SECがガイドラインを発表:暗号資産の証券サインアップと発行の規範を詳述

近ごろ、アメリカのSEC財務部は、新しい従業員意見書を発表し、連邦証券法が暗号資産に関連する証券のサインアップと発行にどのように適用されるかを詳しく説明しました。

この文書は、企業がどのように事業運営、トークン設計、ガバナンス構造、技術的詳細、財務報告などの情報を提示すべきかを含む、複数の側面をカバーしています。この文書は新しい規則を制定してはいませんが、申請文書を準備する企業に対する規制当局の職員の現在の期待を反映しており、同時に新しいリーダーシップの下で暗号資産の規制に対して規制当局がよりオープンな姿勢を示していることも示しています。

この文書は、1933年の《証券法》および1934年の《証券取引法》に基づいて提出された申告書類に焦点を当て、トークン発行やブロックチェーン基盤のプラットフォームの構築に関与する実体に対するガイダンスを提供することを目的としています。これらの申告書類には、公開発行のためのS-1フォーム、報告会社のための10フォーム、外国発行者のための20-Fフォーム、Regulation A免除のための1-Aフォームなど、さまざまな登録フォームが含まれる可能性があります。

ガイドラインに基づき、企業は収益戦略、プロジェクトのマイルストーン、および関連するデジタル資産の背後にある技術的フレームワークを明確に概説する必要があります。暗号資産がビジネスにおいて特定の機能を持つ場合、例えば取引、ガバナンス、またはサービスへのアクセスをサポートする場合、これらの情報はわかりやすい言葉で説明されなければなりません。規制当局は、これらの説明がホワイトペーパーや開発者文書などのプロモーション資料に共有されている内容と一致することを期待しています。

開発中のプロジェクトに関するガイダンスでは、企業が重要なマイルストーン、予想スケジュール、資金源、およびトークンやネットワークが導入後に果たす役割を概説することを推奨しています。これには、コンセンサスメカニズム、取引手数料、およびネットワークがオープンソースまたはプロプライエタリソフトウェアを使用しているかどうかの説明が含まれます。

文書は、トークンのボラティリティ、流動性制限、法的分類、およびセキュリティの脆弱性を含む投資リスク開示に対する期待を列挙しています。企業のビジネスモデルが第三者のブロックチェーンまたはその他の外部ネットワークに依存している場合、これらの依存関係を説明する必要があります。マーケットメイカーまたはカストディアンとのいかなる取り決めにも同様のことが適用されます。

発行者は、トークンが投票権、利益分配メカニズム、または償還プログラムを持っているかどうか、ならびにこれらの権利がどのように伝達または変更されるかを開示する必要があります。文書はまた、トークンがどのように作成され、供給量が固定されているか、ならびにベスティング期間やロックアップ期間が適用されるかどうかについての詳細を提供することを要求しています。

スマートコントラクトがトークンの動作を制御する場合、コードを添付ファイルとして提出する必要があり、その後の改訂で行われた更新が反映されるべきです。また、会社はトークンの所有権の追跡方法、資産を移転するために必要なツール、およびこれらの移転に関連する手数料を説明する必要があります。

会社はまた、正式な役職を持たないが意思決定において中心的な役割を果たす可能性がある個人または実体に関する情報を含む、リーダーシップおよび重要な人員に関する情報を開示する必要があります。信託または上場取引商品については、開示内容には発起人およびその管理者に関する情報が含まれるべきです。

財務開示は定められた会計基準に従う必要があり、規制当局は新しい報告状況に直面している企業にその最高会計責任者のオフィスに相談することを奨励しています。

この従業員ガイドラインは拘束力がありませんが、暗号資産関連の事業体がサインアッププロセスで重要な参考を提供しています。これは、規制当局が暗号資産市場への関心を高めていることを反映しており、ますます多くの企業が公開市場で運営し、ブロックチェーンベースの製品を通じて資金調達を求めています。