Bagaimana cryptocurrency beralih dari niche ke arus utama? Selama lebih dari satu dekade terakhir, blockchain yang terdesentralisasi telah menyediakan sebuah padang belantara regulasi bagi dunia. Meskipun sistem pembayaran elektronik peer-to-peer Satoshi Nakamoto tidak berhasil, itu membuka pintu menuju dunia paralel. Dunia internet yang ada di atas tak terhitung banyaknya node ini melampaui batasan hukum, pemerintah, bahkan masyarakat dan agama tradisional.
Berada di luar regulasi adalah faktor kunci untuk mendorong kesuksesan industri ini. Dari penerbitan aset yang dimulai dari ICO dan variasi berikutnya, gelombang DeFi yang dipicu oleh UNI, hingga stablecoin aplikasi super yang saat ini mendapatkan perhatian besar, semuanya dibangun di atas dasar ini. Justru dengan terbebas dari kerumitan keuangan tradisional, industri enkripsi telah mencapai keadaan seperti sekarang.
Namun, seperti halnya orang-orang mulai meninggalkan kapal layar dan kembali ke masa lalu setelah kegagalan menjelajahi dunia baru di era penjelajahan, enkripsi asli tampaknya juga memasuki era akhir. Titik balik ini mungkin dimulai dengan disetujuinya ETF Bitcoin, atau mungkin dimulai dengan beberapa perubahan politik. Industri mulai mencari kepatuhan, berusaha memenuhi kebutuhan keuangan tradisional, stabilcoin, tokenisasi aset fisik, dan pembayaran menjadi arus utama perkembangan. Selain itu, tampaknya yang tersisa hanya penerbitan aset murni, sebuah gambar, sebuah cerita, sebuah alamat kontrak menjadi seluruh isi diskusi sehari-hari. Istilah "rantai anjing tanah" tidak lagi memiliki konotasi negatif.
Mengapa kita mencapai titik ini? Penyebab utamanya adalah, sampai saat ini, blockchain kekurangan cara yang efektif untuk membatasi perilaku buruk berbagai entitas di balik alamat tersebut. Kita hanya bisa menjamin kejujuran node dan tanpa perantara dalam DeFi. Selain itu, kita tidak dapat mencegah apa pun yang terjadi di "hutan gelap" ini. Banyak bidang yang pernah berjaya tampaknya menuju kejatuhan menjadi hal yang tak terhindarkan. Bidang NFT, GameFi, SocialFi, dan lainnya sangat bergantung pada entitas di balik proyek tersebut. Blockchain memiliki kemampuan penggalangan dana yang sangat kuat, tetapi siapa yang akan membatasi para pengembang proyek ini untuk menggunakan dana secara wajar dan mewujudkan ide mereka?
Visi non-finansial tidak bisa dicapai hanya dengan meningkatkan kinerja infrastruktur. Jika hal-hal yang sulit dilakukan pada server terpusat, bagaimana kita bisa berharap menyelesaikannya di blockchain? Kita tidak dapat menerapkan "bukti kerja" pada pihak proyek. Mungkin tunduk pada kepatuhan adalah titik awal bagi non-finansial di masa depan, meskipun itu terdengar ironis, namun kita tidak bisa berbuat apa-apa.
Enkripsi mata uang kripto sedang menjadi subset dari keuangan tradisional, dan kekuasaan berbicara tentang buku besar ini mulai dicabut oleh kalangan atas. Inovasi dari bawah semakin sedikit, dan peluang juga semakin tertekan. Kita sedang memasuki era hegemonik di atas rantai.
Dua, Pola Baru Stablecoin
Apa itu dominasi di atas rantai? Menurut saya, ada dua aspek yang bisa dilihat: pertama adalah stablecoin, kedua adalah pengulangan cerita internet tradisional.
Pertama, mari kita bicarakan stablecoin. Saat ini, pasar stablecoin sebagian besar didominasi oleh stablecoin yang didukung oleh mata uang fiat dan stablecoin berbasis hasil. Baru-baru ini, pengesahan sebuah undang-undang penting menarik perhatian luas. Isi utama undang-undang tersebut mencakup:
Mendefinisikan dengan jelas "stablecoin pembayaran", dengan persyaratan dukungan penuh 1:1.
Batasi hak penerbitan, memerlukan pendaftaran dan pengawasan.
Persyaratan cadangan yang ketat dan transparansi.
Membangun kerangka regulasi yang jelas.
Mendorong inovasi dan inklusi keuangan.
Membatasi perusahaan teknologi besar dalam menerbitkan stablecoin.
Lolosnya undang-undang ini berarti bahwa media transaksi di blockchain secara resmi dimasukkan ke dalam sistem regulasi. Perusahaan-perusahaan di Amerika Serikat mungkin akan mendapatkan keuntungan dari hal ini, sementara pemerintah Amerika Serikat juga akan memiliki kemampuan kontrol yang lebih kuat terhadap aktivitas di blockchain. Ini membuat kita berpikir, apa yang akan terjadi jika stablecoin dalam proyek DeFi tiba-tiba dibekukan?
Di sisi lain adalah stablecoin berbasis pendapatan. Meskipun proyek seperti Ethena memiliki konsep yang bagus, mampu memberikan imbal hasil tinggi di pasar bullish dan mempertahankan stabilitas. Namun anehnya, sekarang tampaknya semua orang membuat stablecoin berbasis pendapatan, dari hedge fund tradisional hingga pembuat pasar, hingga bursa. Gelombang keinginan yang tidak sehat ini telah menyimpang dari makna aslinya. Inovasi teknologi dan desentralisasi tampaknya tidak lagi penting, sekarang kombinasi bursa dan tim kuantitatif tingkat tinggi yang menjadi kunci, dalam persaingan ini, imbal hasil dan kemudahan menjadi faktor penentu.
Meskipun dibandingkan dengan menggunakan beberapa gambar kecil atau narasi aneh untuk menarik ETH, stablecoin berbasis imbal hasil mungkin menjadi pilihan yang lebih baik. Namun, ketika produk investasi dari bursa terpusat menjadi satu-satunya inovasi dalam putaran ini, itu hanya menunjukkan bahwa sebagian besar jalur perkembangan di masa lalu adalah salah.
Tiga, Evolusi Penerbitan Aset
Blockchain publik adalah platform penerbitan aset terbesar, ICO adalah titik awal dari permainan ini. Semua yang mengikuti adalah variannya, meskipun mendorong lahirnya beberapa narasi dan proses industri, namun kini semuanya berkembang menuju model internet tradisional. Beberapa platform baru memiliki model keuntungan yang sudah sangat mendekati Web2, dengan kontribusi kepada komunitas hampir nol, dalam hal ini bahkan lebih buruk daripada bursa terpusat. Tujuan awal Web3 adalah untuk mencapai demokratisasi segalanya, menciptakan bersama, membangun bersama, dan kemakmuran bersama, tetapi sekarang semuanya telah berubah.
Launchpad sekarang menjadi satu-satunya tanah subur bagi pengguna enkripsi untuk menjadi kaya, tetapi di sini juga ada masalah. Selain membayar biaya ke platform, pengguna juga harus mengalami pengalaman yang seperti di medan perang. Penerbitan aset mulai menjadi berlapis-lapis, bahkan dapat berkembang di luar blockchain. Meskipun NFT dan GameFi secara ketat tidak sepenuhnya terdesentralisasi, setidaknya mereka memiliki bagian yang terhubung ke blockchain, mendorong pembangunan infrastruktur, dan membuat industri ini keluar dari lingkupnya.
Sejak awal tahun dengan kerangka AI, proyek yang sepenuhnya off-chain kini juga dapat menerbitkan token, bahkan itu sendiri telah menjadi platform penerbitan aset off-chain. Spekulasi yang ekstrem justru membuat batasan industri terus menurun, apa sebenarnya makna dari semua ini?
Ketika pasar mulai mendingin dan narasi tidak lagi berlanjut, penerbitan aset mulai bermain dengan skema Ponzi. Beberapa proyek menggabungkan cara staking dengan pembelian baru, dan pembelian baru dapat dipertaruhkan lagi, yang benar-benar membuat harga koin melambung tinggi. Metode yang sangat langsung dan telanjang ini, namun sulit untuk menarik minat orang.
Dalam siklus sebelumnya, berbagai flywheel, skema Ponzi, dan narasi setidaknya meninggalkan harta karun seperti DeFi, yang benar-benar memicu banyak ide segar dalam industri. Lalu, apa yang bisa diciptakan oleh spekulasi di tahap ini? Saya hanya melihat penyederhanaan terus-menerus dari ambang penerbitan, dan peristiwa buruk yang menyertainya juga sama banyaknya. Apakah kita memerlukan aturan baru?
Empat, Kebangkitan Ekonomi Perhatian
Dulu, kebangkitan sebuah proyek bergantung pada narasi dan teknologi, meledak setelah mengumpulkan konsensus. Kini kita membeli perhatian, beberapa menggunakan poin untuk membeli, sementara yang lain seperti bursa menggunakan uang sungguhan untuk membentuk perusahaan MCN bagi para pemimpin opini. Kombinasi pemasaran platform e-commerce dengan video pendek yang menjual produk menyebar di dalam lingkaran, dibandingkan dengan berbagai usaha pendiri untuk menjelaskan teknologi, cara ini tampaknya jauh lebih langsung dan efektif.
Perhatian jelas merupakan salah satu aset terpenting di era ini, tetapi juga sulit diukur. Beberapa platform sedang mencoba untuk mengkuantifikasinya, meskipun model "berbicara tentang keuntungan" bukanlah inovasi baru, yang sudah terlihat dalam proyek keuangan sosial awal. Inovasi terbesar adalah didorong oleh AI, yang mengklaim dapat mengenali "nilai" informasi, menggunakan AI untuk mengukur kemampuan penjualan. Namun, model ini jelas tidak dapat menangkap nilai jangka panjang, dan token semakin menjadi "barang konsumsi cepat."
Kekurangan dari sistem poin sudah sangat jelas, dan saya telah mereview dampak dari beberapa proyek pada komunitas ini dalam beberapa artikel sebelumnya. Jika proyek di masa depan bergantung pada pembelian perhatian, saya sulit untuk menilai apakah tindakan tersebut salah. Hanya bisa dikatakan bahwa upaya pemasaran proyek tidak salah, tetapi saat ini ada tren semua orang terlibat dalam spekulasi. Era enkripsi lama memang sudah berakhir. Menjual pengaruh untuk mendapatkan uang telah menjadi bisnis yang matang, dari politisi hingga bursa besar dan kini tokoh opini, tidak ada proyek yang berkembang karena ini, semua orang hanya saling memenuhi kebutuhan.
Kesimpulan
Stablecoin akan melangkah ke dunia, pembayaran blockchain sudah menjadi kepastian. Namun, penduduk asli yang tinggal di sini mungkin tidak memerlukan semua ini, kami membutuhkan stablecoin asli di blockchain, kami membutuhkan de-finansialisasi, kami membutuhkan gelombang berikutnya, dan kami juga tidak ingin hidup di Web3 yang menjual lalu lintas.
Waktu memang membuktikan bahwa beberapa pendukung awal Bitcoin tidak salah dalam ucapan mereka, tetapi saya masih berharap di masa depan mereka salah.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Kiamat enkripsi asli telah tiba: regulasi, stablecoin, dan pola baru ekonomi perhatian
Zaman Akhir Enkripsi Asli
Satu, Menyerah pada Kepatuhan
Bagaimana cryptocurrency beralih dari niche ke arus utama? Selama lebih dari satu dekade terakhir, blockchain yang terdesentralisasi telah menyediakan sebuah padang belantara regulasi bagi dunia. Meskipun sistem pembayaran elektronik peer-to-peer Satoshi Nakamoto tidak berhasil, itu membuka pintu menuju dunia paralel. Dunia internet yang ada di atas tak terhitung banyaknya node ini melampaui batasan hukum, pemerintah, bahkan masyarakat dan agama tradisional.
Berada di luar regulasi adalah faktor kunci untuk mendorong kesuksesan industri ini. Dari penerbitan aset yang dimulai dari ICO dan variasi berikutnya, gelombang DeFi yang dipicu oleh UNI, hingga stablecoin aplikasi super yang saat ini mendapatkan perhatian besar, semuanya dibangun di atas dasar ini. Justru dengan terbebas dari kerumitan keuangan tradisional, industri enkripsi telah mencapai keadaan seperti sekarang.
Namun, seperti halnya orang-orang mulai meninggalkan kapal layar dan kembali ke masa lalu setelah kegagalan menjelajahi dunia baru di era penjelajahan, enkripsi asli tampaknya juga memasuki era akhir. Titik balik ini mungkin dimulai dengan disetujuinya ETF Bitcoin, atau mungkin dimulai dengan beberapa perubahan politik. Industri mulai mencari kepatuhan, berusaha memenuhi kebutuhan keuangan tradisional, stabilcoin, tokenisasi aset fisik, dan pembayaran menjadi arus utama perkembangan. Selain itu, tampaknya yang tersisa hanya penerbitan aset murni, sebuah gambar, sebuah cerita, sebuah alamat kontrak menjadi seluruh isi diskusi sehari-hari. Istilah "rantai anjing tanah" tidak lagi memiliki konotasi negatif.
Mengapa kita mencapai titik ini? Penyebab utamanya adalah, sampai saat ini, blockchain kekurangan cara yang efektif untuk membatasi perilaku buruk berbagai entitas di balik alamat tersebut. Kita hanya bisa menjamin kejujuran node dan tanpa perantara dalam DeFi. Selain itu, kita tidak dapat mencegah apa pun yang terjadi di "hutan gelap" ini. Banyak bidang yang pernah berjaya tampaknya menuju kejatuhan menjadi hal yang tak terhindarkan. Bidang NFT, GameFi, SocialFi, dan lainnya sangat bergantung pada entitas di balik proyek tersebut. Blockchain memiliki kemampuan penggalangan dana yang sangat kuat, tetapi siapa yang akan membatasi para pengembang proyek ini untuk menggunakan dana secara wajar dan mewujudkan ide mereka?
Visi non-finansial tidak bisa dicapai hanya dengan meningkatkan kinerja infrastruktur. Jika hal-hal yang sulit dilakukan pada server terpusat, bagaimana kita bisa berharap menyelesaikannya di blockchain? Kita tidak dapat menerapkan "bukti kerja" pada pihak proyek. Mungkin tunduk pada kepatuhan adalah titik awal bagi non-finansial di masa depan, meskipun itu terdengar ironis, namun kita tidak bisa berbuat apa-apa.
Enkripsi mata uang kripto sedang menjadi subset dari keuangan tradisional, dan kekuasaan berbicara tentang buku besar ini mulai dicabut oleh kalangan atas. Inovasi dari bawah semakin sedikit, dan peluang juga semakin tertekan. Kita sedang memasuki era hegemonik di atas rantai.
Dua, Pola Baru Stablecoin
Apa itu dominasi di atas rantai? Menurut saya, ada dua aspek yang bisa dilihat: pertama adalah stablecoin, kedua adalah pengulangan cerita internet tradisional.
Pertama, mari kita bicarakan stablecoin. Saat ini, pasar stablecoin sebagian besar didominasi oleh stablecoin yang didukung oleh mata uang fiat dan stablecoin berbasis hasil. Baru-baru ini, pengesahan sebuah undang-undang penting menarik perhatian luas. Isi utama undang-undang tersebut mencakup:
Lolosnya undang-undang ini berarti bahwa media transaksi di blockchain secara resmi dimasukkan ke dalam sistem regulasi. Perusahaan-perusahaan di Amerika Serikat mungkin akan mendapatkan keuntungan dari hal ini, sementara pemerintah Amerika Serikat juga akan memiliki kemampuan kontrol yang lebih kuat terhadap aktivitas di blockchain. Ini membuat kita berpikir, apa yang akan terjadi jika stablecoin dalam proyek DeFi tiba-tiba dibekukan?
Di sisi lain adalah stablecoin berbasis pendapatan. Meskipun proyek seperti Ethena memiliki konsep yang bagus, mampu memberikan imbal hasil tinggi di pasar bullish dan mempertahankan stabilitas. Namun anehnya, sekarang tampaknya semua orang membuat stablecoin berbasis pendapatan, dari hedge fund tradisional hingga pembuat pasar, hingga bursa. Gelombang keinginan yang tidak sehat ini telah menyimpang dari makna aslinya. Inovasi teknologi dan desentralisasi tampaknya tidak lagi penting, sekarang kombinasi bursa dan tim kuantitatif tingkat tinggi yang menjadi kunci, dalam persaingan ini, imbal hasil dan kemudahan menjadi faktor penentu.
Meskipun dibandingkan dengan menggunakan beberapa gambar kecil atau narasi aneh untuk menarik ETH, stablecoin berbasis imbal hasil mungkin menjadi pilihan yang lebih baik. Namun, ketika produk investasi dari bursa terpusat menjadi satu-satunya inovasi dalam putaran ini, itu hanya menunjukkan bahwa sebagian besar jalur perkembangan di masa lalu adalah salah.
Tiga, Evolusi Penerbitan Aset
Blockchain publik adalah platform penerbitan aset terbesar, ICO adalah titik awal dari permainan ini. Semua yang mengikuti adalah variannya, meskipun mendorong lahirnya beberapa narasi dan proses industri, namun kini semuanya berkembang menuju model internet tradisional. Beberapa platform baru memiliki model keuntungan yang sudah sangat mendekati Web2, dengan kontribusi kepada komunitas hampir nol, dalam hal ini bahkan lebih buruk daripada bursa terpusat. Tujuan awal Web3 adalah untuk mencapai demokratisasi segalanya, menciptakan bersama, membangun bersama, dan kemakmuran bersama, tetapi sekarang semuanya telah berubah.
Launchpad sekarang menjadi satu-satunya tanah subur bagi pengguna enkripsi untuk menjadi kaya, tetapi di sini juga ada masalah. Selain membayar biaya ke platform, pengguna juga harus mengalami pengalaman yang seperti di medan perang. Penerbitan aset mulai menjadi berlapis-lapis, bahkan dapat berkembang di luar blockchain. Meskipun NFT dan GameFi secara ketat tidak sepenuhnya terdesentralisasi, setidaknya mereka memiliki bagian yang terhubung ke blockchain, mendorong pembangunan infrastruktur, dan membuat industri ini keluar dari lingkupnya.
Sejak awal tahun dengan kerangka AI, proyek yang sepenuhnya off-chain kini juga dapat menerbitkan token, bahkan itu sendiri telah menjadi platform penerbitan aset off-chain. Spekulasi yang ekstrem justru membuat batasan industri terus menurun, apa sebenarnya makna dari semua ini?
Ketika pasar mulai mendingin dan narasi tidak lagi berlanjut, penerbitan aset mulai bermain dengan skema Ponzi. Beberapa proyek menggabungkan cara staking dengan pembelian baru, dan pembelian baru dapat dipertaruhkan lagi, yang benar-benar membuat harga koin melambung tinggi. Metode yang sangat langsung dan telanjang ini, namun sulit untuk menarik minat orang.
Dalam siklus sebelumnya, berbagai flywheel, skema Ponzi, dan narasi setidaknya meninggalkan harta karun seperti DeFi, yang benar-benar memicu banyak ide segar dalam industri. Lalu, apa yang bisa diciptakan oleh spekulasi di tahap ini? Saya hanya melihat penyederhanaan terus-menerus dari ambang penerbitan, dan peristiwa buruk yang menyertainya juga sama banyaknya. Apakah kita memerlukan aturan baru?
Empat, Kebangkitan Ekonomi Perhatian
Dulu, kebangkitan sebuah proyek bergantung pada narasi dan teknologi, meledak setelah mengumpulkan konsensus. Kini kita membeli perhatian, beberapa menggunakan poin untuk membeli, sementara yang lain seperti bursa menggunakan uang sungguhan untuk membentuk perusahaan MCN bagi para pemimpin opini. Kombinasi pemasaran platform e-commerce dengan video pendek yang menjual produk menyebar di dalam lingkaran, dibandingkan dengan berbagai usaha pendiri untuk menjelaskan teknologi, cara ini tampaknya jauh lebih langsung dan efektif.
Perhatian jelas merupakan salah satu aset terpenting di era ini, tetapi juga sulit diukur. Beberapa platform sedang mencoba untuk mengkuantifikasinya, meskipun model "berbicara tentang keuntungan" bukanlah inovasi baru, yang sudah terlihat dalam proyek keuangan sosial awal. Inovasi terbesar adalah didorong oleh AI, yang mengklaim dapat mengenali "nilai" informasi, menggunakan AI untuk mengukur kemampuan penjualan. Namun, model ini jelas tidak dapat menangkap nilai jangka panjang, dan token semakin menjadi "barang konsumsi cepat."
Kekurangan dari sistem poin sudah sangat jelas, dan saya telah mereview dampak dari beberapa proyek pada komunitas ini dalam beberapa artikel sebelumnya. Jika proyek di masa depan bergantung pada pembelian perhatian, saya sulit untuk menilai apakah tindakan tersebut salah. Hanya bisa dikatakan bahwa upaya pemasaran proyek tidak salah, tetapi saat ini ada tren semua orang terlibat dalam spekulasi. Era enkripsi lama memang sudah berakhir. Menjual pengaruh untuk mendapatkan uang telah menjadi bisnis yang matang, dari politisi hingga bursa besar dan kini tokoh opini, tidak ada proyek yang berkembang karena ini, semua orang hanya saling memenuhi kebutuhan.
Kesimpulan
Stablecoin akan melangkah ke dunia, pembayaran blockchain sudah menjadi kepastian. Namun, penduduk asli yang tinggal di sini mungkin tidak memerlukan semua ini, kami membutuhkan stablecoin asli di blockchain, kami membutuhkan de-finansialisasi, kami membutuhkan gelombang berikutnya, dan kami juga tidak ingin hidup di Web3 yang menjual lalu lintas.
Waktu memang membuktikan bahwa beberapa pendukung awal Bitcoin tidak salah dalam ucapan mereka, tetapi saya masih berharap di masa depan mereka salah.