Agen kecerdasan buatan akan segera merebut pangsa pasar Visa

Ditulis oleh: Thejaswini M A

Dikompilasi oleh: Block unicorn

Pembukaan

Seluruh model bisnis Visa bertumpu pada perilaku manusia. Ini berkaitan dengan konsumsi dan psikologi manusia. Poin reward yang Anda kumpulkan, perlindungan anti-penipuan yang Anda andalkan, kartu Centurion yang sangat Anda idamkan, serta kebijakan tanpa tanggung jawab yang membuat Anda merasa aman saat menggunakan kartu di ATM luar negeri—semuanya ada bukan karena pemindahan dana itu sulit, melainkan karena kecemasan manusia, hasrat untuk status, dan ketidakmampuan membaca syarat dan ketentuan. Visa memanfaatkan perbedaan kognitif tersebut untuk membangun perusahaan dengan valuasi pasar 500 miliar dolar.

Namun, agen AI tidak memiliki karakteristik tersebut.

Ia tidak menumpuk poin, tidak mengejar perlindungan anti-penipuan, dan tidak mendambakan kartu hitam. Ia hanya punya satu instruksi: menyelesaikan tugas. Dan ketika tugas melibatkan pembayaran, agen akan melakukan komputasi kompleks yang tidak pernah dipikirkan manusia: jalur termurah, penyelesaian paling cepat, biaya paling rendah. Selalu begitu—otomatis, tanpa emosi apa pun.

Bulan lalu, sebuah artikel di SubStack berjudul 《Krisis Intelijen Global 2028》 menyebabkan harga saham Visa anjlok 4% dalam satu sesi perdagangan, Mastercard turun 6%, dan American Express turun 12%. Laporan itu diberi label “analisis skenario”, bukan “prediksi” (sesuai teks aslinya). Tetapi pasar tidak menerimanya. Klaim di tingkat teknis tidaklah terlalu penting. Masalahnya adalah: pada 2027, agen akan melewati pusat perdagangan dan beralih menggunakan stablecoin untuk penyelesaian. Visa menghabiskan lima puluh tahun untuk menyempurnakan produknya, namun kini basis pelanggannya sedang digantikan.

Dalam bisnis mesin-ke-mesin, tarif pertukaran 2–3% jelas merupakan target. Pernyataan dari Citrini Research adalah argumen utamanya. Ini tidak berarti bahwa kecerdasan buatan akan menghancurkan Visa besok. Melainkan, struktur biaya yang menjadi dasar berdirinya kekaisaran bisnis Visa pada dasarnya memajaki perilaku irasional manusia, sedangkan para trader sendiri benar-benar rasional. Inilah makna Visa adanya.

Visa menjual apa?

Untuk memahami mengapa ini penting, Anda harus mengetahui untuk apa biaya pertukaran benar-benar digunakan.

Saat Anda berbelanja menggunakan kartu kredit, merchant membayar biaya 2–3% kepada jaringan kartu kredit dan bank penerbit Anda. Biaya ini dipakai untuk membiayai reward poin Anda, perlindungan anti-penipuan, asuransi belanja, dan layanan penyelesaian sengketa. Seluruh proposisi nilai konsumen dari kartu kredit ditanggung oleh merchant, dan pada akhirnya merchant akan mengalihkan biaya tersebut kepada konsumen melalui sedikit kenaikan harga barang. Ini adalah sistem yang telah berjalan selama lima puluh tahun—halus dan stabil—karena konsumen dalam transaksi bersedia menanggung semua biaya tersebut, hanya saja mereka tidak membayarnya secara langsung.

Agen AI tidak membutuhkan itu. Ia tidak mempermasalahkan biaya, tidak menuntut pengembalian dana. Alasan biaya ini dibebankan adalah karena ia mampu mencegah kesalahan manusia, penipuan, dan perilaku impulsif. Jika tidak ada keterlibatan manusia dalam transaksi, biaya ini benar-benar kehilangan maknanya.

American Express adalah contoh paling khas dari masalah ini. Pelanggannya adalah pemegang kartu bernilai tinggi: berpendapatan tinggi, konsumsi tinggi, dan berambisi. Biaya tahunannya lebih tinggi daripada Visa atau Mastercard, justru karena para pelanggannya bersedia membayar untuk identitas dan hak istimewa. Prasyarat dari model ini adalah bahwa perilaku pembelian bersifat buatan; pelanggan memilih American Express alih-alih Visa karena ruang lounge bernilai lebih dari sekadar harganya. Tetapi agen tidak akan secara proaktif memilih American Express; mereka hanya akan mencari opsi termurah untuk menyelesaikan transaksi. Di dunia perangkat lunak yang mengendalikan kartu kredit, tingkatan keanggotaan kelas atas tidak ada.

Model bisnis berbasis routing yang dipimpin agen dan melewati biaya pertukaran membentuk risiko yang lebih besar bagi bank penerbit kartu kredit dan lembaga penerbit kartu tunggal yang sangat bergantung pada pendapatan biaya 2–3%, serta membangun seluruh lini bisnis di sekitar program hadiah yang didanai melalui subsidi merchant. Visa dan Mastercard memiliki keunggulan distribusi jaringan yang bisa beradaptasi. Sementara itu, lembaga penerbit yang membangun keseluruhan model laba-ruginya di sekitar biaya pertukaran dan program hadiah tidak punya tempat untuk berlari.

Minggu saat semua orang mengirim barang pada saat yang sama

Laporan Citrini dan peluncuran proyek infrastruktur kebetulan dirilis dalam jangka waktu tiga minggu yang sama.

Tempo resmi meluncurkan mainnet pada hari Rabu minggu lalu. Blockchain pembayaran yang dikembangkan bersama oleh Stripe dan Paradigm, dirancang khusus untuk settlement stablecoin dengan volume transaksi tinggi, diluncurkan bersamaan dengan Mesin Pembayaran Protocol (MPP). MPP adalah standar terbuka yang memungkinkan agen AI membayar biaya layanan pembayaran secara mandiri tanpa perlu persetujuan manusia satu per satu. Protokol ini memperkenalkan mekanisme sesi. Agen hanya perlu mengotorisasi sekali batas konsumsi, lalu dapat melakukan micro-payment berkelanjutan saat mengonsumsi data, komputasi, atau layanan pemanggilan API. Pembayaran dana menggunakan autentikasi OAuth. Pengguna mengotorisasi anggaran, dan agen dapat langsung melakukan konsumsi. Seluruh proses tidak perlu menggunakan kartu bank di setiap langkah.

Anthropic, DoorDash, Mastercard, Nubank, OpenAI, Ramp, Revolut, Shopify, Standard Chartered, dan Visa semuanya tercantum sebagai mitra desain Tempo. Seluruh ekosistem pembayaran dan e-commerce mengakui perubahan struktural seperti ini.

Pada hari yang sama saat Tempo diluncurkan, divisi kripto Visa merilis alat antarmuka command-line untuk pembayaran melalui terminal oleh agen AI, tanpa kunci API, tanpa akun, dan tanpa otorisasi manual. Visa menyebutnya “commerce command-line”—transaksi dapat dilakukan tanpa intervensi manusia oleh mesin.

Mastercard setuju untuk mengakuisisi startup infrastruktur stablecoin BVNK senilai 1,8 miliar dolar. Circle meluncurkan Nanopayments di testnet, yaitu transaksi USDC yang lebih murah dari satu sen dan bebas biaya Gas, yang dirancang khusus untuk agen yang bisa menggunakan API bayar per pemakaian tanpa akun atau kredensial. Proyek World milik Sam Altman meluncurkan AgentKit, yang memungkinkan agen membawa bukti kripto untuk membuktikan bahwa mereka mewakili manusia nyata; toolkit ini terintegrasi langsung ke sistem pembayaran Coinbase, sehingga platform dapat memverifikasi identitas agen tanpa menghambat transaksi yang sah.

Menurut saya, apa yang terjadi minggu lalu adalah bahwa perusahaan-perusahaan berlomba menjadi Visa yang baru, agar Visa tidak menyadari apa yang telah hilang dari dirinya.

Kontradiksi yang jelas

Tidak ada satu pun yang kurang jelas sekarang, yaitu Visa tidaklah mandek.

Ia terlibat dalam pengembangan Machine Payments Protocol (MAPPS) milik Tempo, meluncurkan Visa Crypto Labs, dan kepala kriptonya juga menulis artikel di majalah Fortune yang menjelaskan bagaimana agen menggunakan kartu bank melalui standar baru. Mastercard sedang menanamkan 1,8 miliar dolar ke infrastruktur stablecoin. Stripe mengakuisisi Bridge dan Privy. Perusahaan yang ada semuanya menyadari pergeseran ini, dan sudah siap sebelum infrastruktur baru hadir sepenuhnya.

Argumen Visa adalah bahwa ia dapat memperluas relnya ke bisnis yang dipimpin agen sebelum rel tersebut menjadi tidak relevan bagi Visa dalam bisnis yang dipimpin agen.

Klaim ini tidak sepenuhnya salah. Stripe memproses total volume pembayaran sebesar 1,9 triliun dolar pada 2025, naik 34% year-over-year. Perusahaan-perusahaan ini tidak mengecil. Keunggulan distribusi jaringan organisasi kartu sulit untuk ditiru. Saya akui saya tidak terlalu ingin menyatakannya secara terbuka, karena dari pengalaman historis, begitu ada orang yang mengajukan argumen seperti ini, akan ada rilis produk baru yang membuat mereka terlihat bodoh.

Jadi, kelemahan dari argumen tersebut ada di sini: keunggulan distribusi Visa dibangun di atas hubungan dengan merchant dan kepercayaan konsumen. Merchant menerima Visa karena konsumen memegang Visa; konsumen memegang Visa karena merchant menerima Visa. Seluruh siklus bergantung pada manusia. Begitu agen menjadi pembeli utama di suatu bidang bisnis penting, roda gila itu akan melambat. Agen tidak memiliki loyalitas merek, juga tidak memiliki dompet. Yang mereka punya hanyalah anggaran dan instruksi. Apa pun rutenya yang termurah dan tercepat, mereka akan mendapat bisnisnya, dan biaya untuk berpindah menjadi nol.

Saya ingin menjelaskan secara tepat di mana kita berada, karena kecepatan perkembangan opini publik saat ini telah melampaui data itu sendiri.

Meskipun ekosistem x402 dinilai sekitar 7 miliar dolar, data on-chain menunjukkan bahwa volume transaksi harian protokol minggu lalu hanya sekitar 28.000 dolar, sebagian besar berasal dari pengujian, bukan transaksi aktual. Angka ini jauh, berbeda sama sekali, dibandingkan volume transaksi harian Visa.

Volume transaksi x402 sudah menembus 50 juta transaksi. Meski nilai per transaksi kecil, jumlah transaksi menunjukkan bahwa infrastruktur ini sedang digunakan. Para pengembang sedang membangun berdasarkan hal ini. Layanan merchant-side yang menerima pembayaran dari agen terus menguat. Jaringan pembayaran memang biasanya dimulai seperti ini.

McKinsey memperkirakan bahwa pada 2030, agen AI dapat memfasilitasi transaksi konsumen global senilai 3 hingga 5 triliun dolar. Estimasi ini mungkin benar, atau mungkin terlalu optimistis. Tapi yang tidak terbantahkan adalah bahwa saat ini model bisnis yang dipimpin agen belum menyebar secara masif. Merchant yang membangun layanan agen native, perusahaan yang menjadikan agen sebagai pembeli utama, serta volume transaksi yang benar-benar dapat menguji kelayakan ekonomi transaksi—semuanya masih dalam tahap berkembang.

Laporan Citrini memicu kepanikan pasar karena ia mensimulasikan serangkaian peristiwa yang dapat dipercaya. Laporan keuangan kuartal pertama Mastercard 2027 tidak akan menyalahkan alasan melambatnya volume transaksi pada “optimasi harga yang dipimpin agen”. Setidaknya, belum saat ini.

Hal pertama yang terdampak adalah micro-payment pada infrastruktur AI, bukan bisnis konsumsi.

Agen yang menyelesaikan tugas riset akan memanggil ratusan kali khusus data API khusus dalam setiap sesi. Biaya setiap pemanggilan hanya beberapa per seratus sen. Dalam seminggu, panggilan-panggilan ini bisa menghasilkan pendapatan sekitar 40 dolar untuk pengembang yang mengoperasikan layanan tersebut. Jaringan kartu kredit tidak bisa mengatasi situasi ini. Model ekonomi untuk transaksi dengan nilai minimum tidak jalan. Proses onboard merchant tidak jalan. Struktur biaya tidak jalan. Model bisnis seperti ini ditakdirkan tidak dapat berjalan dalam kerangka Visa. Ia membutuhkan model baru sepenuhnya, dan x402, Nanopayments, serta Tempo sedang membangunnya.

Seperti yang ditunjukkan dalam model yang dibangun oleh Citrini, gangguan terhadap bisnis konsumen—jika terjadi—akan datang lebih lambat. Ia membutuhkan agen untuk memproses sebagian besar pengeluaran diskresioner, yang pada gilirannya menuntut konsumen mempercayai agen, menyerahkan keputusan pembelian yang saat ini mereka buat sendiri kepada agen.

Visa sedang menghadapi gangguan dari pelanggan yang lebih berkualitas. Para pelanggan ini tidak lagi membutuhkan elemen-elemen yang membuat Visa berhasil. Pertukaran 2–3% bukan pajak transaksi, melainkan pungutan atas perilaku non-rasional manusia. Sedangkan agen sepenuhnya rasional.

Bagaimana saya tahu ini penting? Karena minggu lalu Visa menghabiskan 1,8 miliar dolar untuk memastikan dirinya tidak dikeluarkan dari jawaban.