Cathie Wood 震撼予測：ビットコインが80万ドルに急騰、NVIDIAの成長がブレーキをかける

Cathie Wood の ARK Invest が「2026 年の大創意」レポートを発表し、ビットコインの時価総額が16兆ドルに達し、1枚あたり80万ドルになると予測しています。ARKはビットコインのボラティリティが低下し、投機資産からヘッジ資産へと変化していると考えています。しかし、NVIDIA については慎重な見方を示し、AMDやBroadcomなどの競争に直面し、運営コストの圧力が利益率を制限する可能性を警告しています。

Cathie Wood、ビットコインの時価総額が700%急騰と予測

（出典：ARK Invest）

ARKは、ビットコインが2025年に大きな変化を遂げたと考えています。過去のサイクルと比較して、リトレースメント（調整幅）が小さくなり、ボラティリティが低下し、リスク調整後のリターンが向上しています。シャープレシオで測ると、ビットコインは複数の期間にわたりイーサリアム、Solana、そしてより広範なCoinDesk 10指数を上回っています。この変化は、Cathie Woodの見解を裏付けており、ビットコインは純粋な投機資産ではなく、ますますヘッジ資産としての役割を果たしつつあることを示しています。

（出典：ARK Invest）

したがって、ARKはビットコインが急成長する暗号通貨市場で支配的な地位を占めると予測しています。同社は、2030年までに暗号通貨の総時価総額が28兆ドルに達し、年平均成長率は約61%になると見積もっています。重要なのは、Cathie Woodはビットコインがこの市場の70%を占める可能性があり、今世紀末には約16兆ドルの時価総額に達すると考えていることです。

現在の供給予測に基づくと、これはビットコインの価格が1枚あたり約80万ドルに達することを意味します。これは、現在の9万ドル水準からほぼ9倍の上昇です。Cathie Woodのこの予測は空想ではなく、複数の仮定に基づいています。機関投資家の採用が継続的に加速し、ビットコインが価値の保存手段としてのコンセンサスを強化し、他の暗号資産がビットコインの支配的地位を揺るがせないことです。

しかしながら、Cathie Woodの予測はすべての用途において楽観的というわけではありません。彼女は、ドルに裏付けられたステーブルコインの急速な台頭により、ビットコインの新興市場におけるヘッジ資産としての期待を下方修正しています。多くの新興国では、現地の住民はビットコインよりもUSDTなどのステーブルコインを好む傾向があり、これがビットコインの一部用途での浸透を制限する可能性があります。

一方、金の時価総額が2025年に大幅に上昇した後、ARKは「デジタルゴールド」の仮説を高めました。金価格が史上最高値を突破するにつれ、ますます多くの投資家がビットコインを「デジタル版金」と見なすようになり、このストーリーの強化はビットコインにより堅固な価値の裏付けをもたらしています。Cathie Woodは、ビットコインの金に対する優位性は、分割性、移転性、検証性にあり、これらの特性がデジタル時代において競争力を高めていると考えています。

ビットコインのボラティリティ低下がヘッジ資産としての地位を強化

ビットコインのボラティリティ低下は、Cathie Woodのレポートで最も重要な発見の一つです。2025年までに、リスク調整後のリターンがより強力になり、長期的な価値保存手段としての地位を固めると予測しています。シャープレシオは、リスク調整後のリターンを測る標準指標であり、超過リターンをボラティリティで割ったものです。ビットコインのシャープレシオの向上は、同じリスクを負った場合に、より高いリターンを提供していることを意味します。

このボラティリティ低下の背景には複数の理由があります。まず、機関投資家の大規模な参入により、より安定した買い支えが生まれています。ビットコインETFの導入により、年金基金や保険会社などの伝統的な機関もビットコインを組み入れることが可能となり、これらの機関は長期保有戦略を採用し、短期的な価格変動に伴う頻繁な売買を避けています。次に、ビットコインの時価総額が拡大することで、価格に大きな影響を与えるにはより多くの資金流入や流出が必要となり、結果としてボラティリティが低下しています。

歴史的なデータから見ると、2025年のビットコインのリトレースメントは過去のサイクルよりも小さくなっています。2021年のブルマーケットでは50%以上の調整が何度も見られましたが、2025年の調整は約30%にとどまっています。この成熟した価格行動は、より保守的な投資家を惹きつけ、正の循環を生み出しています。

Cathie Woodの分析によると、ビットコインは「投機的な賭け」から「戦略的な資産配分」への変革を経験しています。この変革は短期的な市場の感情変化ではなく、長期的な構造的トレンドです。より多くの国がビットコインを戦略的準備資産として検討し、企業もビットコインを資産負債表に組み入れることで、その価値保存手段としての地位はさらに強固になるでしょう。

Cathie Wood、NVIDIAの激しいAI競争に警告

人工知能の需要が引き続き高まる一方で、Cathie WoodはNVIDIAに対してより慎重な見方を示しています。ARKは、NVIDIAが激しいAI競争に直面していると警告し、今後の成長速度が鈍化し、収益に依存する可能性を指摘しています。同社は、2030年までに世界のAIインフラ支出が1.4兆ドルを超えると予測しており、その主要な推進力はサーバーの加速です。このトレンドは、AIチップの長期的な需要を支えています。

しかし、Cathie Woodは重要な変化も指摘しています。超大規模なデータセンターやAIラボは、純粋な性能だけでなく、総所有コストにますます関心を持つようになっています。これにより、カスタマイズされたAIチップや専用の集積回路（ASIC）の需要が高まっています。AMD、Broadcom、Amazonの子会社Annapurna Labs、GoogleのTPUプラットフォームなどの競合他社は、すでに次世代チップの出荷や発売準備を進めています。

多くの同種製品は、最先端のNVIDIAのシステムよりも1時間あたりの運用コストが低く、性能が劣る場合もあります。ARKのデータによると、NVIDIAの最新GPUは高性能ですが、運用コストも高いです。この価格圧力は、NVIDIAが近年のペースで利益率を向上させる能力を制限する可能性があります。

Cathie Woodのレポートは、NVIDIAの事業が崩壊することを予測しているわけではありません。むしろ、NVIDIAは爆発的な成長からより競争力のある成長へと移行すると示唆しています。NVIDIAの株価は、今後の収益はPERの拡大だけでなく、利益成長、ソフトウェア収入、エコシステムのロックイン効果に依存する可能性があります。今後、株価は引き続き上昇するかもしれませんが、成長速度は鈍化し、ボラティリティは増加し、競争や利益率圧力に対する反応もより激しくなるでしょう。

Cathie Woodの投資戦略からの示唆

Cathie Woodの「2026年の大創意」レポートは、投資家に明確な資産配分のアドバイスを提供しています。ビットコインは長期保有のコア資産として、ボラティリティの低下と機関採用の加速により恩恵を受けると考えられます。80万ドルの目標価格は野心的ですが、市場シェアの仮定と総時価総額の予測に基づいています。

一方、NVIDIAについてはより慎重な評価が必要です。AIインフラ支出は引き続き増加しますが、NVIDIAの市場シェアや利益率は圧力を受ける可能性があります。投資家は、NVIDIAのソフトウェアエコシステムの発展、顧客ロックイン効果、競争への対応戦略に注目すべきです。