ビットコインの価格モデルは投資家にとって依然として信頼できる指南ですか？

ビットコインの (BTC) ストック・トゥ・フロー (S2F) モデルは、BTC が $222,000 に達することを予測しており、最も強気な予測の一つを示しています。しかし、Bitwise のアナリストは、ビットコインの成熟した市場がその予測フレームワークを超えているかもしれないと警告しています。

ビットコインのグローバル金融における存在感が高まるにつれて、価格予測モデルの信頼性が重要になります。長期的な評価の基盤であったS2Fモデルは、変化する市場の力がその核心的な仮定に挑戦する中で、再検討されています。

ビットコインはストック・トゥ・フロー・モデルを超えたのか？

コンテキストとして、ストック・トゥ・フロー・モデルはビットコインの価値を希少性に基づいて測定します。既存の供給(ストック)を年間の新しい供給(フロー)と比較します。比率が高いほど、ビットコインは希少であり、通常はより価値があるとされます。

PlanBは2019年にモデルを作成しました。それはビットコインの価格上昇をその半減期イベントに関連付けており、半減期イベントは4年ごとに新しい通貨の発行を減少させます。ストック・トゥ・フロー・モデルは、ビットコインが2026年までに$222,000に上昇する可能性があると予測しています。

長期的には、このモデルはBTCあたり約1,090万ドルという驚異的な10年の評価を予測しており、年率換算成長率(CAGR)は約58.3%です。

しかし、投資会社Bitwiseのヨーロッパ研究責任者であるアンドレ・ドラゴシュは、投資家はS2Fモデルを利用する際に注意を払うべきだと提案しました。なぜなら、それは今日のビットコイン市場の現実を完全に捉えていない可能性があるからです。

アナリストはクリプファンツのモデルに対する批判を強調しました。2020年、経済学者はそれが『誤指定』されていると主張しました。なぜなら、ビットコインの半減期は4年ごとにS2F比率を倍増させるため、この変数は確率的ではなく時間依存的だからです。

希少性を超えて：BAERMとパワー則が注目される

S2Fに加えて、ドラゴッシュは他の2つの広く参照されているビットコインの評価モデルを比較し、より慎重だが依然として強気な軌道を指摘しました。

ハルビング供給ショックモデル、別名「ビットコイン自己相関為替レートモデル」(BAERM)は、過去の価格データを使用して各ビットコインハルビングが時間の経過とともに価格にどのように影響するかを測定します。また、供給ショックの影響の減少も考慮しています。

BAERMモデルは現在、ビットコインの「公正価値」を$159,000と見積もっており、2025年末までに$173,000、10年後には$7.59百万を予測しています。これは、過去において強い予測適合性を示しており、第二回半減期以降は約88%のR²を記録しています。

その強みにもかかわらず、ドラゴシュによれば、BAERMは現在「やや時代遅れ」である可能性があり、機関投資家の購入や変化する採用トレンドの影響を十分に考慮していない。