グローバル市場は混乱しており、投資家は金融ストレスが資産クラスの間に集中するにつれて、連邦準備制度が積極的な金利引き下げに乗り出さざるを得ないと賭けています。
ビットコイン (BTC) は月曜日に %10 の下落で 74,500 ドル近くまで下がり、米国市場は近年最悪の 3 日間の下落に向かっています。S&P 500 の先物は一回のセッションで約 %5 下落し、先週からの合計損失は %15 に迫っています。
先物市場によると、リスク資産が圧力を受けるにつれて、投資家はFEDが2025年に5回の利下げを行うという劇的な転換をますます織り込んでいます。
CME FedWatchツールは、投資家が5月7日の次回の連邦準備制度理事会の会議で25ベーシスポイントの金利引き下げの可能性を61%と見ており、これにより目標連邦基金金利が4.25%-4.50%に引き下げられることを示しています。年末までに市場は金利が3.00%-3.25%にまで低下することを期待しています。
歴史的に見ると、Fedは市場での崩壊に対して金利引き下げ、債券購入、流動性注入などの攻撃的な政策緩和で対応してきました。投資家は、金融条件が急速に引き締まる中、今回は同様のゲームブックに対してポジションを取っているように見えます。
市場の高まる信頼は、連邦準備制度が長期間の圧力に耐えられないという方向に向かっています。資産価格の下落、増加する信用ストレス、そして米国政府の再資金調達の必要性は、政策がいずれ変更される必要があることを示唆しています。
FEDの5月の会合で、これらの期待に応えられるか、または市場がさらに悪化することを待たなければならないのかを見ていきます。
しかし、明らかに一つのことがあります。金融市場は、FEDの引き締めサイクルがすでに終了している可能性があること、そして次の動きがより低い金利に向かう急速な競争である可能性があることを大声で明確に示しています。
