ECBの経済担当責任者フィリップ・レーンは、米連邦準備制度の独立性を弱める政治的対立が生じた場合、世界市場が揺らぐ可能性があると警告している。彼によると、このリスクは「期間プレミアム」経由で米国の長期利回りを押し上げ、市場にドルの役割を再評価させる可能性がある。
レーンの発言は特にビットコインにとって注目に値する。実質利回り、USDの流動性、金融政策の信頼性といった主要な伝達チャネルが価格行動を左右する重要な要素だからだ。供給ショックや成長データの変動とは異なり、これは制度的リスクであり、FRBが政策金利を引き上げなくても長期利回りを上昇させる可能性がある。

短期的には、地政学的緊張の緩和により、1月中旬のピークから原油価格は約4.5%下落し、一時的にインフレ圧力と債券市場の圧力を和らげた。しかし、レーンは、より大きなリスクは、市場が米国資産を経済の基盤ではなくガバナンス要素に基づいて評価し始める可能性にあると強調している。
ビットコインにとって、期間プレミアムのショックは金融条件を引き締め、利回りに敏感な株式と同様に価格下落圧力をもたらす可能性がある。逆に、信頼性の危機によりUSDが弱含む場合、ビットコインは代替通貨資産として取引され、両方向に激しい変動を見せることになる。このことは、ECBの警告が暗号資産投資家にとって重要なマクロ経済のシグナルとなることを意味している。
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