Ketika saham AS menyerap Crypto, silakan terima panduan 「Panduan Dasar & Lanjutan Saham AS」 ini

Crypto memasuki «waktu bagi orang bijak», pengguna, media, uang pintar, bahkan CEX, semuanya beralih ke satu target—saham AS.

Ditulis oleh: Frank, Maitong MSX

Jika pada beberapa siklus sebelumnya kecemasan terbesar pengguna di blockchain adalah «ketinggalan reli besar berikutnya», maka pada tahun 2026, kecemasan semacam ini diam-diam berubah menjadi bentuk yang lain:

Yang semakin banyak orang mulai khawatirkan bukan lagi karena tidak ikut naik koin baru, melainkan karena menyadari bahwa mereka berada di pasar lama yang sedang ditinggalkan oleh uang pintar.

Ini adalah perubahan yang halus namun penting.

Di satu sisi, mitos “salin-tekor” Crypto benar-benar hancur total, likuiditas tersusut hingga kering di tengah berbagai gelembung narasi; di sisi lain, saham AS justru sedang menyedot semuanya dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya: investor ritel mengalir masuk, media meningkatkan pemberitaan, CEX sepenuhnya merangkul TradFi, dan KOL serta trader yang sudah familiar juga mulai lebih sering membahas indeks, saham individual, makro, serta laporan keuangan.

Artikel ini juga bertujuan untuk menjawab pertanyaan paling inti: mengapa tepat sekarang?

I. 2026, ritel mempercepat pelarian dari Crypto, mengalir ke saham AS

Pada tahun 2026, kita mungkin sedang menyaksikan salah satu penyimpangan paling aneh dalam sejarah Crypto.

Belum lama ini, pembuat pasar Wintermute bekerja sama dengan JPMorgan merilis riset terbaru mengenai arus dana ritel, dan ini juga pertama kalinya perilaku ritel Crypto dan saham AS disajikan berdampingan secara sistematis; hasilnya tidak mengejutkan.

Dari awal 2025 hingga pertengahan 2025, dua kurva pada dasarnya seirama—bagian yang mencerminkan meningkatnya risk appetite, di mana ritel membeli di kedua sisi pada saat yang sama; ini juga logika yang menjadi kebiasaan selama beberapa tahun terakhir. Bahkan meski mulai April terdapat penyimpangan singkat sekitar dua bulan, itu sangat selaras dengan peristiwa makro pada 2 April ketika Trump mengumumkan «Hari Pembebasan» dan menyetarakan tarif.

Tentu saja, pada tingkat tertentu, ini secara tidak langsung menunjukkan bahwa di bawah latar besar ketika secara bersamaan menghadapi penarikan «black swan», saham AS memang lebih tangguh dan lebih punya daya pemulihan dibanding Altcoin.

Namun sejak akhir 2025, keterkaitan risk appetite yang seirama ini sepenuhnya terputus, bahkan bisa dibilang ini adalah penyimpangan paling ekstrem dalam waktu dekat; nilai Z pada grafik penyimpangan tersebut jatuh ke kisaran -4, rekor terendah dalam satu tahun, yang berarti dana sedang memberikan suara dengan kaki, dan tujuan akhirnya adalah saham AS.

Jika waktu diperpanjang sejak 2022, akan terlihat perubahan yang lebih jelas (garis warna pink adalah total market cap koin replika, garis hitam adalah arus dana ritel ke saham AS). Yaitu dari 2022 hingga akhir 2024, keduanya bergerak mengikuti satu sama lain, ritel memperlakukan keduanya sebagai satu kategori aset: risiko tinggi, volatilitas tinggi, naik dan turun bersama.

Namun “pemutusan” pada akhir 2024 tampak sangat mencolok dalam keseluruhan gambar. Setelah itu, pola perilaku investor ritel kripto menjadi lebih jangka pendek, lebih emosional, dan kurang berstruktur; sementara dana yang mengalir ke saham AS tidak hanya tidak mundur, melainkan terus mencetak rekor baru.

Dua pasar, kelompok ritel yang sama, membuat pilihan yang benar-benar berbeda.

Gambar terakhir adalah konfirmasi secara statistik dari fenomena di atas. Koefisien korelasi bergulir menunjukkan bahwa perilaku dana ritel antara Crypto dan saham AS sempat mempertahankan korelasi positif dalam jangka panjang (area hijau, koefisien korelasi > 0.4). Namun setelah garis pemisah pada akhir 2024, hubungan tersebut berbalik menjadi korelasi negatif—ritel tidak lagi membeli kedua sisi sekaligus, melainkan melakukan alokasi “pilih salah satu”.

Setiap area merah berarti sebagian dana yang sebelumnya mungkin mengalir ke kripto, berbelok menuju saham AS. Ini adalah migrasi dana yang bersifat struktural, dan trennya masih berlanjut.

Faktanya, migrasi ini tidak hanya terjadi di level dana, tetapi juga bersamaan terjadi di level media dan perhatian.

Jika Anda sekarang membuka media Web3 terkemuka di wilayah berbahasa Mandarin, Anda akan melihat semakin banyak ruang di beranda yang mulai ditempati oleh saham-saham AS, variabel makro, dan peristiwa pasar tradisional. Secara permukaan, ini tampak seperti penyesuaian topik pemberitaan media, tetapi lebih dalam lagi, itu sebenarnya adalah hasil dari pergeseran perhatian pengguna.

Media hanya akan memperbesar kebutuhan yang sudah mulai terbentuk, dan tidak akan dengan tiba-tiba membungkus pasar yang tidak diminati dengan “pakaian pengantin”.

Dengan kata lain, bahkan «media Web3» pun mulai lebih sering memberitakan saham AS; itu saja sudah menunjukkan satu hal: siklus emosi Crypto sudah masuk ke tahap yang cukup untuk memaksa pengguna secara aktif mencari pintu keluar baru.

II. Mengapa tepat sekarang?

Pertanyaan ini layak dijawab dengan serius.

Gagasan bahwa «saham AS layak diperhatikan» bukanlah hal baru. Yang benar-benar baru adalah titik waktu di tahun 2026—dua hal langka terjadi pada saat yang hampir bersamaan: kebijakan yang mulai melonggar, dan penilaian ulang terhadap nilai relatif aset.

Pertama, tembok antara Wall Street dan dunia on-chain sedang didorong untuk roboh secara aktif.

Selama bertahun-tahun, bagi kebanyakan pengguna biasa, saham AS bukanlah karena tidak menarik, tetapi karena terlalu merepotkan. Bagaimanapun, membuka akun, menukar mata uang, memasukkan dana, menjual sambil menunggu penyelesaian, lalu penarikan dana lagi… setiap langkah tidak sampai mustahil, tetapi cukup rumit sehingga sebagian besar pengguna secara psikologis tetap menganggapnya sebagai «sistem lain».

Namun sejak awal bulan ini, situasi tersebut sedang berubah dengan cepat.

Pada 18 Maret, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) secara resmi menyetujui Nasdaq untuk menjalankan uji coba perdagangan sekuritas tokenisasi, yang berarti dompet yang Anda kenal, logika operasi di blockchain, dan jalur penyelesaian stablecoin tidak lagi hanya melayani aset asli Crypto, tetapi juga mulai mengarah ke aset ekuitas inti global seperti Apple, Nvidia, dan Tesla.

Dulu, saham AS adalah sistem yang perlu Anda menyeberanginya secara aktif dan beradaptasi; sementara sekarang, untuk pertama kalinya, ia mendekat kepada Anda dengan cara yang lebih selaras dengan kebiasaan pengguna Web3. Mungkin jarak kita untuk membeli 1 saham Nvidia sama sederhananya dengan membeli 1 koin meme, dan mungkin sebenarnya tidak jauh.

Intinya, tokenisasi membebaskan saham AS dari tiga gunung besar «pembukaan akun, masuk dana, keluar dana», membuatnya kembali menjadi bentuk aset yang bisa diakses lebih luas oleh lebih banyak pengguna dengan ambang yang lebih rendah—bagi orang yang sudah familiar dengan operasi on-chain, ini mungkin hanya pengalaman baru; bagi pengguna yang selama ini terhalang di luar pintu, ini adalah “pembebasan” yang benar-benar berarti.

Kedua, dalam latar global terjadinya pengerasan likuiditas, dana sedang menilai ulang kembali perbandingan nilai (value-for-money) antara Crypto vs saham AS.

Saham AS pada dasarnya adalah pasar dua siklus: «likuiditas—profit». Ketika likuiditas longgar, valuasi meluas; ketika likuiditas ketat, valuasi menyusut. Namun berbeda dengan aset Crypto yang lebih banyak bergantung pada emosi dan narasi, penyangga utamanya justru keuntungan perusahaan itu sendiri. Artinya, tentu saja saham AS bisa jatuh, bahkan bisa mengalami penarikan mendalam karena tekanan makro. Tetapi selama laba perusahaan, arus kas, dan logika industri masih ada, pasar pada akhirnya akan menemukan kembali jangkar pemulihan.

Karena itulah, saham AS selalu menampilkan ciri yang sangat khas: jatuhnya tidak selalu ringan, tetapi jatuhnya punya logika; saat naik, sering kali pemulihannya juga lebih cepat.

Crypto berbeda. Ia lebih seperti penguat volatilitas berlipat ganda untuk risk appetite: ketika likuiditas melimpah, kenaikannya biasanya jauh melampaui mayoritas aset tradisional; dan ketika likuiditas menyusut serta risk appetite turun, penurunannya umumnya juga lebih dalam, lebih cepat, dan lebih tidak berdasar. Terutama saat proses institusionalisasi yang dibawa ETF makin menguat, Bitcoin semakin menjadi aset inti yang diakui arus utama, sementara banyak Altcoin secara bertahap kehilangan kemampuan untuk terus menahan demand setelah likuiditas surut.

Dengan kata lain, era liar ketika meraih imbal hasil berlebih dengan mengandalkan «pergantian rotasi sektor (track) + kenaikan luas koin replika» sedang dipercepat menuju akhir. «Institusionalisasi» ini tidak membuat investor ritel biasa menjadi lebih mudah menghasilkan uang; sebaliknya, ia mendorong Alpha semakin terkonsentrasi, sehingga imbal hasil marjinal semakin mengerucut ke aset-aset teratas.

Dan justru dari situlah daya tarik saham AS ikut terdongkrak.

Dibandingkan kebanyakan Altcoin, saham AS memiliki kepastian yang lebih kuat: ia tidak menjamin Anda untung, tetapi dalam banyak kasus Anda bisa menjelaskan dengan jelas apa yang Anda beli, mengapa harganya turun, dan dengan dasar logika apa ia naik. Bagi pengguna Crypto yang sudah mengalami banyak putaran “pencucian” dengan volatilitas tinggi di blockchain, «kemampuan dijelaskan» ini—tidak diragukan lagi—adalah nilai yang paling langka saat ini.

III. Belajar saham AS untuk pengguna baru, sebenarnya sulit di mana?

Kalau Anda sampai di sini, respons pertama Anda mungkin adalah: «Saya memang sudah ingin menyentuh saham AS, tetapi belum pernah mulai.»

“Belum mulai” itu biasanya bukan karena kurangnya kemauan. Lagi pula, bagi kebanyakan pengguna, jalur tradisional untuk masuk ke pasar saham AS sejak awal memang tidak bersahabat: bukti identitas luar negeri atau dari Makau/Hong Kong, bukti alamat, setoran lintas negara, penyelesaian T+1/T+2, penyesuaian karena hari libur, dan seterusnya. Langkah-langkah tersebut, dilihat satu per satu, tidak fatal; yang membuat orang mundur adalah ketika semuanya bertumpuk dan membentuk friction cost.

Karena itu, banyak orang bukan tidak ingin belajar saham AS, melainkan setiap kali mereka siap memulai, mereka akan terseret kembali menjadi pikiran yang kabur oleh rangkaian proses ini. Inilah juga mengapa munculnya saham AS on-chain bagi semua orang bukan sekadar «menambah satu opsi», melainkan untuk pertama kalinya benar-benar menyambungkan jalur tersebut:

Buka akun tanpa ambang, stablecoin bisa masuk/keluar dana langsung, self-custody on-chain, dana masuk 7×24 jam…… Karakteristik ini, jika dipisah satu per satu, mungkin bukan inovasi yang revolusioner. Tetapi ketika digabungkan, justru tepat menutup setiap titik tersulit bagi pengguna untuk memasuki pasar saham AS.

Ia bukan sekadar memindahkan dunia lama ke blockchain; ia menggunakan cara di blockchain untuk membuat «belajar saham AS» untuk pertama kalinya benar-benar bisa dimulai seketika.

Setelah menyelesaikan masalah «bagaimana masuk», rintangan lain muncul: dari mana mulai mempelajari sistem pengetahuan saham AS?

Sebenarnya, pengguna Crypto punya keunggulan yang sebagian besar orang tidak sadar: bertahun-tahun Anda “bertempur” di blockchain tanpa sadar sudah menyelesaikan bagian tersulit dalam pendidikan investasi. Misalnya bagaimana membuat keputusan saat informasi tidak lengkap, bagaimana mengelola sikap mental terhadap posisi saat berhadapan dengan aset yang volatil, bagaimana mengenali kesenjangan antara aksi jual berdasarkan narasi dan fundamental.

Kemampuan ini juga berlaku di saham AS, hanya saja ia diganti dengan perangkat “bahasa” yang berbeda:

FDV dibagi pendapatan tahunan protokol, dan P/E price earnings ratio, sebenarnya menanyakan hal yang sama; ketika pengumuman keluar justru turun, dan itu sama dengan logika permainan «Buy the rumor, sell the news»; likuiditas dari bank sentral membuat BTC naik, dan penurunan suku bunga mendorong Nasdaq, itu mengalir dari kolam uang yang sama.

Yang dibutuhkan orang bukanlah ide investasi, melainkan sebuah kamus terjemahan yang ditulis dengan bahasa yang Anda pahami.

Berdasarkan penilaian inilah, MSX secara khusus meluncurkan kegiatan «Universitas Belajar Saham AS»—bukan sekadar kursus pengantar saham AS secara umum, melainkan satu rangkaian jalur sistematis dari pemahaman dasar pasar saham AS untuk membongkar konsep inti saham AS, mencakup kerangka lengkap dari mekanisme dasar saham AS, tiga indeks utama, logika musim laporan keuangan, hingga metode penilaian.

Bagaimanapun, tembok yang memisahkan pengguna biasa dan saham AS sedang didorong untuk roboh, dan saham AS akan masuk ke kehidupan lebih banyak orang dengan lebih cepat dan lebih menyeluruh daripada yang diperkirakan siapa pun.

Mereka yang belajar cara melewati tembok itu lebih dulu, biasanya adalah yang paling cepat bisa berdiri tegak setelahnya. Jadi selama tembok itu belum benar-benar jatuh, sebaiknya mulai dulu dengan menutup pelajaran yang belum sempat diambil.

Mulai sekarang, ini masih belum terlambat.