Ethenaは2種類のステーブルコインを提供しています：USDeとUSDtb。USDeは「GENIUS法案」の基準を満たしていませんが、その準備金は先物市場の「デルタニュートラル」ポジションに基づいています。しかし、USDtbの準備金はMMFファンドBUIDLとステーブルコインで構成されています。さらに、USDtbの発行主体は2025年7月に英領ヴァージン諸島（BVI）からAnchorage Digital Bankを通じて発行される形に移行し、「GENIUS法案」に準拠する準備を整えました。
Frax Finance は、frxUSD ステーブルコインを発行しており、その準備は複数の米ドル建てのマネーマーケットファンド（MMF）トークンと米国債ファンドトークンで構成されています。注目すべきは、Frax Finance の創設者である Sam Kazemian が《GENIUS 法案》立法を推進する重要な人物の一人であるということです。
古代の航海者が北極星を頼りに方向を示したように、Frax Finance は今回の North Star アップグレードを通じて、業界全体に新たな基準を確立しました。これは単なるプロトコルのアップグレードではなく、業界の標準を確立する行動です。最終的に、Frax Finance は北極星のように、ステーブルコイン分野の最前線の道しるべとなるでしょう。
CircleからFraxまで、ステーブルコインエコシステムの遊び方
原題:「From CRCL to FRAX: The Next GENIUS Act Play」
によって書かれた: @100y_eth, Four Pillars
編纂:J1N、Techubニュース
Circle は成功裏に上場しましたが、その秘訣は何でしょうか？
ステーブルコイン業界の勝利
2025年6月5日、Circleはニューヨーク証券取引所（NYSE）に正式に上場し、株式コードはCRCLです。IPOの発行価格は1株31ドルに設定され、以前の予想範囲である27ドルから28ドルを上回りました。総調達金額は約11億ドルです。上場初日の始値は69ドル、終値は83ドルで、2025年8月25日現在、株価は約135ドルに上昇しており、近年で最も成功したIPOの一つとなっています。
Circle上場は、企業自身にとって重要なマイルストーンであるだけでなく、暗号業界、特にステーブルコイン業界にとっても重要な出来事です。《GENIUS法案》の通過、SEC規制の緩和、トランプ政権の暗号友好政策に伴い、Circle上場は市場に対して信号を発信しました：暗号企業は伝統的な金融市場に成功裏に参入できるということです。同時に、Circleは公開市場での活況なパフォーマンスを見せ、伝統的金融システムにおけるステーブルコインインフラの将来に対する市場の信頼を高めました。
言い換えれば、Circle の上場はそれ自体の成功だけでなく、全体のステーブルコイン業界の勝利でもあります。
Circleの垂直統合戦略
Circleは、世界最大のステーブルコイン発行者の一つであり、現在、米ドルにペッグされたUSDCとユーロにペッグされたEURCを発行しています。「新しいインターネット金融システムを構築する」というビジョンに基づき、Circleは一連の垂直統合された製品を提供しています：
Circle Payments Network（CPN）： Circle が構築したグローバル資金移転基準で、ブロックチェーンに基づく SWIFT の代替案となることを目指しています。金融機関や企業は CPN と複数のパブリックチェーンを通じて、効率的にクロスボーダー送金と清算を行うことができます。
Circle Mint： 伝統的な銀行ネットワーク（Wire、SEPAなど）と統合されており、企業や機関は Circle Mint を通じて USDC と EURC を即時に 1:1 で鋳造または償還できる、公式の唯一の直接発行チャネルです。
Circle Wallets：Web2企業向けのSDKウォレットサービスで、ブロックチェーンウォレットを簡単に統合でき、アカウント抽象、MPCセキュリティ、クロスチェーンサポート、コンプライアンスオプションなどの機能を提供します。
CCTP： USDCは20以上のパブリックブロックチェーンでネイティブに発行され、流動性が分散しています。CCTPはCircleが提供するクロスチェーンメッセージプロトコルで、焼却と鋳造のメカニズムを通じて安全なクロスチェーンUSDC送金を実現します。
Circle Paymaster： ERC-4337に基づくアカウント抽象機能により、ユーザーはUSDCでGasを支払うか、第三者がGasをスポンサーすることで、Gasなしの体験を実現します。
USYC：2024年末、CircleはUSYCの発行元Hashnoteを買収し、その製品群に組み入れました。USYCは米国債と逆回購から構成されるトークン化されたマネーマーケットファンドであり、機関顧客のオンチェーン収益製品および担保資産として機能します。
Arc：2025年8月、CircleはUSDC専用に設計されたL1ネットワークArcを発表しました。高性能なコンセンサスアルゴリズムを採用し、USDCの流通効率をさらに向上させることを目的としています。
上記の製品を通じて、Circleは単なるステーブルコインの発行者ではなく、ステーブルコインのインフラ提供者でもあり、発行、ウォレット、クロスチェーンからL1ネットワーク、機関サービスまでの全方位的な展開を実現し、垂直統合戦略の模範となっています。
ユーザー体験の観点から見ると、Circleの製品マトリックスは、完全なオンチェーン金融サービスのエコシステムを提供しています。例えば、ある企業はCircle Mintを通じて、即座に1:1でUSDCを鋳造し、Circle Wallets、Paymaster、CCTPを利用して顧客がステーブルコインを簡単に使用できるようにし、最終的にArcネットワークを利用して取引体験を最適化し、CPNを介して機関間決済を行います。
ステーブルコインの核心は発行ではなく、実用性です。Circleの戦略は、ステーブルコインの本当の価値が実現と使用シーンにあることを証明しました。
サークルが資本家に求められている理由
Circleは伝統的な金融市場でこれほど高い注目を集めることができたのは、製品の配置だけでなく、マクロ環境やビジネスモデルも重要な役割を果たしています。
《GENIUS法案》通過：アメリカ初の明確に米ドルステーブルコインを規定する連邦法が成立し、ステーブルコイン業界の合法性基盤を築いた。Circleの内部基準はほぼ直接法律規範となった。
トランプ政権の暗号政策：2025年7月30日、アメリカ合衆国大統領デジタル資産市場ワーキンググループが160ページの暗号政策ロードマップを発表し、アメリカが世界の暗号中心となる戦略を明確にしました。
SECの規制態度の変化：新任の会長ポール・アトキンスは暗号に対してより友好的で、「暗号プロジェクト」計画を導入し、規制の枠組みをより透明にしました。
市場シェアの優位性：USDCの現在の流通量は約630億ドルで、ステーブルコイン市場の30%を占めています。USDTが《GENIUS法案》に準拠していないため、USDCはアメリカの規制システム下で最大のコンプライアンスステーブルコインとなっています。
ビジネスモデル：Circleの収益は主にUSDCの準備金である米国債と買戻し益から得られ、2025年第2四半期の収益は6.58億ドル、調整後EBITDAは1.26億ドルに達します。
現在のアメリカの政治と規制環境は、Circle に完璧な舞台を提供し、全体のステーブルコイン業界に歴史的な機会をもたらしました。
韓国の投資家、LFG!
興味深いことに、Circleはアメリカだけでなく、他の国でも人気があります。実際、2025年6月に韓国の投資家が購入した海外株式のランキングによると、Circle（CRCL）は6億ドルを超える純買入額で首位に立っています。この数字は、2位のテスラ2倍ETFの1.6倍、3位のCoinbaseの4倍であり、Alphabet（1億ドル）やApple（9,000万ドル）を大きく上回っています。
なぜCircleが韓国でこれほど強い関心を引き起こしているのでしょうか？その理由は、韓国の投資家が長年にわたり米国株取引に積極的であることですが、より深い要因は、韓国の地元市場でステーブルコインを巡る投資ブームが巻き起こっていることです。2025年6月、イ・ミョンバク大統領が正式に就任し、ステーブルコインの合法化を強く支持することを明言しました。これが韓国人がステーブルコイン業界に注目する重要な推進力となっています。
もちろん、韓国はウォンに基づくステーブルコインの全面的な合法化を推進する過程で、厳しい外貨管理、韓国中央銀行の保守的な立場、そして韓国の短期債券市場の規模が限られているなど、多くの障害に直面しています。しかし、企業や機関がステーブルコインに関連する商標を申請するたびに、その株価は急騰します。これは、ステーブルコインに対する市場の関心がブロックチェーン分野にとどまらず、一般の株式投資家の注目も集めていることを示しています。
次の天才的な受益者を見つける
Circle の後は誰ですか？
Circleの上場成功に伴い、企業や投資家の関心は自然とステーブルコイン業界に向き、"GENIUS法案"の施行後に最も利益を得ることができる企業やプロトコルを探し始めました。Coinbaseは、CircleのUSDC準備金収入のほぼ半分がCoinbaseに流れているため、受益者としてしばしば言及されています。2025年第2四半期、Circleの総準備金収入は6.34億ドルに達し、そのうち50%以上（3.325億ドル）がCoinbaseに流れました。
Coinbaseのような企業が間接的に利益を得る以外に、GENIUS法案に準拠したステーブルコインを発行し、Circleのような直接的な利益を得る上場企業はありますか？残念ながら、現在のアメリカの株式市場にはそのような企業はありません。Paxosはアメリカを拠点とする第2のステーブルコイン発行者ですが、まだ上場していないプライベート企業です。
オンチェーンチャンス
株式市場で次のCircleを見つけられなくても、失望する必要はありません。なぜなら、オンチェーンには《GENIUS法案》の要件を満たす米ドルステーブルコインプロトコルが既に存在するからです。現在の市場には、《GENIUS法案》に適合したステーブルコインの発行を明確に目指すプロトコルが2つあります：1つはEthena、もう1つはFrax Financeです。
ソース: Ethena
Ethenaは2種類のステーブルコインを提供しています：USDeとUSDtb。USDeは「GENIUS法案」の基準を満たしていませんが、その準備金は先物市場の「デルタニュートラル」ポジションに基づいています。しかし、USDtbの準備金はMMFファンドBUIDLとステーブルコインで構成されています。さらに、USDtbの発行主体は2025年7月に英領ヴァージン諸島（BVI）からAnchorage Digital Bankを通じて発行される形に移行し、「GENIUS法案」に準拠する準備を整えました。
Frax Finance は、frxUSD ステーブルコインを発行しており、その準備は複数の米ドル建てのマネーマーケットファンド（MMF）トークンと米国債ファンドトークンで構成されています。注目すべきは、Frax Finance の創設者である Sam Kazemian が《GENIUS 法案》立法を推進する重要な人物の一人であるということです。
今年 3 月、Sam は 《GENIUS 法案》 の共同発起人、上院議員 Cynthia Lummis と会い、法案起草の過程で提案と支持を提供し、デジタルドルの法的枠組みの成功した確立に貢献しました。他のプロジェクトとは異なり、Frax Finance は自社のコアビジネスの周りに製品を構築するだけでなく、規制の議論にも積極的に参加し、立法者と密接に協力して規制の枠組みを共同で策定しています。これは政策起業家精神（policy entrepreneurship）の典型的なケースです。創業者が法案の策定に直接関与したため、Frax Finance の 《GENIUS 法案》 に対する理解は間違いなく誰よりも深く、この法的枠組みに基づいて frxUSD を正確に設計することができます。
frxUSD：初の《GENIUS法案》に準拠したステーブルコイン
Fraxのステーブルコインオペレーティングシステム
Frax Financeの目標は、信頼性のある方法でステーブルコインを発行し、広く使用されることができるスケーラブルなインフラを構築することです。そのために、Frax FinanceはStablecoin OSの概念を提案し、3つの主要製品を含みます：frxUSD、FraxNet、そしてFraxtal。
frxUSD：GENIUS法案に準拠したステーブルコインであり、Fraxエコシステムにおける流動性の中核資産です；
FraxNet：ユーザーがさまざまな方法で frxUSD を発行および償還でき、かつ《GENIUS 法案》を遵守する前提で、非管理型のステーブルコイン保有から安定した収益を得ることができるプラットフォーム；
Fraxtal：frxUSD専用に設計された高性能EVM L1ブロックチェーンで、GasトークンとしてFRAXを使用しています。
ステーブルコインにとって、発行は確かに重要ですが、「使用シーン」がより重要です。Frax Financeは、frxUSDを適法に発行するだけでなく、ユーザーが使いやすいfrxUSDのフロントエンドプラットフォームFraxNetと、frxUSD専用に構築されたブロックチェーンFraxtalも提供しています。
このアーキテクチャにおいて、frxUSDは通貨の役割を果たし、FraxNetはフィンテックと銀行の結合体のようなものであり、Fraxtalは全体の金融システムの基盤技術の支えとなっています。三者の協調がfrxUSDエコシステムの核心的な運用を構成しています。
さらに、Frax Financeは、Fraxswap（分散型取引）、Fraxlend（分散型貸付）、frxETH（イーサリアム流動的ステーキングプロトコル）などを含む多様なサービスを提供し、全スタックのステーブルコインとDeFiエコシステムを構築しています。
frxUSD、最初のGENIUS基準に準拠したステーブルコイン
ソース: GovInfo
Frax Finance の創設者 Sam Kazemian は、直接的に 《GENIUS 法案》 の草案作成に関与しており、そのため彼と Frax チームはこの法案について深い理解を持っています。この規制の専門的優位性に基づき、Frax Finance は今年の 2 月に正式に規制要件を満たすステーブルコイン frxUSD の発行を開始しました。では、どのようなステーブルコインが「《GENIUS 法案》に準拠している」と見なされるのでしょうか？frxUSD は本当に 《GENIUS 法案》 の要件を満たしているのでしょうか？
《GENIUS 法案》の発行基準を満たすために、ステーブルコインは以下の条件を満たす必要があります：（以下の条項の他に、外部監査、自己資本比率、マネーロンダリング防止（AML）コンプライアンス、破産時の弁済優先権などの要件があり、これらの内部運営に関する部分はここでは議論しません。）
発行資格
アメリカで認可を受けた発行者のみがステーブルコインを発行でき、3つのカテゴリに分かれます:
銀行または信用組合の子会社。
通貨監督庁(OCC)によって承認された機関。
州レベルの金融規制当局によって承認された機関。
FIP-432 ガバナンス提案に基づき、frxUSD の発行、準備金管理およびコンプライアンスに関連するすべての権限と責任は FRAX Inc. に移転されます。FRAX Inc. はアメリカ合衆国デラウェア州に登録された会社であり、現在 OCC または州の金融規制機関に対して安定コイン発行ライセンスを申請する準備を進めており、《GENIUS 法案》の要件を満たす予定です。
リザーブ要件
《GENIUS 法案》のステーブルコインの準備に関する核心的な原則は1:1の完全担保であり、発行されたステーブルコインの総量は、少なくとも同等の準備資産によって裏付けられなければなりません。準備資産は以下の高流動性カテゴリに限られます：
米ドルの現金または連邦準備制度の口座残高；
普通預金または引き出し可能な預金、保険で保護された預金および信用組合の株式；
残りまたは初期期限が93日を超えない米国債；
発行者が売り手として締結したオーバーナイト・レポ契約で、担保は残存期間が93日を超えないアメリカ国債である；
発行者が買い手として署名したオーバーナイトリバースレポ協定、担保は米国債である；
登録された政府のマネーマーケットファンド、または1940年の《投資会社法》に基づいて登録された、上記(i)から(v)までの類の資産のみを保有する証券；
アメリカ合衆国連邦政府が直接発行した、流動性と安定性が上記の資産に匹敵する他の資産；
(i)、(ii)、(iii)、 (vi). (vii) リストされた資産のトークン化された形式。
ソース: Frax Finance
frxUSDの準備は完全にトークン化された資産で構成されており、主に次のものが含まれます：
USTB:Reg.Dルールに基づいて、Superstateが発行する米国債ファンドであるSuperstate Short Duration US Government Securities Fundのトークン化された形式506(c) 投資会社法の3(c)(7)規定。
BUIDL：Securitizeによって発行されたブラックロック（BlackRock）ドル機関デジタル流動性ファンドのトークン化形式で、投資対象は米国債、現金同等物およびリポ取引であり、Reg. D Rule 506(c)および投資会社法3(c)(7)条項に基づいて発行されます；
WTGXX：WisdomTreeが発行するWisdomTree政府マネーマーケットデジタルファンドのトークン化形式で、短期の米国国債および米国政府機関債に投資しており、投資会社法の2a-7条に基づいて登録された公式政府マネーマーケットファンドです；
USDB：Bridgeが発行し、Stripeが買収したステーブルコイン；
USDC：Circleが発行するステーブルコイン。
したがって、frxUSD の準備構成は (viii) 条項に準拠しており、(i) および (vi) の資産をトークン化された形式で保有し、100% を超える過剰担保を維持し、《GENIUS 法案》の準備要件を完全に満たすことで、通貨の価値を安定させています。
3.2.3 所得分配
《GENIUS 法案》では、ステーブルコイン発行者はユーザーがステーブルコインを「保有または使用」することによって直接利息を支払うことを禁じています。この条項は、ステーブルコインと預金が混同されることを防ぎ、投資資産として誤解されることを避け、金融システムの安定を保障することを目的としています。
frxUSDが《GENIUS法案》に従っているため、ユーザーはfrxUSDを保持しても利息を得ることはできません。しかし、ユーザーがFraxNet内でfrxUSDを保持している場合、債券収益からの安定したリターンを得ることができます。一見すると、これは法案に矛盾しているように見えますが、実際にはそうではありません。その鍵は、利息が発行者によって直接支払われるのではなく、独立した配信プラットフォームからの報酬であるということです。FraxNetはデラウェア州に登録されたFrax Network Labs Inc.によって運営されており、発行者とは独立した法人格を持つ存在です。したがって、FraxNet内でfrxUSDを保持しているユーザーのみが報酬を得ることができます。
「GENIUS法案」の規定により、個人ウォレット（MetaMaskなど）を保有している場合や、frxUSDをサポートする取引所におけるfrxUSDユーザーは、自然に利息を得ることができません。このモデルはFrax Finance独自のものではなく、CircleのUSDCやPayPalのPYUSDも同様の扱いを取っています。
たとえば、CoinbaseはCoinbaseアプリ内でUSDCを保有するユーザーに約4.1%を支払い、PayPalはPayPalアプリ内でPYUSDを保有するユーザーに約3.7%を支払います。 その理由は、CoinbaseとPayPalが発行者のCircleとPaxosとは別の法人であるためです。
FRAXはCRCを追随：既視感があるが、さらに進んでいる
これまでのところ、私たちは Circle がどのように成功裏に上場したかを分析し、Frax Finance の frxUSD を紹介しました。
しかし、Frax Finance の部分を読んでいると、どこか見覚えのある感じがしませんか？Frax Finance の安定コインエコシステムを構築する道筋は、Circle の方向性と非常に似ています。
最初の「デジャヴ」:通貨
最初の「見覚えがある」点は、ステーブルコインの発行方法にあります。
CircleとFrax Financeは、現金、短期米国債、リポ取引などの準備資産に裏打ちされた、価値の安定を維持し、次世代の金融システムに流動性の「潤滑剤」を提供する、GENIUS法案基準に準拠したステーブルコインの発行を計画しています。
準備資産の利息収入の使用において、Frax FinanceはCircleに比べてより大きな内部循環の余地を持っています：
USDCの準備金による利息収入はすべてCircleに帰属します；
frxUSDの準備金の利息収入は、frxUSDのFraxNet保有者、チーム運営への報酬に使用され、残りの部分はFraxエコシステムのコアトークン保有者FRAXのステーキング者に分配されます。
この構造は、frxUSD の発行が多ければ多いほど、Frax エコシステムが繁栄し、さらに frxUSD の発行を促進し、正のフィードバックループを形成することを意味します。
第二重：フロントエンド体験
Circleは、USDC保有者がステーブルコインを簡単に使用できる高いユーザー体験を提供するフロントエンド製品を提供しています。
Circle Mint：シンプルなステーブルコインの発行と償還；
Circle Wallet：ウォレット統合を便利にする；
Circle Gateway:クロスチェーン資産管理ツール。
ソース: FraxNet
同様に、Frax Finance は frxUSD ユーザーがさまざまな金融活動に簡単に参加できるユーザーフレンドリーなフロントエンドを提供しています：FraxNet
マルチアセット発行：ユーザーは USDC、USDT、PYUSD、USDB などのステーブルコイン、銀行送金、さらには RWA トークン（例：USTB と WTGXX）を使用して frxUSD を発行できます。これは Circle Mint に似ています；
内蔵ウォレット：ユーザーはGoogleなどのアカウントを通じてFraxNetにログインでき、システムは自動的にブロックチェーンウォレットを生成します。これにより、ブロックチェーンに不慣れなユーザーでも簡単に始めることができ、これはCircle Walletに似ています；
資産ダッシュボード：FraxNetはクロスネットワークの統合資産ダッシュボードを提供し、ユーザーが一目で確認でき、簡単に送金できるようにします。これはCircle Gatewayに似ています；
パッシブ収益：ユーザーがFraxNetでfrxUSDを保有することで、自動的に債券利息収入を得ることができます。これはCoinbaseアプリでUSDCを保有しても収益を得られるのと同様です。Frax FinanceもfrxUSD保有者に収益を還元します。
多資産の発行と受動的な収益自体は強力な機能ですが、これらの4つの特性は現代の金融サービスでは「標準装備」と言えます。
FraxNetはさらに進化し、以下の計画を通じてCircle Mintよりも強力な縦の統合製品とユーザー体験を構築します:
バーチャル Visa カード：Stripe と Bridge と提携し、FraxNet は Visa ネットワークに接続可能なバーチャル Visa カードを導入し、ユーザーは現実世界で直接 FraxNet 資産を消費できるようになります；
バーチャル銀行口座：Frax FinanceはLead Bankと提携し、ユーザーにバーチャル銀行口座を提供し、従来の銀行システムでの入出金を実現し、ユーザーの参加体験を向上させます；
FraxNet モバイル端末：2026 年、FraxNet はアプリをリリースし、ユーザーに完全なモバイルバンキング体験を提供します。
FraxNetの目標は、ステーブルコイン発行プロトコルが基本的なウォレット、取引、監視、収益機能を提供するだけでなく、銀行カード、銀行口座、モバイルサービスを通じて完全なユーザーインタラクションのクローズドループを実現し、ステーブルコインアプリケーションが実際の生活に真に統合されることです。
第三重：バックエンドインフラストラクチャ
金融システムにおいて、バックエンドの重要性はフロントエンドに劣らない。たとえフロントエンドの体験がどんなに良くても、資金が実際に流動するバックエンドが効率的でなければ、ユーザーは良質な体験を得ることができない。そのため、Frax Finance は2024年2月に自社の高性能ブロックチェーンであるFraxtalを発表した。
FraxtalはFraxエコシステムの最適化のために設計されており、frxUSDの基盤となる決済トラックになることを目指しています。実際、自社のエコシステムのために専用のバックエンドを構築し、Frax Financeを業界の先駆者にしています。
Fraxtal の発売以降、多くのステーブルコインプロジェクトが自社のステーブルコインを最適化するための専用チェーンを構築し始めました：
Converge：Ethena は Securitize と協力して高性能ブロックチェーン Converge を開発しており、ENA と USDe を中心に DeFi と従来の金融をつなげることを目指しています；
StableとPlasma:Tetherは、USDTの送金と支払いに焦点を当てたStableとPlasmaの2つの主要なチェーンに投資しています。
Arc：Circle は最近、USDC に最適化されたブロックチェーン Arc を発表しました。
Frax Financeは業界の発展方向を先取りしたと言えるでしょう。Fraxtalの導入は新たなチェーンの誕生であるだけでなく、将来の金融インフラの発展を予示する先駆的な措置でもあります。
ステーブルコイン三位一体
今日の金融システムの三大核心要素は通貨、フロントエンド、バックエンドです。
私たちが今日、経済活動に簡単に参加できるのは、フィンテック企業が便利なフロントエンドを提供し、ユーザーを複雑な支払い、証券、送金のバックエンドに接続しているからです。
金融業界の発展トレンドから見ると、現存する複雑で非効率的なバックエンドは徐々にブロックチェーンに移行していくでしょう。
現在のトレンドにおいて、ブロックチェーン金融システムの三つの重要な要素は：ステーブルコイン、フロントエンド、ブロックチェーンネットワークです。
これが「ステーブルコインのトリニティ」であり、Frax Financeはこの三つの要素を同時に構築している数少ないプロジェクトの一つで、縦の統合の発展方向を示しています。
「ポラリス」へ向かって
ソース: Frax Finance
今年の3月以来、Frax Financeは「GENIUS法案」の準備を進め、「北極星」（North Star）アップグレードに着手し、プロトコルアーキテクチャの全面的な改造を行っています。このアップグレードには以下が含まれます：
旧版FraxプロトコルのトークンFRAXとFXSをfrxUSDとFRAXに改名しました；
FraxtalチェーンのガスコインをfrxETHからFRAXに変更する；
トークンのインセンティブ構造など、複数のコアメカニズムに対して重大な調整を行います。
Frax Financeは新たな章の重要な転換点に立っています。創設者が《GENIUS法案》草案の起草に関与した際に示した政治的なリーダーシップから、Stablecoin OSを通じて垂直統合の製品ビジョンを計画し、さらにはNorth Starを通じてプロトコルの全面的な革新を行う現在、Frax Financeは《GENIUS法案》が描く未来に対して、どのプロジェクトよりも準備が整っています。
Frax Financeが単にCircleのロードマップを「コピー」していると思う人もいるかもしれませんが、実際は逆です。フロントエンド統合プラットフォームFraxNetと、バックエンド決済インフラのために設計されたブロックチェーンFraxtalのおかげで、Frax Financeは単に業界の動向に従っているだけでなく、安定したコイン業界の発展の軌道を積極的に形成していることを証明しました。これらの革新は、Frax Financeが業界の先駆者であり、全体のエコシステムの未来の発展に向けた方向性を示していることを示しています。
古代の航海者が北極星を頼りに方向を示したように、Frax Finance は今回の North Star アップグレードを通じて、業界全体に新たな基準を確立しました。これは単なるプロトコルのアップグレードではなく、業界の標準を確立する行動です。最終的に、Frax Finance は北極星のように、ステーブルコイン分野の最前線の道しるべとなるでしょう。