HSBC dan perusahaan sekuritas sama-sama masuk, stablecoin Hong Kong telah memasuki tahap berikutnya

Menulis: Blockchain Tree Diagram

Baru-baru ini, Hong Kong secara berurutan mengirimkan beberapa sinyal kunci terkait stablecoin.

Dari kejelasan langkah regulator dalam memberikan lisensi, hingga lembaga pasar yang memulai pengajuan lisensi tahap kedua, dan mulai mendorong integrasi stablecoin ke jaringan pembayaran lokal—informasi-informasi ini secara terpisah termasuk tindakan rutin dalam kemajuan kebijakan.

Namun jika diamati dalam kerangka waktu yang sama, arahnya sudah sangat jelas: stablecoin sedang beralih dari “alat percobaan” menjadi “fase pembangunan sistem”.

Pada 13 April, pernyataan dari Kepala Keuangan Hong Kong, Chan Mo-po, menetapkan nada strategi stablecoin Hong Kong: “Langkah kecil tapi cepat”. Ini berarti regulator sedang mencari keseimbangan yang cermat antara merangkul inovasi dan mencegah risiko.

Lisensi tahap pertama: jumlahnya akan “sedikit”, dan menuntut permohonan dari lembaga yang memenuhi syarat—harus memiliki “skenario aplikasi nyata”. Ini jelas untuk memastikan proyek stablecoin benar-benar dapat diimplementasikan, bukan sekadar angan-angan.

Pengembangan bertahap: regulator akan menerapkan strategi “uji coba terlebih dahulu, kemudian promosi”, menunggu proyek tahap pertama berjalan matang dan mengumpulkan pengalaman, sebelum mempertimbangkan pemberian lisensi tahap kedua. Kehati-hatian ini mencerminkan kestabilan sistem keuangan Hong Kong.

Penetapan sifat: Chan Mo-po secara tegas menyatakan bahwa stablecoin pada dasarnya adalah “alat pembayaran”, bukan “alat investasi”. Definisi ini menetapkan batasan yang jelas untuk pengembangan stablecoin di Hong Kong di masa depan, dan juga menunjukkan bahwa fokus pengawasannya akan berkisar pada pembayaran, penyelesaian, dan anti pencucian uang.

Dalam kerangka pengawasan ini, struktur partisipan pasar juga mengalami perubahan yang nyata.

Diketahui bahwa Futu Securities dan grup OSL, serta institusi lain, telah berpartisipasi dalam pengajuan lisensi stablecoin tahap kedua. Sinyal ini memiliki makna yang jelas: penerbitan dan peredaran stablecoin sedang beralih dari dominasi proyek asli berbasis kripto ke fase yang dipimpin oleh lembaga keuangan berlisensi dan platform yang patuh regulasi.

Ini berarti, stablecoin tidak lagi sekadar alat likuiditas dalam ekosistem blockchain, tetapi mulai dimasukkan ke dalam infrastruktur sistem keuangan tradisional.

Lebih substansial lagi, adalah kemajuan dalam skenario aplikasi.

HSBC sedang mendorong integrasi stablecoin mereka ke dalam sistem pembayaran lokal, termasuk PayMe dan HSBC HK App, serta mendukung transfer antar pribadi dan pembayaran untuk merchant. Pengaturan ini menunjukkan bahwa penggunaan stablecoin, dari sekadar transaksi dan penyelesaian, meluas ke tingkat pembayaran ritel.

Begitu sistem terkait selesai membentuk lingkaran tertutup, fungsi utamanya akan mengalami perubahan mendasar: dari “jenis aset digital” menjadi “bentuk mata uang digital yang dapat langsung berpartisipasi dalam aktivitas ekonomi sehari-hari”.

Dalam hal mata uang, Bank Pengelola Keuangan Hong Kong juga mengeluarkan ruang kebijakan yang lebih fleksibel. Pada 11 April, Wakil Presiden Bank Pengelola Keuangan Hong Kong, Chen Wei-min, mengungkapkan bahwa penerbit stablecoin dapat memilih mata uang yang akan diterbitkan secara bebas. Meskipun saat ini pasar Hong Kong akan “meluncurkan stablecoin Hong Kong dollar terlebih dahulu”, di masa depan “penerbitan mata uang lain” juga diizinkan.

Informasi yang terungkap sangat banyak:

Stablecoin HKD: akan menjadi pelopor pasar stablecoin Hong Kong, memperkuat posisi sebagai pusat keuangan internasional, dan menyediakan jalur digital HKD yang diawasi untuk pengguna lokal dan internasional.

Ekspektasi multi-mata uang: Fleksibilitas kebijakan Hong Kong membuka peluang untuk penerbitan stablecoin berbasis lebih banyak mata uang utama internasional di masa depan, menegaskan keberagaman dan keterbukaan sebagai pusat keuangan internasional.

Jika melihat dari berbagai dimensi tersebut, dapat disimpulkan bahwa langkah Hong Kong saat ini bukan hanya uji coba kebijakan tunggal, melainkan sebuah desain sistem yang cukup lengkap:

Di pintu masuk, mengendalikan partisipan melalui mekanisme pemberian lisensi

Di tingkat entitas, memperkenalkan lembaga keuangan berlisensi sebagai pemain inti

Di sisi aplikasi, memprioritaskan implementasi skenario pembayaran

Di batasan sistem, menyediakan ruang untuk berbagai mata uang, terutama Renminbi

Inti dari sistem ini bukan sekadar mengembangkan skala pasar aset digital, melainkan memasukkan stablecoin ke dalam infrastruktur keuangan secara terkendali dan aman.

Dalam lingkungan internasional yang kompleks dan dinamis saat ini, Chan Mo-po menegaskan bahwa Hong Kong harus tetap waspada tinggi, dan melalui peningkatan daya saing serta pengaruh global pasar keuangan, mewujudkan “pertahanan aktif”.

Pernyataan ini tidak hanya merujuk pada risiko keuangan tradisional, tetapi juga kompetisi sistemik di bawah kerangka aset digital yang baru muncul. Stablecoin berada di titik pertemuan kompetisi ini.

Sistem pemantauan 24/7 lintas pasar juga berarti bahwa jalur pengembangannya akan selalu berada di bawah pengawasan ketat dan transparansi tinggi.

Ini semakin menunjukkan bahwa kemajuan stablecoin di Hong Kong bukan sekadar pilihan pasif yang didorong pasar, melainkan sebuah langkah aktif berdasarkan pertimbangan strategi keuangan. Dalam konteks ini, makna stablecoin sedang mengalami transformasi.

Stablecoin tidak lagi sekadar alat likuiditas di pasar kripto, maupun alat teknis untuk transfer dana lintas negara, tetapi secara bertahap berkembang menjadi media keuangan yang memiliki “atribut sistem” di bawah kerangka regulasi yang berbeda.

Dengan kata lain, batas penggunaan stablecoin di masa depan tidak lagi bergantung pada kelayakan teknologi, melainkan lebih banyak pada sistem regulasi tempat Anda berada.

Isi artikel ini berasal dari Bank Pengelola Keuangan Hong Kong, hanya untuk referensi, tidak merupakan saran investasi apapun. Pasar memiliki risiko, berinvestasilah dengan hati-hati.