ステーブルコインは、オランダ中央銀行総裁オラフ・スレイペンによると、ヨーロッパの金融安定性とインフレにリスクをもたらす可能性があり、欧州中央銀行がその通貨政策を再考することを余儀なくされるかもしれません。 概要

• ECBのオラフ・スレイペンは、ステーブルコインがヨーロッパの金融安定性とインフレ管理を混乱させる可能性があると警告しています。
• スレイペンは、ECBが行動する必要があるかもしれないが、利上げが必要か、利下げが必要かは不明だと述べた。

最近のフィナンシャル・タイムズとのインタビューで、スレイペンは、特にドナルド・トランプ大統領が今年初めにGENIUS法に署名してから、米国におけるステーブルコインの発行が急速に成長していることに注目しました。この法律は、ドルに裏付けられたデジタルトークンの民間セクターによる発行への道を開きました。

"アメリカのステーブルコインがこれまでのペースで増加し続けるなら . . . ある時点でシステム的に重要になるだろう"とスライペンは述べた。

GENIUS法成立以来、ドルに連動したデジタルトークンのボリュームは48%以上急増し、$300 億を超えました。USDTやUSDCなどの米ドル建てのステーブルコインは、国境を越えた支払いおよび取引活動にますます使用されており、世界的に最大の市場シェアを保持しています。時価総額で最大の2つのステーブルコイン、Tether (USDT)とUSD Coin (USDC)は、どちらも米ドルに連動しており、ステーブルコインセクターを支配しています。

これらの資産の多くは米国財務省証券に裏付けられており、経済的ストレスの時期に急速な売却に特に敏感です。

「もしステーブルコインがそれほど安定していない場合、基盤となる資産を迅速に売却する必要がある状況に陥る可能性があります」とスレイペンは続け、これはECBが「おそらく通貨政策を再考しなければならないほど深刻な市場の混乱を引き起こす可能性がある」と付け加えました。

彼は金融安定性ツールを第一の防衛手段として使用することを提唱し、ECBがどのように対応するかについての不確実性を認め、状況が利下げを求めるのか利上げを求めるのかは不明であると指摘しました。

「私たちがどの方向に行くのかわからない」と彼は言った。

ECBの意思決定機関の26人のメンバーの一人であるスレイペンは、中央銀行の職員が何度も指摘してきた懸念を反響させており、ステーブルコイン市場が予想以上のペースで拡大している。

ECBはステーブルコインに警戒を怠らない

今年初め、ECBの顧問であるユルゲン・シャーフは、ドルペッグのステーブルコインの急速な上昇が、欧州の通貨主権と金融の安定性に構造的な脅威をもたらしていると警告し、民間発行のドルベースのトークンに対してユーロが立場を失うのを防ぐための戦略的な対応を求めました。

シャーフは、利回りを生むステーブルコインの出現と、それがユーロ圏のような預金主導の経済における伝統的な銀行モデルに対してもたらすリスクについて特に懸念していた。

「利息を生むステーブルコインが一般的になれば… それは伝統的な銀行からの預金を逸らす可能性があり、金融仲介を危険にさらし、信用の利用可能性を妨げるかもしれない」とシャーフは当時書いた。

安定通貨の代わりに、ECBはデジタルユーロを推進しており、これを欧州の決済システムを支える主権的でリスクのない代替手段と見なしています。先月、中央銀行は詐欺やリスク管理からアプリ開発、決済情報の安全な交換に至るまで、プロジェクトの主要コンポーネントをサポートする外部プロバイダーのグループを選定することで、その目標に一歩近づきました。