Pasar tenaga kerja akhir-akhir ini memang menghadapi tekanan, terutama di sisi perekrutan. Tetapi ada satu detail yang perlu diperhatikan—berdasarkan data NFIB, jumlah lowongan pekerjaan sudah cenderung stabil, dan penurunan dalam beberapa gelombang terakhir terutama terkonsentrasi di sektor publik.

Di balik itu, ada masalah lain yang perlu diperhatikan: pengaruh asumsi tingkat kelahiran/kematian yang terkait dalam data JOLTS dari Biro Statistik Tenaga Kerja AS (BLS). Asumsi model ini mungkin menutupi kondisi pergerakan tenaga kerja yang sebenarnya. Dari tren keseluruhan, ketahanan perekrutan di sektor swasta lebih kuat dari yang diperkirakan, tetapi sinyal penyusutan di sektor publik cukup jelas.

Bagi pasar, pola pekerjaan yang berbeda ini mungkin menandakan pergantian siklus ekonomi. Ketika sektor publik mulai melakukan pengurangan pegawai, biasanya itu berarti penyesuaian kebijakan fiskal sudah dalam perjalanan. Untuk alokasi aset di chain, sinyal makro seperti ini tidak boleh diabaikan.