歴經 2025 年 10 、 11 月驚濤駭浪般的劇烈震盪後，比特幣已連續數周在 8.5 萬至 9 萬美元區間整理。分析師指出，目前市場仍缺乏明確的利多催化劑，比特幣橫盤走勢恐怕將延續下去。
Hashdex グローバル市場洞察責任者 Gerry O’Shea は次のように述べている：「今後数週間で、米国の金融政策の転換や議会の暗号通貨法案の進展が若干の利多をもたらす可能性はあるものの、現段階では比特幣は依然としてレンジ相場の状態にある。」
チャールズ・シュワブ（Charles Schwab）傘下の金融研究センター（Center for Financial Research）の暗号通貨研究・戦略責任者 Jim Ferraioli も比較的保守的な見解を示している。彼は、チャールズ・シュワブは具体的な比特幣価格目標を設定していないが、全体として2026年は積極的な年になる可能性があるとしつつも、暗号通貨市場の観点からは、この年は比較的「退屈」な年になるかもしれないと述べている。
Jim Ferraioli はさらに分析し、この調整局面は単なる一時的なものではなく、資産が成熟に向かうための必然の道であると指摘している：「2022年11月の安値を振り返ると、その後、昨年10月に記録した126,000ドルの歴史的高値まで一気に駆け上がり、比特幣は3年で8倍に増加した。市場は現在、その巨大な上昇幅を消化する段階にあり、時間をかけてこの波を沈静化させる必要がある。」
ETF 独り舞台：機関投資家はまだ見守るだけ
注目すべきは、市場構造が静かに変化している点だ。史上最高値を記録した数ヶ月後、オンチェーンの活動は著しく冷え込み、代わりにETF資金の流入が価格を左右する絶対的な主導力となっている。
Jim Ferraioli は次のように指摘している：「取引手数料の低迷、長期保有者の利益確定、そして取引所内のビットコイン残高の低下により、今の相場は完全にETF資金の流入によって動かされている。」
この構造の変化は、ビットコイン投資をより身近にした一方で、短期的な市場シグナルを歪める可能性もある。Jim Ferraioli は補足している：
本当の機関投資家はまだ全面的に参入していない。関連法案が成立すれば、ビットコイン価格の継続的な上昇を促す可能性がある。
「暗号冬」到来か？
Hyperion DeFi のCEO Hyunsu Jung は、ビットコインのストーリーラインが変化しつつあると指摘している。年初のETF資金流入の退潮に伴い、デジタル資産は他の資産クラスに比べて陰りを見せている。新たな機関資金や経済全体の動き（例：金利引き下げ）が見られない中、彼はビットコインは「横ばい」状態を維持すると予測している。
フィンテック企業 Fold のCEO Will Reeves の見解はより直接的で、これは純粋に「需給サイクル」の問題だと考えている。
ビットコインは現在、深刻に過小評価されており、市場は売り圧力の解消と新たな買い手の参入を待っている状態だ。
市場が新たな「暗号冬」へと進んでいるかどうかについては、意見が分かれている。Jim Ferraioli は次のように述べている：「伝統的な定義によれば、ビットコインは間違いなく弱気相場にある。しかし、ビットコインの高いボラティリティを考慮すれば、30%の調整は決して珍しいことではない。」
ビットコインと米国株は常に一定の連動性を持つが、それでも独自の推進力を持っている：通貨供給量、デフレ型の供給増加メカニズム、そして最も重要なのは採用率だ。採用率の突破が今年最大の焦点となっている。
MICA Daily｜市場は中東情勢悪化に再び賭けている模様、週末の市場動揺に注意
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