TVL DeFiはこの2ヶ月で55億USD下落しました

10月初めから、分散型金融(DeFi)は、ロックされた総価値(TVL)が550億USD減少し、1780億USDから1230億USDになりました。この数字は、利回りを追求する投資家やトレーダーにとって一見懸念材料となるかもしれません。しかし、実際にはこの大幅な減少は見た目ほど心配する必要はありません。

TVLの31%の下落は、市場が冷却しているか、参加者が徐々に減少していることを示唆しているかもしれません。しかし実際には、この下落は同じ期間の市場全体の下落よりも小さいです。

イーサリアム (ETH)、DeFiの主力資産は38%下落しましたが、AAVEやLDOなどの大手ガバナンストークンはそれぞれ40%と50%下落しました。

これは、DeFiのTVLの下落が主に資産価格の下落によるものであり、資金の大量流出によるものではないことを示しています。トークンの価格が下がると、ロックされた資産のUSD換算値も下がりますが、ユーザーが資金を引き出さなくてもそうなります – これはTVLを分析する際に見落とされがちな詳細です。

DeFiの数年間のチャートを見ると、上昇トレンドは明らかです。2023年末以来、DeFiは一連の高値と安値を維持しています。1070億USD、1420億USD、1780億USDのピークに対して、800億USD、890億USD、現在の1230億USDのボトムがあり、前のサイクルのボトムに比べて依然としてかなり高いです。この構造は、崩壊ではなく、冷却している市場を反映しています。

エコシステム内の活動は安定性を示しています。DefiLlamaのデータによると、デジタル資産の流入は(DAT)の10月の高値に比べて減速しているものの、分散型取引所(DEX)での取引量は2025年に急増しています。11月1日から26日までの間に、DEXは3600億USDの取引を処理し、6月の総取引量3320億USDを上回りました。

TVL DeFi |出典:DefilLama主要な貸付プロトコルも依然として堅調です。AaveのTVLは現在320億ドルで、最近の市場調整にもかかわらず、前年同期のほぼ2倍となっています。

55億USDという数字は、DeFiが困難に直面していることを想像させるかもしれませんが、実際にはこのサイクルにおける業界の成長は非常に安定しており、合理的なペースで進んでいます。これは、2021年のサイクルとは異なり、その時はTVLが130億USDから210億USDに増加し、数ヶ月後には60億USDを下回ったのです。

この緩やかな成長は、DeFiが徐々に成熟し、市場のショックに対して良好な耐性を持つことを示しており、過去のサイクルとは異なります。

ワン・ティエン