暗号の世界では、流行は革新よりも価値があるようです。NFTから分散型金融、さらにはAIエージェントや予測市場に至るまで、数え切れない創業者が(pivot)に向かっています。最新の物語を追い求めるこの柔軟に見える戦略は、実際には産業の構造的欠陥を明らかにしています。投資と注意が新しい物語に依存していると、誰も数年をかけて製品を完成させることを望まず、暗号資産は永遠に「もうすぐ完成する」段階にしか生き残れないのかもしれません。
NFT、DeFi、AIから：暗号資産スタートアップの無限の転換
Ten ProtocolのRosie Sargsianは長文「なぜ暗号産業は長期的に持続可能なものを構築できないのか」の中で、2021年にNFTプラットフォームを作ったチームが2022年にDeFiに転向し、2023年にはAIエージェントに飛び込み、今年は予測市場の話を始めるかもしれないと指摘しています。これは個別のケースではなく、暗号新興企業の常態です。
彼は創設者の選択は間違いではなく、彼らのこのプレイスタイルは実際に正しいと考えています。「なぜならこのゲームは、最後まで貫くプロジェクトではなく、絶えず変化する物語を繰り返し報酬としているからです。」
(Web3の革新は天井に達したのか？トークン化から資金調達市場まで、暗号資産の未来の価値はどこにあるのか？)
十八ヶ月の製品サイクル：ホットマネーが短期プロジェクトの報酬を追い求める
ロージーは心配している。暗号プロジェクトの現在のライフサイクルは約18ヶ月しか残っていない：「ストーリーの誕生、資金の流入、チームの追随、製品開発、話題の消退、再びの転換。」
暗号 VC 投資額は短期間で 60% 減少し、プロジェクト創設者が次のトレンド前に製品を発売するための時間と資金を圧迫しました
彼は、このようなリズムでは本当のインフラが形成されないと率直に認め、製品市場フィット (PMF) を見つけるためには、3年から5年の反復的な磨き上げが必要だと言いました。しかし、暗号産業では、18ヶ月後にまだ「前のストーリー」のものを作っているなら、市場から淘汰されることになるでしょう。
埋没費用の濫用：永遠に「もうすぐ完了する」プロジェクト
伝統的な起業理論は私たちに教えています：沈没コスト(sunk cost)の誤謬に陥ってはいけません、兆候が悪ければ方向転換すべきです。しかし、暗号資産の分野では、これは逆に悪循環を引き起こします。
ロージーは、プロジェクトが資金調達に困難を抱えたり、ユーザーの成長が鈍化したり、話題が冷めたりすると、すぐに方向転換する必要があると指摘しました。そうすることで、次の資金調達ラウンドをすぐに実現できるからです。彼は、すべての創業者がこのように考えたことがあると認めました：
選択肢A：手元のプロジェクトを継続的に開発し、2～3年集中すれば成功するかもしれません。
選択肢B：ホットスポットを追求し、資金調達に力を入れ、まずは利益を得る
彼は、大多数の人がBを選ぶと述べました。なぜなら、市場が報酬を与えるのは「完了」ではなく、始めるための「関心」だからです。
この市場は完成品を罰します。なぜなら、誰もがその限界を認識できるからです。一方で「ほぼ完成」の製品には無限の可能性があります。
全員追逐の物語の中の逆説：真に画期的な革新は誰も注目していないときに現れる
それに加えて、暗号風投 (VC) は疑いなく共犯の一つであり、彼らは製品に投資するのではなく、注意を賭けています。同時に、開発者は高い給料で新しい物語を作るために引き抜かれ、マーケティング担当者も資金の流れに従って動き、ユーザーはエアドロップと熱気によって来たり去ったりします：
投資家と市場は「注目度」のあるものに資金を提供することを好むため、皆が物語の最大化を助け合い、つまり製品ではなく物語を最適化しています。
(VC は陪走しなければ淘汰される？暗号風投は発行即退場の時代に別れを告げ、大洗牌が訪れるのか？)
ロージーは、ビットコインとイーサリアムが誰にも注目されていない時代に誕生し、VCもトークンもなかったと指摘しています。それに対して、現在の熱潮にあるプロジェクトは、常に潮が引くと共に死んでいきます。
ロージー：状況は変わらない、チームの自律に頼るしかない
暗号産業が長期的な製品を構築できない理由は、技術の不足ではなく、インセンティブメカニズムのずれと文化的な排斥による長期的な構築の欠如にある。ロージーはこの状況は変わらないと率直に述べた：
トークンベースのインセンティブメカニズムは、流動性の退出機会を生み出します。創業者と投資家が製品が成熟する前に退出できるのであれば、彼らはそうするでしょう。
(悲観主義を拒否し、成功事例の指数成長を受け入れる：なぜ暗号資産には常に「終末感」があるのか？)
この記事は、暗号産業の「十八ヶ月の呪い」：なぜ暗号スタートアップが長期的な製品を構築するのが難しいのか？ 最初に登場したのは、リンクニュース ABMedia。
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暗号化産業の「十八ヶ月の呪い」：なぜ暗号化スタートアップは長期的な製品を作り出すのが難しいのか？
暗号の世界では、流行は革新よりも価値があるようです。NFTから分散型金融、さらにはAIエージェントや予測市場に至るまで、数え切れない創業者が(pivot)に向かっています。最新の物語を追い求めるこの柔軟に見える戦略は、実際には産業の構造的欠陥を明らかにしています。投資と注意が新しい物語に依存していると、誰も数年をかけて製品を完成させることを望まず、暗号資産は永遠に「もうすぐ完成する」段階にしか生き残れないのかもしれません。
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Ten ProtocolのRosie Sargsianは長文「なぜ暗号産業は長期的に持続可能なものを構築できないのか」の中で、2021年にNFTプラットフォームを作ったチームが2022年にDeFiに転向し、2023年にはAIエージェントに飛び込み、今年は予測市場の話を始めるかもしれないと指摘しています。これは個別のケースではなく、暗号新興企業の常態です。
彼は創設者の選択は間違いではなく、彼らのこのプレイスタイルは実際に正しいと考えています。「なぜならこのゲームは、最後まで貫くプロジェクトではなく、絶えず変化する物語を繰り返し報酬としているからです。」
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十八ヶ月の製品サイクル：ホットマネーが短期プロジェクトの報酬を追い求める
ロージーは心配している。暗号プロジェクトの現在のライフサイクルは約18ヶ月しか残っていない：「ストーリーの誕生、資金の流入、チームの追随、製品開発、話題の消退、再びの転換。」
暗号 VC 投資額は短期間で 60% 減少し、プロジェクト創設者が次のトレンド前に製品を発売するための時間と資金を圧迫しました
彼は、このようなリズムでは本当のインフラが形成されないと率直に認め、製品市場フィット (PMF) を見つけるためには、3年から5年の反復的な磨き上げが必要だと言いました。しかし、暗号産業では、18ヶ月後にまだ「前のストーリー」のものを作っているなら、市場から淘汰されることになるでしょう。
埋没費用の濫用：永遠に「もうすぐ完了する」プロジェクト
伝統的な起業理論は私たちに教えています：沈没コスト(sunk cost)の誤謬に陥ってはいけません、兆候が悪ければ方向転換すべきです。しかし、暗号資産の分野では、これは逆に悪循環を引き起こします。
ロージーは、プロジェクトが資金調達に困難を抱えたり、ユーザーの成長が鈍化したり、話題が冷めたりすると、すぐに方向転換する必要があると指摘しました。そうすることで、次の資金調達ラウンドをすぐに実現できるからです。彼は、すべての創業者がこのように考えたことがあると認めました：
選択肢A：手元のプロジェクトを継続的に開発し、2～3年集中すれば成功するかもしれません。
選択肢B：ホットスポットを追求し、資金調達に力を入れ、まずは利益を得る
彼は、大多数の人がBを選ぶと述べました。なぜなら、市場が報酬を与えるのは「完了」ではなく、始めるための「関心」だからです。
この市場は完成品を罰します。なぜなら、誰もがその限界を認識できるからです。一方で「ほぼ完成」の製品には無限の可能性があります。
全員追逐の物語の中の逆説：真に画期的な革新は誰も注目していないときに現れる
それに加えて、暗号風投 (VC) は疑いなく共犯の一つであり、彼らは製品に投資するのではなく、注意を賭けています。同時に、開発者は高い給料で新しい物語を作るために引き抜かれ、マーケティング担当者も資金の流れに従って動き、ユーザーはエアドロップと熱気によって来たり去ったりします：
投資家と市場は「注目度」のあるものに資金を提供することを好むため、皆が物語の最大化を助け合い、つまり製品ではなく物語を最適化しています。
(VC は陪走しなければ淘汰される？暗号風投は発行即退場の時代に別れを告げ、大洗牌が訪れるのか？)
ロージーは、ビットコインとイーサリアムが誰にも注目されていない時代に誕生し、VCもトークンもなかったと指摘しています。それに対して、現在の熱潮にあるプロジェクトは、常に潮が引くと共に死んでいきます。
ロージー：状況は変わらない、チームの自律に頼るしかない
暗号産業が長期的な製品を構築できない理由は、技術の不足ではなく、インセンティブメカニズムのずれと文化的な排斥による長期的な構築の欠如にある。ロージーはこの状況は変わらないと率直に述べた：
トークンベースのインセンティブメカニズムは、流動性の退出機会を生み出します。創業者と投資家が製品が成熟する前に退出できるのであれば、彼らはそうするでしょう。
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