銀価格はすでに上昇中 – そして今、銅がスーパーサイクルのシグナルを点滅させている

銀はすでに動きを見せています。

数ヶ月にわたる供給の逼迫、工業需要の増加、物理市場での圧力の高まりの後、銀は三桁台に突入し、多くの投資家にとって工業用金属の希少性について再考させるきっかけとなりました。その動きは hype（誇大宣伝）によるものではありませんでした。実際の不足、メーカーからの強制的な買い付け、投資家のハードアセットへの回帰から生じたものです。

今や注目は、同じ特性を多く共有しながらも、より大きな規模で展開されている別の金属、銅に向かい始めています。

アナリストのルーカス・エクウエメは、銅がスーパーサイクルに入ろうとしていると考えており、歴史と現在の状況を見れば、その主張は無視できなくなっています。

• なぜ銅はこれまで以上に重要なのか
• 歴史は銅のサイクルについて何を語るか
• なぜ今日の状況は過去の銅ブームのすべてを一度に思い起こさせるのか
• 供給が追いついていない
• 銀の動きが銅にとって重要な理由

なぜ銅はこれまで以上に重要なのか

銅は単なる商品ではありません。ほぼすべての工業システムの中心に位置する、数少ない素材の一つです。

電力網、電気自動車、データセンター、太陽光パネル、風力タービン、住宅、電子機器、そして今やAIインフラまで、すべてが銅に依存しています。大規模な代替品は容易には見つかりません。銅が不足すると、産業全体に影響が及びます。

これが、多くの他の原材料と銅を異ならせる点です。価格が上昇しても、需要は簡単には衰えません。単にコストがサプライチェーンのさらに下流に移るだけです。

これはすでに銀の取引者たちが見てきた現象です。今、銅でも同様のダイナミクスが形成されつつあります。

歴史は銅のサイクルについて何を語るか

ルーカス・エクウエメの投稿に添付された画像は、1850年から今日までの銅価格を追跡しています。そこには明確なパターンが示されています。

銅価格は、次の3つの期間中に上昇しやすい傾向があります。

第一に、産業化と電化の大きな波の間。
第二に、戦争や深刻な供給障害の間。
第三に、戦後の再建期。

出典：X/@ekwufinance

これらは、社会が迅速に大量の物理的インフラを構築する必要がある瞬間であり、その際に銅がボトルネックとなる時期です。

振り返ると、銅は産業革命の間に急騰し、両大戦の周辺でピークを迎え、その後戦後の再建期に再び上昇し、2000年代初頭には中国の成長が世界的な需要を刺激し、長期の上昇局面に入りました。

各サイクルは、経済の構造的変化に結びついていました。

なぜ今日の状況は過去の銅ブームのすべてを一度に思い起こさせるのか

エクウエメの主なポイントは、今日の世界が、これら3つの銅ブルマーケットの歴史的推進要因すべてを同時に反映していることです。ただし、その規模はより大きいということです。

西側諸国は、依存度を減らすために積極的に工業基盤を再構築しています。それだけでも、工場、電力網、輸送、製造において大量の銅使用が必要です。

同時に、世界経済はほぼすべてのものを電化することにコミットしています。車両から暖房システム、産業用機械に至るまで、電気は化石燃料に取って代わっています。そのすべての段階で銅が必要です。

そして、再建もあります。

ウクライナやガザの再建には、電力、水道、住宅、交通のための大量の銅が必要となります。これらは小さなプロジェクトではありません。何年もかかり、膨大な資源を消費します。

この組み合わせは、現代においてこれほどの規模で存在したことはありません。

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供給が追いついていない

需要は急激に増加している一方で、銅の供給は追いついていません。

何十年にもわたり、新しい銅鉱山への投資は消費の増加に追いついていません。環境規制、長い許認可プロセス、鉱石品位の低下、政治的リスクが新規プロジェクトの開発を遅らせています。

大規模な銅鉱山を発見から生産まで持っていくには10年以上かかることもあります。つまり、今日の不足は、価格が激しく上昇してもすぐに解決できるものではありません。

これは、銀の価格上昇を後押ししたのと同じ構造的な問題です。銅では、その規模はさらに大きいのです。

なぜ銀の動きが銅にとって重要なのか

銀の最近の上昇は、単なる価格の動きだけではありませんでした。それは、工業用金属が戦略的資産として再評価されているというシグナルでした。

銀がブレイクアウトしたとき、それは供給が実世界の需要に十分に応えられないときに何が起こるかを示しました。銅も現在、エネルギーシステムやグローバルインフラに結びついた類似の不均衡に直面していますが、ニッチな工業用途ではなく、より広範なものです。

そのため、多くのトレーダーは、銅を銀の次の爆発的な上昇候補と見なしています。