Kebangkitan stablecoin: Membentuk Ulang Lanskap Keuangan Global

Setelah mengalami penurunan signifikan selama 18 bulan, skala aset stabilcoin global kini kembali mengalami pertumbuhan yang cepat. Tren ini terutama didorong oleh tiga faktor jangka panjang: penggunaan stabilcoin sebagai alat tabungan, penggunaan sebagai alat pembayaran, dan imbal hasil yang lebih tinggi dari pasar yang dihadirkan oleh DeFi. Diperkirakan bahwa pada akhir 2025, pasokan stabilcoin akan mencapai 300 miliar USD dan akan mencapai tonggak 1 triliun USD pada tahun 2030.

Pertumbuhan dalam skala ini akan membawa peluang dan perubahan baru bagi pasar keuangan. Beberapa perubahan sudah dapat diperkirakan, seperti pergeseran simpanan bank di pasar berkembang ke pasar yang lebih maju, dan pergeseran bank regional menjadi bank sistemik global (GSIB). Namun, masih ada banyak perubahan potensial yang saat ini tidak dapat diprediksi. Stablecoin dan DeFi sebagai inovasi dasar, mungkin pada masa depan akan secara fundamental mengubah cara perantara kredit.

Tiga Tren Utama dalam Mendorong Adopsi

alat tabungan

Stablecoin semakin menjadi alat tabungan, terutama di pasar berkembang. Di negara-negara seperti Argentina, Turki, dan Nigeria, kelemahan struktural mata uang lokal, inflasi, dan devaluasi mata uang menyebabkan permintaan organik terhadap dolar AS. Stablecoin menghindari batasan tradisional sirkulasi dolar, memungkinkan individu dan perusahaan untuk dengan mudah mendapatkan likuiditas yang didukung dolar.

Survei konsumen menunjukkan bahwa mendapatkan dolar adalah salah satu alasan utama pengguna di pasar berkembang menggunakan cryptocurrency. Meskipun sulit untuk menilai dengan akurat skala tabungan berbasis stablecoin di pasar berkembang, tren ini sedang tumbuh dengan cepat. Sebagai contoh, sebuah aplikasi fintech di Argentina melaporkan bahwa "setoran" sebesar 125 juta dolar AS mencakup 30% dari pangsa pasar aplikasi kripto terpusat di negara tersebut.

alat pembayaran

Stablecoin telah menjadi alternatif metode pembayaran yang layak, terutama di bidang transaksi lintas batas. Dibandingkan dengan transaksi lintas batas tradisional, stablecoin menawarkan solusi yang lebih cepat dan lebih ekonomis. Data menunjukkan bahwa penggunaan pembayaran B2B menyumbang sekitar 3 miliar USD dalam pembayaran setiap bulan, dengan potensi tahunan mencapai 36 miliar USD. Angka ini telah meningkat 4 kali lipat dalam setahun terakhir, mencerminkan ekspansi cepat pasar pembayaran stablecoin.

Sumber hasil DeFi

Keuangan terdesentralisasi ( DeFi ) telah lama menawarkan tingkat pengembalian yang lebih tinggi daripada pasar dalam denominasi dolar, menarik konsumen yang paham teknologi. Tingkat dasar dalam ekosistem DeFi mencerminkan permintaan yang lebih luas di pasar modal kripto. Selama blockchain terus menghasilkan inovasi baru, tingkat pengembalian dasar DeFi diperkirakan akan terus lebih tinggi daripada tingkat pengembalian obligasi pemerintah AS tradisional.

Dampak terhadap industri perbankan tradisional

Penyebaran stablecoin dapat menyebabkan disintermediasi dalam perbankan tradisional. Konsumen dapat langsung mengakses rekening tabungan yang dinyatakan dalam dolar dan pembayaran lintas batas tanpa perlu bergantung pada infrastruktur perbankan tradisional. Ini akan mengurangi basis simpanan bank yang digunakan untuk mendorong penciptaan kredit dan menghasilkan pendapatan bunga.

Ketika konsumen memindahkan dana dari rekening bank tradisional ke stablecoin, mereka sebenarnya sedang memindahkan simpanan dari bank regional ke obligasi pemerintah AS dan lembaga keuangan utama. Perubahan ini dapat mengakibatkan penurunan basis simpanan yang tersedia untuk pinjaman di bank-bank komersial dan bank regional, sambil menjadikan penerbit stablecoin peserta penting di pasar utang pemerintah.

Peluang Manajemen Aset Baru

Kebangkitan stablecoin menciptakan saluran manajemen aset yang baru. Dengan dana yang keluar dari sistem perbankan tradisional, penerbit stablecoin mungkin akan menjadi lembaga peminjaman non-bank yang penting. Ini dapat menyebabkan munculnya saluran alokasi aset yang baru, dengan perusahaan manajemen aset besar diharapkan dapat mendapatkan manfaat dari tren ini.

Selain itu, inovasi keuangan on-chain sedang membuka peluang pendapatan baru. Berbagai produk "gudang" akan menawarkan kepada konsumen tingkat pengembalian on-chain yang menarik, menciptakan "garis depan yang efektif untuk pengembalian on-chain". Inovasi ini dapat merombak lanskap pasar kredit global, terutama di daerah-daerah di mana bisnis perbankan tradisional dibatasi.

Prospek Masa Depan

Pada tahun 2030, ukuran pengelolaan aset stablecoin diperkirakan akan mendekati 1 triliun dolar AS. Pertumbuhan ini akan berdampak mendalam pada sistem keuangan global, membentuk kembali cara perantara kredit beroperasi. Penerbit stablecoin akan menjadi peserta utama di pasar utang pemerintah dan mungkin berkembang menjadi lembaga perantara kredit yang baru.

Namun, perubahan ini juga membawa risiko, terutama bagi bank-bank regional di pasar yang sedang berkembang, yang mungkin menghadapi kehilangan simpanan dan pengetatan kredit. Pada akhirnya, suatu model manajemen aset dan perbankan yang baru mungkin akan muncul, di mana stablecoin akan menjadi jembatan yang menghubungkan investasi digital dolar yang efisien.

Perubahan ini akan memiliki dampak mendalam pada kebijakan moneter, stabilitas keuangan, dan arsitektur keuangan global. Seperti perbankan bayangan yang mengisi kekosongan yang ditinggalkan oleh bank yang diatur setelah krisis keuangan, stablecoin dan protokol DeFi sedang memposisikan diri mereka sebagai perantara kredit dominan di era digital, yang akan membentuk masa depan keuangan global.