Jushi Holdings（JUSHF）， 1.6 miliar dolar AS penggantian utang dan ekspansi toko "dua jalur berjalan bersamaan"... kemampuan menghasilkan laba menghadapi ujian

Perusahaan operator ganja Jushi Holdings (JUSHF) di beberapa negara bagian AS sedang secara bersamaan mempercepat ekspansi ritel, penguatan merek, dan perbaikan struktur keuangan, secara menyeluruh mempercepat peningkatan ketahanan bisnis. Baru-baru ini, mereka mengumumkan pembiayaan, ekspansi toko, dan peluncuran produk baru berturut-turut, yang menarik perhatian karena mereka mendorong dua tugas utama yaitu pertumbuhan dan jaminan profitabilitas.

Jushi Holdings telah merestrukturisasi struktur utang yang ada melalui pinjaman terjamin prioritas sebesar $160 juta (sekitar 230,4 miliar won Korea). Pinjaman ini memiliki suku bunga tahunan 12,50% dan jangka waktu 3 tahun, serta menggunakan struktur pembayaran tanpa pokok, yang memungkinkan penggalangan dana tanpa pengenceran. Setelah restrukturisasi utang, kas dan setara kas perusahaan mencapai sekitar $35 juta (sekitar 50,4 miliar won Korea). Transaksi ini juga melibatkan manajemen dan pihak terkait lainnya, menunjukkan kepercayaan internal.

Langkah-langkah stabilisasi keuangan dan pengendalian biaya berjalan secara paralel. Perusahaan telah menyesuaikan struktur gaji CEO untuk mengurangi aliran kas jangka pendek, mengurangi bonus tunai sebesar $1,05 juta (sekitar 15,1 miliar won Korea) dan opsi saham, sebagian dialihkan menjadi saham terbatas. Tindakan ini dianggap sebagai upaya untuk mengurangi tekanan modal kerja sambil mengaitkan dengan kinerja jangka panjang.

Ekspansi ritel juga sedang maju dengan kuat. Jushi Holdings telah membuka toko “Beyond Hello” di daerah inti seperti Cincinnati, Ohio dan Little Ferry, New Jersey. Di Ohio saja telah mencapai toko ketujuh, dengan lebih dari 40 jaringan di seluruh AS. Toko-toko ini menawarkan berbagai produk termasuk bunga, vaporizer, dan produk makanan, serta memperkuat strategi omnichannel berbasis pemesanan online. Perusahaan berencana untuk meningkatkan penetrasi regional dan loyalitas merek secara bersamaan.

Pengembangan portofolio merek juga patut diperhatikan. Produk “Shayo” yang diluncurkan Jushi Holdings bekerja sama dengan Stacey Rusch telah memasuki pasar dewasa di Nevada. Produk ini berbentuk gel yang mengandung kombinasi cannabinoid fungsional, menargetkan pasar kesehatan dengan strategi diferensiasi. Perusahaan menyatakan akan memperluas dari pasar medis ke sektor konsumsi dewasa untuk mendapatkan dorongan pertumbuhan baru.

Namun, masih ada tantangan di sisi kinerja. Pendapatan sebesar $65,7 juta (sekitar 94,6 miliar won Korea) pada kuartal ketiga 2025, dengan EBITDA yang disesuaikan sebesar $12,8 juta (sekitar 18,4 miliar won Korea), tetapi kerugian bersih meluas menjadi $23,7 juta (sekitar 34,1 miliar won Korea). Total utang mencapai $194,3 juta (sekitar 279,7 miliar won Korea), dan beban keuangan belum sepenuhnya teratasi.

Sementara itu, manajemen risiko hukum juga dilakukan secara bersamaan. Jushi Holdings telah mencapai penyelesaian sebagian dalam litigasi terkait produk ganja di Pennsylvania, dan telah memberi tahu bahwa akan mengambil tindakan lebih lanjut terhadap terdakwa lainnya. Perusahaan menekankan perlindungan pasar yang patuh dan kesehatan masyarakat, dan akan terus mendorong respons hukum.

Pengamat pasar percaya bahwa langkah-langkah terbaru Jushi Holdings menunjukkan pergeseran strategis dalam mencari keseimbangan antara “pertumbuhan” dan “stabilitas”. Dalam konteks pembiayaan, ekspansi toko, dan diversifikasi merek yang berjalan bersamaan, perbaikan profitabilitas di masa depan akan menjadi variabel kunci bagi nilai perusahaan.