4つのチャートが示す2025年クリスマス前のビットコイン価格動向

ビットコインは2025年クリスマス休暇に近づいており、不安定さと興奮が入り混じった状態です。数週間の圧力に耐えた後、ビットコインの価格は現在$93,000付近で取引されています。4つの主要なチャートは、市場が調整の最終段階にあることを反映していますが、新たな上昇サイクルへの明確な動きはまだ見られません。

データは、市場を支配している3つの主要な力を示しています。最近の買い手は大きな損失を抱えており、新たな“クジラ”はすでに手仕舞いを始めています。マクロ経済の要因は依然として価格動向をコントロールしていますが、現物買いの勢いは静かに戻りつつあります。

短期ホルダーは深刻な損失圧力に直面

最初のチャートは、短期ホルダー(Short-Term Holders – STH)の実際の利益と損失に焦点を当てています。これは、過去数ヶ月で購入されたビットコインの平均取得価格を示しています。

短期ホルダーが得た利益と損失 | 出典：CryptoQuant2025年初頭、STHグループは印象的な利益を持っており、ビットコインの継続的な上昇に伴い平均利益率は15%〜20%に達していました。これにより、利益確定の動きが促進され、ピーク付近での売り圧力が高まりました。

しかし、現状は逆転しています。ビットコインは現在、STHの実勢価格を下回って取引されており、このグループは約-10%の損失を抱えています。チャートは赤色に変わり、今年最も深い損失の一つの期間を示しています。

これにより、2つの結果が導き出されます：

ある時点で、このグループからの売り圧力は減少します。

歴史的に重要な逆転シグナルは、価格が下からSTHの実勢価格を上回ったときに現れます。これは、売り圧力が吸収され、新たな需要が市場を支配し始めたことを示しています。

このシグナルが現れるまでは、市場は慎重さを保ち、現在のレンジ内での取引を優先すべきです。

新たなクジラの手仕舞い：回復の好材料

2つ目のチャートは、「新たなクジラ」と「古いクジラ」の利益と損失を追跡しています。新たなクジラは、最近ビットコインを大量に買い集めた大口投資家です。

2025年11月以降の「クジラ」たちの実際の利益 | 出典：CryptoQuant昨日だけで、新たなクジラは最大$386 百万の損失を記録しました。チャートには大きなマイナスの柱が現れ、最近の底値付近に集中しています。

一方、古いクジラは利益と損失が小さく、バランスが取れており、新たなグループほど大きな売りは見られません。

これは調整の最終段階でよく見られるパターンです。新たなクジラは遅れて買いに入り、レバレッジを使ったり、ストーリーに巻き込まれたりすることがあります。価格が逆行すると、最初に手仕舞いをするのは彼らです。

この手仕舞いは、市場の構造に利益をもたらします。ビットコインは、弱い大口投資家からより強力または小規模な投資家の手に移り、将来的な売り圧力を軽減します。

短期的には、これらの売り圧力は価格をさらに押し下げる可能性があります。しかし、中期的には、ビットコインの保有グループの質を向上させ、市場の持続性を高める効果があります。大口投資家のパニック売りが収まったことで、市場はより安定します。

実質金利は依然としてトレンドを左右

3つ目のチャートは、ビットコインの価格動向と米国の2年物実質金利(の逆転を比較しています。実質金利は、インフレを差し引いた後の金利を反映し、2025年にはこの指標はビットコインとほぼ連動して動いています。

実質金利が下がると、チャートの逆転線が上昇し、ビットコインもそれに伴って上昇します。これは、流動性の改善によるものです。低い実質金利は、安全資産の国債と比べてリスク資産を魅力的にします。

![4 biểu đồ giải thích tình hình giá Bitcoin trước thềm Giáng sinh năm 2025])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4b5450272f5a6d107308000f8ea545dc.webp(2年物実質金利とビットコインのチャートの重ね合わせ実質金利は、夏の終わりから再び上昇し、逆転線とビットコインの価格を下げました。これは、マクロ経済の要因が依然として市場の大きなトレンドを支配していることを示しています。

連邦準備制度が金利を引き下げることは、必ずしも問題を根本的に解決するわけではありません。重要なのは、市場が将来の借入コストに対して抱く期待です。もしインフレ期待が名目金利よりも早く低下すれば、実質金利はさらに上昇する可能性があります。

ビットコインが新たな上昇サイクルを持続的に始めるには、実質的な金融条件の緩和が必要です。債券市場がこの変化を反映するまでは、BTCの回復はマクロ経済の圧力に直面し続けるでしょう。

現物買いの勢いが戻る：早期逆転シグナル

4つ目のチャートは、大手取引所の90日間Taker Spot CVD指数を追跡しています。これは、価格差を超える注文の純量を測定し、買い手と売り手の優勢を示します。

この間の下落局面では、市場は主にTaker Sell Dominant状態にあり、赤色の柱がチャートを覆い、売り手が継続的に価格を押し下げていました。これは、長期の下落トレンドと一致しています。

しかし、シグナルは逆転し始めました。指数はTaker Buy Dominantに変わり、青色の柱が再び現れ、買い手が売り手を上回っています。

これは早期の変化ですが、非常に重要です。トレンドの逆転は、まずこうした微視的な変化から始まることが多いためです。最初に買いが入り、その後価格が安定し、大口資金が参入します。

このデータだけではトレンドの確定はできませんが、青色の状態が続けば、実需が戻り、現物市場がSTHやクジラの売り圧力を吸収し始めている証拠となります。

2025年クリスマス前のビットコイン価格展望

これまでの4つのチャートを総合すると、ビットコイン市場は調整の最終段階にあり、新たな上昇サイクルの始まりではないことが示唆されます。

短期保有者と新たなクジラは依然として大きな損失を抱え、価格が上昇するたびに売却を続けています。マクロの実質金利は投資家のリスク志向を制約しています。

しかし、いくつかの好材料も出てきています。新たなクジラの手仕舞いはホルダー層の浄化に役立ち、現物買いの勢いが戻りつつあることで、価格の下落速度が緩和されつつあります。

2025年クリスマスに向けて、ビットコインは$90,000付近で狭いレンジで推移し、下落傾向が続く可能性があります。実質金利が高止まりすれば、$80,000付近まで深く下落することもあり得ます。

明確な上昇転換には、次の3つのシグナルの合意が必要です：

1. 価格が短期保有者の実勢価格を突破し、維持すること。
2. 2年物実質金利が低下し、金融条件の緩和を示すこと。
3. Taker Buy Dominantの状態を維持し、現物需要の強さを確認すること。

これらのシグナルが揃うまでは、市場はマクロ経済データや売り圧力の影響で引き続き大きく変動するでしょう。長期投資家にとっては、今は計画を立てる良い時期であり、リスクの高い投資判断は控えるべきです。