ライトナーの24時間パーペチュアルDEX取引高のトップへの急上昇と、なぜ2025年12月にHyperliquidを超えたのか

Lighter—a分散型永久先物取引所であり、Ethereumのzk-rollup技術を基盤としたもの—は、競争の激しいPerp DEXの領域で王座を獲得し、24時間取引高は驚異の8.830億ドルを記録し、ライバルのHyperliquidの8.520億ドルを抜きました。

このわずかですが象徴的な勝利は、Lighterが連続10日間チャートトップを維持した後も継続的な支配を示し、「Perp DEX戦争」が激化していることを浮き彫りにしています。ここではイノベーション、インセンティブ、流動性がDeFiデリバティブを再形成しています。より広範な市場の反発—Fedの利下げの追い風でEthereumは7%上昇し3,300ドルに達した—の中で、Lighterの台頭はzk証明の効率性とゼロ手数料モデルへのシフトを強調しており、セクター全体で月間取引高が$1 兆ドルを超える次のオンチェーン取引の成熟段階を示唆しています。

Lighterとは何か、そしてHyperliquidをどのように追い越したのか

Lighterは、2025年1月のプライベートベータ版公開と10月2日のメインネット稼働で登場し、高レバレッジ先物を専門とするzk-rollupベースのPerp DEXです。小売トレーダー向けに大胆なゼロ手数料構造を採用し、取引量を求めるデゲンや機関投資家を引きつけています。その強みは、検証可能な実行を可能にするzk証明にあり、Ethereum L1の混雑を避けながら秒単位の決済と最大50倍のレバレッジを実現しています。プラットフォームのTVLは13.7億ドル、未決済建玉（Open Interest）は16.5億ドルであり、その若さを考えると印象的ですが、批評家は高い取引量とOIの比率がインセンティブ駆動の活動を示唆していると指摘しています。これは(トークンのエアドロップを前にした動きとも関連しています。

2024年11月からリーダーの座に君臨しているHyperliquidは、流動性が深く、TVLは44.1億ドル、OIは59.6億ドルですが、最近は取引高が30%減少し、Lighterの積極的な成長に追い抜かれました。DefiLlamaのデータによると、Lighterは最新の24時間で8.830億ドル、Hyperliquidは8.520億ドルであり、これは12月初旬にはHyperliquidが70%の市場シェアを持っていたことからの逆転です。これは孤立した現象ではなく、Lighterの月間取引高は11月に2925億ドルに達し、Asterの)兆ドルやHyperliquidの3085億ドル（10月）に匹敵しています。

• Lighterの24時間取引高：8.830億ドル$LITER 毎日7%増(、TVL 1.37億ドル、OI 1.65億ドル
• Hyperliquid：8.520億ドル)2%減$259 、TVL 44.1億ドル、OI 59.6億ドル
• マイルストーン：Lighterは連続10日間トップを維持；初のzk-DEXリーダー
• 技術的優位性：ゼロ手数料、zk-rollupによる10倍高速化
• 資金調達：(Series A )Founders Fund、Ribbit(により評価額15億ドル

なぜLighterのリードがPerp DEXのダイナミクスの変化を示すのか

Perp DEXセクターは2025年に爆発的に成長し、10月には1兆ドルの取引高を記録—zk技術、インセンティブ、選挙後の流動性の後押しによるものです。Lighterのゼロ手数料モデル（メイカーリベートや機関向け層からの収益）により、Binanceのような中央集権的巨大取引所からトレーダーを引きつけています。その月間永久先物取引高は1兆ドルを超え、DeFiの取引高を凌駕しています。一方で、その招待制ベータ版はエアドロップの期待を高めていました。Hyperliquidの持続可能で遅めの成長（HYPEトークンのステーキング利回りや、Asterの合併後に2000%以上上昇したインセンティブ駆動の急増）と比較すると、Lighterのzk効率性はスケーラビリティの問題に対処し、10月までに30日間の準備期間で10億ドルの取引高を処理しています。

この逆転は成熟した競争の証拠です。HyperliquidのOI支配（70%シェア）は安定性をもたらす一方、Lighterの取引高の勢いは、リテールのFOMOと10月の2,725億ドルの取引に支えられており、「デゲン」層を惹きつけています。Patrick ScottのようなアナリストはHyperliquidの収益（)$68M 十億ドル累積(）に注目していますが、9月中旬からのLighterの動きはzk-rollupの未来を示唆しており、EthereumのFusakaアップグレードによる手数料50%削減も追い風となっています。

• セクターブーム：10月の取引高1.2兆ドル)記録$100 ；日次1000億ドル超が標準
• Lighterの推進要因：ゼロ手数料、zk証明、エアドロップの話題
• Hyperliquidの優位性：深い流動性、持続可能なモデル
• 広範なトレンド：DeFiデリバティブは年初から300%以上増加；zk技術の採用拡大
• リスク：インセンティブを利用したウォッシュトレーディング、OIと取引高の比率の監視

Perp DEX戦争と2026年展望への示唆

Lighterの取引高王者としての地位は、HyperliquidやAsterとの三つ巴の戦いを激化させ、イノベーションが既存の勢力に勝る状況を作り出しています。トレーダーにとっては、zkチェーン上でのスプレッド縮小と高レバレッジの提供によりDeFiのTVLは1200億ドル超に拡大し、Ethereumエコシステム全体への波及も期待されます。機関投資家はこれらをヘッジに利用し、トークン化されたRWAやステーブルコインの決済（例：PYUSDのパイロット運用）がユーティリティを高めています。2026年の予測では、規制が「GENIUS法」のように明確な道筋を示せば、Perp DEXの取引高は月次で(兆ドルに達すると見られ、Lighterはマルチチェーン展開によりOIを拡大することを目指しています。

BitcoinがFedの利下げ後に92,500ドルで安定する中、このDEXの台頭はオルトコインのローテーションを浮き彫りにしています。Ethereumの7%上昇は、LighterのようなLayer-2のプレイに波及しています。

Lighterの8.830億ドルの取引高はHyperliquidの8.520億ドルを上回り、そのリードを確固たるものにし、zkの革新とデゲンの魅力を2025年のDeFi進化に融合させています。

永久先物取引のトレーダーは、DefiLlamaのリアルタイムの動きに注意し、高レバレッジのボラティリティを乗り切るために安全なウォレットを使用してください。