Regulasi stablecoin mengalami perubahan besar, dan pola global sedang dibentuk ulang
Dewan Perwakilan Rakyat Amerika Serikat baru-baru ini mengesahkan tiga undang-undang terkait mata uang kripto, di mana Undang-Undang GENIUS diperkirakan akan segera berlaku secara resmi. Ini menandakan bahwa Amerika Serikat untuk pertama kalinya menetapkan kerangka regulasi tingkat nasional untuk stablecoin, yang menunjukkan bahwa stablecoin secara bertahap memasuki sistem keuangan arus utama. Sementara itu, pusat keuangan utama seperti Hong Kong dan Uni Eropa juga mempercepat langkah legislatif terkait, dan pola global stablecoin sedang menghadapi putaran perubahan baru.
Melihat kembali beberapa bulan terakhir, stablecoin dengan cepat berubah dari objek pengawasan regulasi menjadi infrastruktur baru yang diakui secara resmi. Di balik perubahan ini, kekuatan kebijakan mengambil peran utama dalam mendorong. Khususnya, pergeseran kebijakan di Amerika Serikat memainkan peran kunci. Di satu sisi, pemerintahan saat ini secara tegas menentang mata uang digital bank sentral (CBDC), dan mendukung jalur dolar digital yang dipimpin pasar; di sisi lain, pemerintah juga aktif mendorong pelonggaran regulasi terhadap pasar kripto.
Sinyal-sinyal ini langsung mendorong lembaga regulasi global untuk meninjau kembali stablecoin. Dalam beberapa bulan singkat, stablecoin meloncat dari topik pinggiran dalam dunia kripto menjadi fokus diskusi di tingkat strategi nasional. Selain Hong Kong yang telah menetapkan jadwal pelaksanaan untuk "Regulasi Stablecoin", ekonomi utama di seluruh dunia juga mulai mempercepat penetapan kerangka kepatuhan yang jelas untuk stablecoin. Regulasi MiCA yang akan diterapkan oleh Uni Eropa pada tahun 2024 secara menyeluruh mencakup pengawasan aset kripto dan mengklasifikasikan stablecoin secara rinci. Undang-undang Dasar Aset Digital yang diusulkan oleh pemerintah baru Korea Selatan juga menetapkan syarat untuk penerbitan stablecoin.
Secara objektif, disahkannya undang-undang baru di Amerika Serikat tidak hanya berarti pelonggaran terhadap stablecoin, tetapi juga merupakan pilihan yang jelas untuk jalur dolar digital - meninggalkan mata uang digital bank sentral dan beralih untuk mendukung stablecoin dolar yang diterbitkan oleh sektor swasta yang patuh. Sikap ini kemungkinan besar akan menjadi referensi bagi negara lain dalam merumuskan kebijakan terkait.
Dalam beberapa tahun terakhir, pasar stablecoin didominasi oleh USDT dan USDC, yang masing-masing mewakili "efisiensi sirkulasi" dan "kepatuhan transparan" sebagai dua jalur perkembangan. Dari segi skala keseluruhan, stablecoin masih mempertahankan tren pertumbuhan. Data menunjukkan bahwa hingga 18 Juli, total kapitalisasi pasar stablecoin di seluruh jaringan sekitar 262 miliar USD, meningkat lebih dari 20% dibandingkan awal tahun. Ini menunjukkan bahwa dalam proses pemulihan pasar kripto, stablecoin tetap menjadi "pintu masuk likuiditas" yang paling penting. Di antaranya, pola duopoli USDT dan USDC masih kokoh, dengan total pangsa pasar mendekati 90%.
Sejak tahun 2024, semakin banyak perusahaan keuangan tradisional dan dana yang mulai memasuki bidang ini, memanfaatkan stablecoin untuk membangun alat penyelesaian berbasis blockchain. Misalnya, PYUSD yang diluncurkan oleh raksasa pembayaran tertentu dan proyek USD1 yang baru muncul, semuanya merupakan sinyal yang representatif. Dengan dorongan dari kekuatan institusi dan negara, proyek stablecoin baru ini sedang memperluas fungsi stablecoin dari "alat likuiditas Web3" menjadi jembatan nilai yang menghubungkan Web3 dengan sistem ekonomi nyata. Skenario penggunaannya juga secara bertahap menyebar dari bursa dan dompet ke berbagai bidang seperti pembiayaan rantai pasokan, perdagangan lintas batas, penyelesaian freelancer, dan perdagangan over-the-counter.
Namun, meskipun kerangka regulasi baru memberikan pengakuan institusional untuk stablecoin, hal ini juga membawa lebih banyak persyaratan kepatuhan dan menetapkan batasan aturan yang lebih jelas untuk perkembangannya. Ini berarti stablecoin telah memperoleh identitas yang sah, tetapi juga secara resmi memasuki "peran mata uang yang diatur".
Dalam jangka panjang, apakah stablecoin dapat melewati batasan aplikasi Web3 adalah kunci untuk mencapai implementasi yang bertumbuh. Faktanya, potensi pertumbuhan terbesar stablecoin tidak terbatas pada lingkup cryptocurrency, tetapi terdapat di dalam ekonomi Web2 yang lebih luas dan ekonomi fisik global. Seperti saat ini, pertumbuhan utama stablecoin yang dominan tidak lagi berasal dari pengguna interaksi on-chain, tetapi berasal dari perusahaan kecil dan menengah yang memiliki kebutuhan kuat untuk penyelesaian lintas batas, pasar-pasar baru yang tidak dapat mengakses jaringan keuangan tradisional, penduduk negara-negara dengan inflasi yang ingin menghindari risiko fluktuasi mata uang lokal, serta kelompok-kelompok seperti pencipta konten dan pekerja lepas yang memerlukan alat pembayaran global.
Dengan kata lain, aplikasi potensial yang paling menjanjikan untuk stablecoin di masa depan mungkin bukan "protokol DeFi berikutnya", tetapi "mengganti rekening dolar tradisional". Ini berarti, setelah stablecoin menjadi wadah dasar untuk dolar digital secara global, isu sensitif seperti kedaulatan mata uang, sanksi finansial, dan tatanan geopolitik pasti akan terlibat.
Oleh karena itu, pertumbuhan tahap berikutnya dari stablecoin akan sangat terkait dengan pola globalisasi dolar yang baru, dan juga akan menjadi arena pertarungan baru antara pemerintah negara, lembaga internasional, dan raksasa keuangan.
Esensi penerbitan mata uang selalu merupakan perpanjangan dari kekuasaan, yang tidak hanya bergantung pada cadangan aset dan efisiensi penyelesaian, tetapi juga bergantung pada kredit negara, izin regulasi, dan dukungan status internasional. Stablecoin tidak terkecuali, jika ingin benar-benar meresap dari dunia kripto ke dalam sistem ekonomi nyata, hanya mengandalkan mekanisme pasar atau logika bisnis tidaklah cukup. Oleh karena itu, pergeseran kebijakan global pada tahun 2025 yang membawa dorongan kepatuhan, meskipun merupakan faktor penting yang mendorong stablecoin menuju arus utama, juga berarti bahwa ia harus bertahan dalam permainan yang lebih kompleks.
Ini adalah proses permainan jangka panjang, dan kita berada di tahap di mana ia benar-benar dimulai.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
stablecoin menyambut pola regulasi global baru, legislasi AS memimpin arah perkembangan
Regulasi stablecoin mengalami perubahan besar, dan pola global sedang dibentuk ulang
Dewan Perwakilan Rakyat Amerika Serikat baru-baru ini mengesahkan tiga undang-undang terkait mata uang kripto, di mana Undang-Undang GENIUS diperkirakan akan segera berlaku secara resmi. Ini menandakan bahwa Amerika Serikat untuk pertama kalinya menetapkan kerangka regulasi tingkat nasional untuk stablecoin, yang menunjukkan bahwa stablecoin secara bertahap memasuki sistem keuangan arus utama. Sementara itu, pusat keuangan utama seperti Hong Kong dan Uni Eropa juga mempercepat langkah legislatif terkait, dan pola global stablecoin sedang menghadapi putaran perubahan baru.
Melihat kembali beberapa bulan terakhir, stablecoin dengan cepat berubah dari objek pengawasan regulasi menjadi infrastruktur baru yang diakui secara resmi. Di balik perubahan ini, kekuatan kebijakan mengambil peran utama dalam mendorong. Khususnya, pergeseran kebijakan di Amerika Serikat memainkan peran kunci. Di satu sisi, pemerintahan saat ini secara tegas menentang mata uang digital bank sentral (CBDC), dan mendukung jalur dolar digital yang dipimpin pasar; di sisi lain, pemerintah juga aktif mendorong pelonggaran regulasi terhadap pasar kripto.
Sinyal-sinyal ini langsung mendorong lembaga regulasi global untuk meninjau kembali stablecoin. Dalam beberapa bulan singkat, stablecoin meloncat dari topik pinggiran dalam dunia kripto menjadi fokus diskusi di tingkat strategi nasional. Selain Hong Kong yang telah menetapkan jadwal pelaksanaan untuk "Regulasi Stablecoin", ekonomi utama di seluruh dunia juga mulai mempercepat penetapan kerangka kepatuhan yang jelas untuk stablecoin. Regulasi MiCA yang akan diterapkan oleh Uni Eropa pada tahun 2024 secara menyeluruh mencakup pengawasan aset kripto dan mengklasifikasikan stablecoin secara rinci. Undang-undang Dasar Aset Digital yang diusulkan oleh pemerintah baru Korea Selatan juga menetapkan syarat untuk penerbitan stablecoin.
Secara objektif, disahkannya undang-undang baru di Amerika Serikat tidak hanya berarti pelonggaran terhadap stablecoin, tetapi juga merupakan pilihan yang jelas untuk jalur dolar digital - meninggalkan mata uang digital bank sentral dan beralih untuk mendukung stablecoin dolar yang diterbitkan oleh sektor swasta yang patuh. Sikap ini kemungkinan besar akan menjadi referensi bagi negara lain dalam merumuskan kebijakan terkait.
Dalam beberapa tahun terakhir, pasar stablecoin didominasi oleh USDT dan USDC, yang masing-masing mewakili "efisiensi sirkulasi" dan "kepatuhan transparan" sebagai dua jalur perkembangan. Dari segi skala keseluruhan, stablecoin masih mempertahankan tren pertumbuhan. Data menunjukkan bahwa hingga 18 Juli, total kapitalisasi pasar stablecoin di seluruh jaringan sekitar 262 miliar USD, meningkat lebih dari 20% dibandingkan awal tahun. Ini menunjukkan bahwa dalam proses pemulihan pasar kripto, stablecoin tetap menjadi "pintu masuk likuiditas" yang paling penting. Di antaranya, pola duopoli USDT dan USDC masih kokoh, dengan total pangsa pasar mendekati 90%.
Sejak tahun 2024, semakin banyak perusahaan keuangan tradisional dan dana yang mulai memasuki bidang ini, memanfaatkan stablecoin untuk membangun alat penyelesaian berbasis blockchain. Misalnya, PYUSD yang diluncurkan oleh raksasa pembayaran tertentu dan proyek USD1 yang baru muncul, semuanya merupakan sinyal yang representatif. Dengan dorongan dari kekuatan institusi dan negara, proyek stablecoin baru ini sedang memperluas fungsi stablecoin dari "alat likuiditas Web3" menjadi jembatan nilai yang menghubungkan Web3 dengan sistem ekonomi nyata. Skenario penggunaannya juga secara bertahap menyebar dari bursa dan dompet ke berbagai bidang seperti pembiayaan rantai pasokan, perdagangan lintas batas, penyelesaian freelancer, dan perdagangan over-the-counter.
Namun, meskipun kerangka regulasi baru memberikan pengakuan institusional untuk stablecoin, hal ini juga membawa lebih banyak persyaratan kepatuhan dan menetapkan batasan aturan yang lebih jelas untuk perkembangannya. Ini berarti stablecoin telah memperoleh identitas yang sah, tetapi juga secara resmi memasuki "peran mata uang yang diatur".
Dalam jangka panjang, apakah stablecoin dapat melewati batasan aplikasi Web3 adalah kunci untuk mencapai implementasi yang bertumbuh. Faktanya, potensi pertumbuhan terbesar stablecoin tidak terbatas pada lingkup cryptocurrency, tetapi terdapat di dalam ekonomi Web2 yang lebih luas dan ekonomi fisik global. Seperti saat ini, pertumbuhan utama stablecoin yang dominan tidak lagi berasal dari pengguna interaksi on-chain, tetapi berasal dari perusahaan kecil dan menengah yang memiliki kebutuhan kuat untuk penyelesaian lintas batas, pasar-pasar baru yang tidak dapat mengakses jaringan keuangan tradisional, penduduk negara-negara dengan inflasi yang ingin menghindari risiko fluktuasi mata uang lokal, serta kelompok-kelompok seperti pencipta konten dan pekerja lepas yang memerlukan alat pembayaran global.
Dengan kata lain, aplikasi potensial yang paling menjanjikan untuk stablecoin di masa depan mungkin bukan "protokol DeFi berikutnya", tetapi "mengganti rekening dolar tradisional". Ini berarti, setelah stablecoin menjadi wadah dasar untuk dolar digital secara global, isu sensitif seperti kedaulatan mata uang, sanksi finansial, dan tatanan geopolitik pasti akan terlibat.
Oleh karena itu, pertumbuhan tahap berikutnya dari stablecoin akan sangat terkait dengan pola globalisasi dolar yang baru, dan juga akan menjadi arena pertarungan baru antara pemerintah negara, lembaga internasional, dan raksasa keuangan.
Esensi penerbitan mata uang selalu merupakan perpanjangan dari kekuasaan, yang tidak hanya bergantung pada cadangan aset dan efisiensi penyelesaian, tetapi juga bergantung pada kredit negara, izin regulasi, dan dukungan status internasional. Stablecoin tidak terkecuali, jika ingin benar-benar meresap dari dunia kripto ke dalam sistem ekonomi nyata, hanya mengandalkan mekanisme pasar atau logika bisnis tidaklah cukup. Oleh karena itu, pergeseran kebijakan global pada tahun 2025 yang membawa dorongan kepatuhan, meskipun merupakan faktor penting yang mendorong stablecoin menuju arus utama, juga berarti bahwa ia harus bertahan dalam permainan yang lebih kompleks.
Ini adalah proses permainan jangka panjang, dan kita berada di tahap di mana ia benar-benar dimulai.