FTXのSolana売却がほぼ終了

人気の暗号分析者MarryPartyは、ほぼ2年間にわたりSolanaの価格を抑制してきた最も見過ごされがちな要因の一つを強調しました：FTXの巨大なSOL保有分の継続的な清算です。彼の最新情報は、なぜこの絶え間ない売り圧力が2024年初頭から持続してきたのか、そして何よりもそれがついに終わりに近づいている理由を説明しています。

彼の主張の核心はシンプルですが強力なアイデアです：2024年以降のSolanaの価格は、ファンダメンタルズ、採用状況、ネットワークの強さを反映していません。むしろ、FTX破産によって生まれた強制的な売り手のダイナミクスを反映しています。遺産は当初約5500万SOLを保有しており、そのほとんどがロックされていて、裁判所はこれらのトークンを債権者への返済に使用するよう命じました。これにより、数年にわたるスケジュールされたロック解除と管理された売却が続き、どんな上昇もそれを完全に回避することはできませんでした。

MarryPartyは、2024年のオークションを転換点として指摘しています。Galaxy Digital、Pantera Capital、Figure Technologiesがロックされた供給の大部分を買い取り、SOL1枚あたり$64 から$102 の間で支払いました。これらの買い手は即座にトークンを受け取ったわけではなく、2029年までのベスティングスケジュールを引き継いでいます。つまり、市場は2025年3月の大規模なロック解除以降、毎月約93万SOLを吸収してきました。その月だけで、3.03百万SOLが取引所に流入し、これが17％の急落を引き起こしました。MarryPartyはこれを自然な修正ではなく、純粋な供給圧力だと指摘しています。

出典：CoinMarketCap/Solana

2025年12月現在、元のFTXのストックからの約3800万SOLがロックされていますが、重要なニュアンスはこれです：積極的な売却はすでにほとんど行われているということです。3月のロック解除が最大の山場であり、その後の毎月のベスティングリリースは各サイクルごとに比例して縮小しています。

MarryPartyはもう一つの重要なポイントを示しました：FTXの遺産は現在、163億ドルの黒字を出しており、債権者への全額返済に十分な現金と資産を保有しています。つまり、遺産はもはやトークンを急いで清算するプレッシャーにさらされていません。残りのSOLは、これらのベスティング契約を購入した機関投資家によって段階的かつ戦略的に売却されており、Krollによる直接の売却ではありません。これらの企業は、市場の暴落を避けるために財政的にインセンティブを持っています。

このため、分析者は抑制フェーズが最後の局面に近づいていると主張します。ベスティング供給の大部分が吸収された後、Solanaはついにファンダメンタルズ、エコシステムの成長、開発者の活動、ユーザーメトリクス、手数料収入に基づいて取引されるようになるでしょう(破産コストではなく)。MarryPartyの見解では、これによりSolanaの「真の公正価値フェーズ」が開ける可能性があり、構造的な売り圧力が消えると最終的には1000ドル付近に向かうと推定しています。

現時点では、最後のベスティングサイクルはまだ進行中ですが、市場の最悪の強制売却は過ぎ去っています。そして、MarryPartyが指摘するように、「これが終わると、SOLはついに自立して呼吸できるようになるのです」。

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FTXのSolana売却終了間近の投稿は、最初にCaptainAltcoinに掲載されました。