ユニオンバンク：トランプの関税が覆された場合、米財政が圧迫される中、FRBは利下げの機会を迎える可能性

深潮 TechFlow のニュースによると、11月6日、金十データの報告によれば、ユニ銀行グループの分析では、もしアメリカ最高裁判所がトランプ氏の関税政策を違法と判断した場合、アメリカ政府は輸入業者に約1400億ドルの税金を返還せざるを得なくなると予測されており、これは2025会計年度の連邦予算赤字見込みの7.9％に相当します。一旦アメリカ政府が敗訴すれば、巨額の還付金は直ちに財政に衝撃をもたらし、同時に構造的な低関税の貿易環境の形成を引き起こす可能性があります。もし貿易相手国が反制措置を取らなければ、この環境は最終的にアメリカ経済や株式市場にとって追い風となるでしょう。ユニ銀行は、政府が「1974年貿易法」の第201条や第301条などの法律手段を用いて関税障壁を再構築する可能性が高いと見ており、この過程には数四半期を要し、貿易政策の柔軟性が低下する恐れがあります。還付金は輸入企業にとって予想外の資金となるものの、関税コストがS&P500の利益予想を大きく圧迫していないため、市場全体への影響は限定的と考えられます。ユニ銀行は、この裁定が最終的に実効関税率を引き下げ、家庭の購買力を高め、インフレ圧力を緩和し、FRBにとってより緩やかな利下げ余地をもたらす可能性があると指摘しています。貿易相手国が反制措置をエスカレートさせなければ、全体として株式市場の投資家には好意的に受け止められる見込みです。