10X Research：Skala ETF Bitcoin sedikit berkurang, tetap didominasi oleh posisi netral dan lindung nilai

Menurut berita BlockBeats, pada 18 Februari, perusahaan riset kripto 10X Research menunjukkan bahwa meskipun harga Bitcoin turun 46% dari puncaknya, ETF Bitcoin hanya mencatat arus keluar bersih sebesar $8,5 miliar, yang merupakan penurunan yang relatif sederhana relatif terhadap total ukuran aset ETF. Karakteristik struktural kepemilikan ETF menunjukkan bahwa pembuat pasar dan dana lindung nilai yang berfokus pada arbitrase mendominasi, dan posisi mereka sebagian besar lindung nilai atau netral pasar, daripada taruhan terarah pada Bitcoin, dan ada juga investor institusional jangka panjang yang memiliki tingkat perputaran rendah dan cakrawala investasi yang lebih lama.

Menurut data pengajuan 13F terbaru untuk kuartal keempat tahun 2025, diperkirakan 55–75% dari aset IBIT BlackRock senilai $61 miliar masih dipegang oleh pembuat pasar dan dana lindung nilai yang berfokus pada arbitrase. Selama konsolidasi harga Bitcoin sekitar $88.000 pada Q4 2025, pembuat pasar mengurangi eksposur mereka sekitar $16–$2,4 miliar, yang mencerminkan penurunan permintaan spekulatif serta penurunan permintaan arbitrase.