国際決済銀行：ステーブルコインは通貨基準に達しておらず、金融システムの柱にはなれない

国際決済銀行は近日、ステーブルコインの通貨属性に疑問を呈する報告を発表しました。この「中央銀行の中央銀行」と称される機関は、法定通貨に連動するデジタル資産が通貨システムの柱となるために必要な三つの重要なテスト：単一性、弾力性、完全性を通過していないと考えています。

報告は、ステーブルコインがプログラム可能性、匿名性、ユーザーフレンドリーなアクセス方法などのいくつかの利点を持っている一方で、国際送金などの分野でより低コストでより迅速な取引を提供する可能性があるものの、政府の通貨主権を弱体化させ、違法な活動を助長することで、世界の金融システムにリスクをもたらす可能性があると指摘しています。

具体的には、ステーブルコインは弾力性テストで良好なパフォーマンスを示しませんでした。ある有名なステーブルコインを例に挙げると、その発行には保有者の全額前払いが必要で、これが「前払い現金制約」を課しています。さらに、ステーブルコインは通貨の「単一性」要件を満たしておらず、通常は中央集権的な実体によって発行され、異なる基準を設定する可能性があり、同じ決済保証を提供するとは限りません。

報告の著者は指摘しています："ステーブルコインの保有者は発行者の名称を記載し、19世紀のアメリカの自由銀行時代に流通していた私立銀行券に似ています。これにより、ステーブルコインはしばしば異なる為替レートで取引され、通貨の単一性を損なうことになります。"

通貨システムの完全性を促進する上で、ステーブルコインにも"重大な欠陥"があります。すべての発行者が標準化されたKYCおよびAML基準に従っているわけではなく、金融犯罪を効果的に防ぐこともできません。

ステーブルコインへの懸念が表明されているにもかかわらず、国際決済銀行は通貨化の潜在能力を楽観視しており、これはクロスボーダー決済から証券市場などの分野における「革命的な革新」であると考えています。報告書では、「中央銀行の準備金、商業銀行の通貨、政府債券を中心とした通貨化プラットフォームが、次世代の通貨と金融システムの基盤を築くことができる」と指摘しています。

この報告は市場の反応を引き起こしました。ある有名なステーブルコイン発行者の株価は報告の発表後に15％以上下落しました。それ以前の日に、その会社の株は299ドルの歴史的高値を記録し、初回公開価格から600％以上上昇していました。

総じて、国際決済銀行は、ステーブルコインが将来の通貨システムにおける役割はまだ観察が必要であると考えていますが、現時点では、それらが将来の通貨システムの柱になることはできないようです。

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