執筆：李笑寅、ウォールストリートジャーナル
ステーブルコインの新しいレースが台頭し、米国株のトークン化とAIエージェントが世界の流動性を吸い上げることが期待されています。
立法の加速、企業の積極的な参入、取引量の急増に後押しされて、ステーブルコインは暗号通貨の周縁的な役割から金融革新の中心へと移行し、世界市場の注目を集めています。
追風取引所の情報によると、国盛証券のアナリストである宋嘉吉氏と任鹤義氏は、最新の研究報告の中で、ステーブルコインは決済即時清算と軽量アカウントシステムの利点を活かし、従来の決済分野での破壊的な潜在能力を示すだけでなく、米国株のトークン化（RWA）やAIエージェントの決済シーンにおいても重要な推進力となると述べています。
報告によると、米国株のトークン化は暗号通貨投資家にさらなる資産配分の選択肢を提供し、同時にステーブルコインの規模の急速な拡大を促進することが期待されている。また、AIエージェントの支払いはユーザーの操作負担を解放し、新しい支払いモデルを生み出す可能性がある。これら二つの新しい領域の融合と革新は、下半期に期待される新たな触媒となると予想される。
米国株のトークン化が再燃し、RWAの熱潮
現実世界の資産トークン化 (RWA) の重要な分野として、米国株のトークン化は加速的な実現の重要な時期を迎えています。
過去、株式トークン化はMirror Protocolなどのプラットフォームで一時的に盛り上がり、テスラやグーグルなどの米国株資産の合成トークン化をサポートしていましたが、規制や市場の変動により静まり返りました。現在、RWA規制フレームワークの進展に伴い、市場の株式トークン化への関心が再び高まっています。
今、規制環境が徐々に明確化する中で、ブラックロックを代表とする伝統的な金融機関と暗号通貨機関が規制当局に対して積極的にロビー活動を行い、株式のトークン化の再開を推進しています。
報告によると、暗号通貨取引所Coinbaseは、ユーザーに「トークン化株式」の取引サービスを提供するためにアメリカ証券取引委員会の承認を求めている。一方、老舗取引所Krakenは先んじて行動を起こし、Backed Financeと提携して「xStocks」サービスを発表した。このサービスは、最初の段階でApple、Tesla、NVIDIAなどの50を超えるアメリカ上場株式およびETFをカバーする。
レポートの分析によると、このサービスは暗号通貨投資家に伝統的な金融資産の配分チャネルを提供するだけでなく、ステーブルコインの使用シーンを拡大することで、その流通規模を大幅に向上させる可能性があります。
報告によると、米国株式市場の巨大な規模は、ステーブルコインの需要を急速に拡大させるのに十分であると予測されています。ステーブルコインはオンチェーンの「法定通貨」として、米国株のトークン化取引においてインフラツールの役割を果たし、ステーブルコインの次の重要な応用シーンになることが期待されています。
AIエージェントがスマートペイメントの新時代を開く
ステーブルコインとAIエージェントの深い統合は、別の大きな潜在市場と見なされています。特に将来のAGI（汎用人工知能）シナリオにおいて、AIエージェントは人間に代わって多くの支払い操作を完了する可能性があります。
報告によると、従来の金融アカウントの複雑な承認プロセスはAIにとって友好的ではなく、ユーザーの承認や金融機関の審査などの複数のステップが必要です。一方で、ステーブルコインはブロックチェーンに基づく軽量アカウントシステムを持ち、AIエージェントの操作に自然に適しています。
ブロックチェーンのスマートコントラクトの導入により、AIの意思決定と支払いの統合がさらに強化され、AIエージェントは分析提案を提供するだけでなく、ユーザーアカウントを直接操作し、真のスマート支払いを実現します。
そして、ブロックチェーンアカウントは本質的にスマートコントラクトであり、自然にAIの遺伝子を備えています。フラッシュローンや自動マーケットメーカー(AMM)プロトコルなどがこの特徴を示しています。
報告では、(Intent-centric)アプリケーションを例に挙げて、ユーザーは「ワンクリック」で承認するだけで、AIがアルゴリズムを通じて取引経路を最適化し、トークンAからトークンBへの効率的な交換を実現できると述べています。ユーザーの手動介入は不要です。このようなAIとブロックチェーンアカウントの高度な統合は、特に自動取引とスマートペイメントの分野において、ステーブルコインの支払いシーンに広範な想像空間を提供します。
ただし、報告は同時に、AIエージェントの支払いはまだ初期段階にあり、ブロックチェーンネットワークの分散型アーキテクチャが効率のボトルネックを引き起こしていると付け加えています。
例えば、イーサリアムのメインネットは1秒あたりわずか二桁の取引しか処理できず、従来の決済システム（例えばアリペイのダブル11のピーク時の1秒あたり256,000件）の効率には遠く及びません。技術的なスケーラビリティとネットワークの混雑問題は早急に解決する必要があります。さもなければ、大規模なユーザーの需要を支えることは難しいでしょう。
決済シーンの競争がますます激化しており、ステーブルコインの潜在能力は巨大です。
ステーブルコインは国際決済分野においても顕著な適用潜力を持っており、そのピアツーピア、決済即時清算の特性は、従来の金融システムの高コストと低効率に対して明らかな利点を提供します。
報告によると、発展途上地域では、ステーブルコインが「カーブオーバーテイク」を実現しており、携帯電話でブロックチェーンアカウントを登録することで米ドルの支払いを完了し、銀行サービスがない問題を解決しています。また、決済大手のStripeが11億ドルでBridgeを買収し、101か国にわたるステーブルコイン金融口座サービスを開始し、ステーブルコインと法定通貨の支払いシステムをさらに接続しました。
報告は同時に、異なるステーブルコインの種類間に「非同質化」の特徴が存在し、市場競争が非常に激しいことを指摘しています。
Coinbase傘下のUSDCでさえ、その取引ペアの取引高はUSDTの8分の1に過ぎません；決済大手Paypalが発表したPYUSDステーブルコインの規模は約95億ドルで、市場の予想を大きく下回っています。
報告は、ステーブルコインが決済分野で大規模に利用されるためには、ブロックチェーンの「不可能な三角」の制約による効率のボトルネックを解決する必要があると述べています。従来の決済システムである支付宝は、2017年の「ダブル11」期間中に決済のピークが毎秒25.6万件に達しましたが、イーサリアムのメインネットは毎秒わずか二桁の取引量しか処理できません。
この記事の主な見解は、国盛証券のアナリストである宋嘉吉と任鹤義が6月24日に発表したレポート「ステーブルコインの次のステップ：国際決済、米国株のトークン化、AIエージェント」に基づいています。
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ステーブルコインの次のステップ：国際決済、米国株のトークン化とAIエージェント
執筆：李笑寅、ウォールストリートジャーナル
ステーブルコインの新しいレースが台頭し、米国株のトークン化とAIエージェントが世界の流動性を吸い上げることが期待されています。
立法の加速、企業の積極的な参入、取引量の急増に後押しされて、ステーブルコインは暗号通貨の周縁的な役割から金融革新の中心へと移行し、世界市場の注目を集めています。
追風取引所の情報によると、国盛証券のアナリストである宋嘉吉氏と任鹤義氏は、最新の研究報告の中で、ステーブルコインは決済即時清算と軽量アカウントシステムの利点を活かし、従来の決済分野での破壊的な潜在能力を示すだけでなく、米国株のトークン化（RWA）やAIエージェントの決済シーンにおいても重要な推進力となると述べています。
報告によると、米国株のトークン化は暗号通貨投資家にさらなる資産配分の選択肢を提供し、同時にステーブルコインの規模の急速な拡大を促進することが期待されている。また、AIエージェントの支払いはユーザーの操作負担を解放し、新しい支払いモデルを生み出す可能性がある。これら二つの新しい領域の融合と革新は、下半期に期待される新たな触媒となると予想される。
米国株のトークン化が再燃し、RWAの熱潮
現実世界の資産トークン化 (RWA) の重要な分野として、米国株のトークン化は加速的な実現の重要な時期を迎えています。
過去、株式トークン化はMirror Protocolなどのプラットフォームで一時的に盛り上がり、テスラやグーグルなどの米国株資産の合成トークン化をサポートしていましたが、規制や市場の変動により静まり返りました。現在、RWA規制フレームワークの進展に伴い、市場の株式トークン化への関心が再び高まっています。
今、規制環境が徐々に明確化する中で、ブラックロックを代表とする伝統的な金融機関と暗号通貨機関が規制当局に対して積極的にロビー活動を行い、株式のトークン化の再開を推進しています。
報告によると、暗号通貨取引所Coinbaseは、ユーザーに「トークン化株式」の取引サービスを提供するためにアメリカ証券取引委員会の承認を求めている。一方、老舗取引所Krakenは先んじて行動を起こし、Backed Financeと提携して「xStocks」サービスを発表した。このサービスは、最初の段階でApple、Tesla、NVIDIAなどの50を超えるアメリカ上場株式およびETFをカバーする。
レポートの分析によると、このサービスは暗号通貨投資家に伝統的な金融資産の配分チャネルを提供するだけでなく、ステーブルコインの使用シーンを拡大することで、その流通規模を大幅に向上させる可能性があります。
報告によると、米国株式市場の巨大な規模は、ステーブルコインの需要を急速に拡大させるのに十分であると予測されています。ステーブルコインはオンチェーンの「法定通貨」として、米国株のトークン化取引においてインフラツールの役割を果たし、ステーブルコインの次の重要な応用シーンになることが期待されています。
AIエージェントがスマートペイメントの新時代を開く
ステーブルコインとAIエージェントの深い統合は、別の大きな潜在市場と見なされています。特に将来のAGI（汎用人工知能）シナリオにおいて、AIエージェントは人間に代わって多くの支払い操作を完了する可能性があります。
報告によると、従来の金融アカウントの複雑な承認プロセスはAIにとって友好的ではなく、ユーザーの承認や金融機関の審査などの複数のステップが必要です。一方で、ステーブルコインはブロックチェーンに基づく軽量アカウントシステムを持ち、AIエージェントの操作に自然に適しています。
ブロックチェーンのスマートコントラクトの導入により、AIの意思決定と支払いの統合がさらに強化され、AIエージェントは分析提案を提供するだけでなく、ユーザーアカウントを直接操作し、真のスマート支払いを実現します。
そして、ブロックチェーンアカウントは本質的にスマートコントラクトであり、自然にAIの遺伝子を備えています。フラッシュローンや自動マーケットメーカー(AMM)プロトコルなどがこの特徴を示しています。
報告では、(Intent-centric)アプリケーションを例に挙げて、ユーザーは「ワンクリック」で承認するだけで、AIがアルゴリズムを通じて取引経路を最適化し、トークンAからトークンBへの効率的な交換を実現できると述べています。ユーザーの手動介入は不要です。このようなAIとブロックチェーンアカウントの高度な統合は、特に自動取引とスマートペイメントの分野において、ステーブルコインの支払いシーンに広範な想像空間を提供します。
ただし、報告は同時に、AIエージェントの支払いはまだ初期段階にあり、ブロックチェーンネットワークの分散型アーキテクチャが効率のボトルネックを引き起こしていると付け加えています。
例えば、イーサリアムのメインネットは1秒あたりわずか二桁の取引しか処理できず、従来の決済システム（例えばアリペイのダブル11のピーク時の1秒あたり256,000件）の効率には遠く及びません。技術的なスケーラビリティとネットワークの混雑問題は早急に解決する必要があります。さもなければ、大規模なユーザーの需要を支えることは難しいでしょう。
決済シーンの競争がますます激化しており、ステーブルコインの潜在能力は巨大です。
ステーブルコインは国際決済分野においても顕著な適用潜力を持っており、そのピアツーピア、決済即時清算の特性は、従来の金融システムの高コストと低効率に対して明らかな利点を提供します。
報告によると、発展途上地域では、ステーブルコインが「カーブオーバーテイク」を実現しており、携帯電話でブロックチェーンアカウントを登録することで米ドルの支払いを完了し、銀行サービスがない問題を解決しています。また、決済大手のStripeが11億ドルでBridgeを買収し、101か国にわたるステーブルコイン金融口座サービスを開始し、ステーブルコインと法定通貨の支払いシステムをさらに接続しました。
報告は同時に、異なるステーブルコインの種類間に「非同質化」の特徴が存在し、市場競争が非常に激しいことを指摘しています。
Coinbase傘下のUSDCでさえ、その取引ペアの取引高はUSDTの8分の1に過ぎません；決済大手Paypalが発表したPYUSDステーブルコインの規模は約95億ドルで、市場の予想を大きく下回っています。
報告は、ステーブルコインが決済分野で大規模に利用されるためには、ブロックチェーンの「不可能な三角」の制約による効率のボトルネックを解決する必要があると述べています。従来の決済システムである支付宝は、2017年の「ダブル11」期間中に決済のピークが毎秒25.6万件に達しましたが、イーサリアムのメインネットは毎秒わずか二桁の取引量しか処理できません。
この記事の主な見解は、国盛証券のアナリストである宋嘉吉と任鹤義が6月24日に発表したレポート「ステーブルコインの次のステップ：国際決済、米国株のトークン化、AIエージェント」に基づいています。