ステーブルコインの台頭：グローバルな金融構造の再構築

18ヶ月の顕著な回復を経て、世界のステーブルコイン資産規模は再び成長を加速しています。この傾向は主に3つの長期的な要因によって推進されています：ステーブルコインの貯蓄ツールとしての使用、決済ツールとしての使用、そしてDeFiがもたらす市場を上回る利回りです。2025年末までに、ステーブルコインの供給量は3000億ドルに達し、2030年には1兆ドルのマイルストーンに達すると予想されています。

! ギャラクシーデジタルリサーチレポート:ステーブルコイン、DeFi、クレジットクリエーション

この規模の成長は金融市場に新たな機会と変革をもたらすでしょう。いくつかの変化はすでに予見可能であり、新興市場の銀行預金が先進市場に移転し、地域銀行がグローバルシステム上重要な銀行(GSIB)に変わることです。しかし、まだ予測できない多くの潜在的な変革があります。ステーブルコインとDeFiは基礎的な革新として、将来的には信用仲介の方法を根本的に変える可能性があります。

採用を推進する3つのトレンド

貯蓄ツール

ステーブルコインはますます貯蓄ツールとしての地位を確立しており、特に新興市場において顕著です。アルゼンチン、トルコ、ナイジェリアなどの国々では、自国通貨の構造的な弱さ、インフレ、通貨の減価が原因で、ドルに対する自然な需要が高まっています。ステーブルコインは伝統的なドル流通の制限を回避し、個人や企業がドルに裏打ちされた流動性を容易に得られるようにしています。

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消費者調査によると、米ドルを得ることは新興市場のユーザーが暗号通貨を使用する主要な理由の一つです。新興市場におけるステーブルコインに基づく貯蓄規模を正確に評価することは難しいですが、この傾向は急速に成長しています。アルゼンチンの例では、あるフィンテックアプリが1.25億ドルの「預金」を報告し、それが同国の中央集権的暗号アプリ市場の30%を占めています。

支払いツール

ステーブルコインは、特に国境を越えた取引分野において、実行可能な代替支払い手段となっています。従来の国境を越えた取引と比較して、ステーブルコインはより迅速で経済的なソリューションを提供します。データによると、B2B支払いのユースケースは毎月約30億ドルの支払い額を貢献しており、年換算で360億ドルに達します。この数字は過去1年間で4倍に成長しており、ステーブルコイン支払い市場の急速な拡大を反映しています。

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DeFiの収益源

分散型金融(DeFi)は長い間、市場を上回る米ドル建ての利回りを提供し、技術に精通した消費者を引き付けてきました。DeFiエコシステムの基礎金利は、より広範な暗号資本市場の需要を反映しています。ブロックチェーンが新たなイノベーションを生み出し続ける限り、DeFiの基礎利回りは従来の米国債の利回りを上回ることが予想されます。

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従来の銀行業界への影響

ステーブルコインの普及は、伝統的な銀行業務の脱媒化を引き起こす可能性があります。消費者は、伝統的な銀行インフラに依存することなく、米ドル建ての貯蓄口座やクロスボーダー決済に直接アクセスできるようになります。これにより、銀行が信用創造を刺激し、利息収入を生み出すための預金基盤が減少します。

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消費者が伝統的な銀行口座からステーブルコインに資金を移すと、実際には地域銀行から米国債および主要金融機関に預金を移すことになります。この変化は、商業銀行や地域銀行の貸出可能な預金基盤を減少させる一方で、ステーブルコイン発行者を政府債務市場の重要な参加者にする可能性があります。

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新たな資産運用の機会

ステーブルコインの台頭は全く新しい資産管理のチャネルを創造しました。資金が従来の銀行システムから流出するにつれて、ステーブルコインの発行機関は重要な非銀行貸付機関になる可能性があります。これは新しい資産配分チャネルの出現を導く可能性があり、大手資産管理会社はこのトレンドから利益を得ることが期待されています。

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さらに、オンチェーン金融革新が新しい収益機会を開いています。さまざまな「金庫」製品は、消費者に魅力的なオンチェーン収益率を提供し、「オンチェーン収益の有効フロンティア」を創出します。これらの革新は、特に伝統的な銀行業務が制限されている地域において、世界のクレジット市場の構図を再構築する可能性があります。

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今後の展望

2030年までに、ステーブルコインの資産管理規模は1兆ドルに近づくと予想されています。この成長は、世界の金融システムに深刻な影響を与え、信用仲介の方法を再構築します。ステーブルコインの発行者は、政府債務市場の主要な参加者となり、新しいタイプの信用仲介機関に発展する可能性があります。

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しかし、この変化はリスクも伴い、特に新興市場の地域銀行にとっては、預金の流出や信用の引き締めに直面する可能性があります。最終的には、新しい資産管理と銀行モデルが登場する可能性があり、そこではステーブルコインが効率的なデジタルドル投資の最前線を結ぶ架け橋となるでしょう。

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この変化は、金融政策、金融の安定性、そしてグローバルな金融構造に深遠な影響を与えるでしょう。影の銀行が金融危機後に規制された銀行の隙間を埋めたように、ステーブルコインとDeFiプロトコルはデジタル時代の主要な信用仲介者として自らの位置を確立し、グローバルな金融の未来を再構築することになるでしょう。

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