4E：ビットコインは年内の上昇幅を消し、相関の急上昇と資金の退潮が共鳴して市場を抑制している

火星财经の報道によると、暗号資産のベア・マーケットが悪化しリスク選好が低下する中、ビットコインは昨年末以来の全ての上昇幅が完全に消失しました。月曜日の未明にBTCは93,600ドルを下回り、年初の注文価格を下回る水準に達しました。BitwiseのCIOマシュー・ホーガン氏は、主要な買い手—ETFの配置者や機関の債務配置者を含む—が過去1ヶ月にわたり継続的に撤退しており、BTCの新高値を支えていた資金流出の影響が顕著に現れ始めていることを指摘しました。41日間で、暗号資産市場の時価総額は1.1兆ドル蒸発し、現在の清算規模は10月10日のピーク時から約10%低下していますが、リスク感情は依然として脆弱です。一方、ビットコインと米国のテクノロジー株の連動が急速に上昇しています。コベイシ・レターのデータによると、BTCとナスダック100の30日相関は0.80に上昇し、2022年以来の新高値を記録し、5年相関も0.54に達しました。ビットコインは「高ベータのテクノロジー株」に近い動きを見せており、独立したマクロヘッジ資産とは言えなくなっています。感情が圧迫される中、外部の構造的変化も注目に値します。世界のETF発行量は10月に137本の新しいファンドに達し、その中で暗号資産ETFは15本が新規追加され、9月の2倍以上となりました。今年の世界のETF発行総数は918本に達しており、年間で1100本を突破する見込みで、歴史的な新高値を記録することが予想されています。市場の見解に関して、BitMineの会長トム・リー氏は、BTCは複数回の急落を経験しているものの、過去10年間のスーパーサイクルの中にあると強調し、イーサリアムも同様の道を歩んでいると考えています。アレテ・キャピタルのパートナー、マケナ氏は、BTCは短期的に最大31%の下落リスクがあると指摘し、重要なサポートは96,200、93,300、および86,000–91,000ドルの範囲にあると述べています。彼は2025年内に新高値を更新するのは難しいと予想していますが、機関投資家の買い増しとETF資金の影響により、トランプ政権が終了する前にBTCは20万ドルを突破する可能性があると考えています。4Eは投資家に警告しています：市場は現在、マクロのリスク回避、資金の引き潮、テクノロジー株との連動の強化という「三重の圧力」の中にあります。BTCの中長期の論理は変わらないものの、短期的な変動は続く可能性があり、資金の流れ、相関の変化、および重要なサポートゾーンの堅牢性に注目する必要があります。