Bridgewater Dalio: Krisis obligasi AS "sedang di ambang" Pengaruh CBDC terbatas, emas dapat dialokasikan 15%

Pendiri Bridgewater, Ray Dalio, dalam acara Tucker Carlson memperingatkan bahwa Amerika Serikat sedang berada di tahap kelima dari siklus utang, sistem fiat menghadapi risiko keruntuhan, dan menyarankan investor mengalokasikan 5-15% untuk perlindungan emas, serta berpendapat bahwa CBDC tidak akan berkembang ke skala besar.
(Pralatar belakang: Laporan tahunan Dalio dari Bridgewater: AI sedang dalam tahap awal gelembung, mengapa pasar saham AS kalah dari pasar non-AS dan emas?)
(Informasi tambahan: Dalio memperingatkan: Dua tahun ke depan ekonomi global sangat rentan, jangan buru-buru keluar karena valuasi AI terlalu tinggi)

Daftar Isi Artikel

• Bank sentral di berbagai negara beralih ke emas
• Pelajaran sejarah dari pelepasan standar emas tahun 1971
• Penilaian risiko mata uang digital bank sentral (CBDC)
• Logika investasi dan saran alokasi emas

Pendiri Bridgewater, Ray Dalio, dalam wawancara dengan Tucker Carlson menyatakan bahwa AS saat ini berada dalam siklus utang klasik yang dimulai dari tatanan mata uang baru yang dibangun pada tahun 1945. Dalio menjelaskan mekanisme siklus utang:

Ketika pembayaran jasa utang meningkat relatif terhadap pendapatan, hal ini akan menekan pengeluaran lain, sama seperti pada individu atau perusahaan, hanya saja pemerintah bisa mencetak uang.

Dia menunjukkan bahwa masalah utama Amerika saat ini bukan hanya beban utang yang membesar, tetapi juga ketidakseimbangan penawaran dan permintaan. Dengan status dolar sebagai mata uang cadangan dunia, AS mampu menjual utang dalam jumlah besar, tetapi ketika pasokan utang melebihi permintaan, akan muncul masalah struktural.

Dalio menyatakan bahwa saat ini AS berada di tahap kelima dari siklus enam tahap, “Kami berada di ambang keruntuhan, tetapi belum melewati batasnya.” Pernyataan ini melanjutkan pandangannya yang bersifat jangka panjang.

Bank sentral di berbagai negara beralih ke emas

Membahas ancaman terhadap posisi dolar sebagai mata uang cadangan, Dalio menganalisis perubahan dinamika penawaran dan permintaan. Ia mengatakan: “Ketika permintaan terhadap mata uang cadangan tidak cukup untuk memenuhi pasokan, Anda akan melihat masalah penawaran dan permintaan. Ketika pasokan besar dan permintaan kurang, tingkat suku bunga jangka panjang akan naik.”

Lebih penting lagi, faktor geopolitik turut mempengaruhi. Negara lain merasa tidak aman memegang utang dolar, karena dua alasan utama: risiko sanksi dan masalah penawaran dan permintaan. Dalio menambahkan: “Kalau kamu dari China, bagaimana perasaanmu memegang obligasi AS? Kamu mungkin merasa tidak aman karena sanksi, dan juga khawatir karena masalah penawaran dan permintaan.” Kekhawatiran ini mendorong bank sentral berbagai negara meningkatkan cadangan emas sebagai pengganti mata uang cadangan.

Pelajaran sejarah dari pelepasan standar emas tahun 1971

Dalio mengingat kembali momen bersejarah pada 15 Agustus 1971, saat Nixon mengumumkan bahwa AS akan keluar dari standar emas. Saat itu dia sedang magang di Bursa Efek New York dan menyaksikan momen tersebut secara langsung: “Nixon di televisi Minggu malam bilang, kita tidak akan mengizinkan uang kertas ditukar dengan emas, kalian tidak bisa lagi mendapatkan emas.”

Sejak beralih ke sistem fiat pada tahun 1971, mekanisme ini berjalan selama 55 tahun, tetapi kini mulai menunjukkan kelelahan. Dalio menyatakan bahwa setiap kali menghadapi krisis utang, pilihan pemerintah adalah mencetak lebih banyak uang dan memberikan kredit lebih banyak. Pendekatan ini sementara bisa mengatasi masalah, tetapi akan menyebabkan utang kembali meningkat, sampai akhirnya utang menekan pengeluaran dan muncul masalah penawaran dan permintaan.

Penilaian risiko mata uang digital bank sentral (CBDC)

Mengenai pengembangan CBDC, Dalio percaya bahwa mereka akan terwujud, tetapi tidak akan dalam skala besar. Ia menganalisis beberapa fitur utama CBDC, pertama adalah kemudahan transaksi, “Mata uang digital sangat mudah diperdagangkan, akan seperti dana pasar uang”; kedua adalah isu suku bunga, yang masih dalam diskusi apakah akan diberikan bunga.

Namun, CBDC juga membawa risiko signifikan. Dalio menyatakan: “Mereka bisa mengambil uangmu, bisa memberlakukan kontrol valuta asing dan sebagainya.” Terutama bagi pemilik internasional, “Kalau kamu orang Prancis, dan mereka ingin memberlakukan sanksi, mereka bisa mengambil uangmu.” Selain itu ada masalah privasi dalam pembayaran dan kepemilikan, serta risiko pemutusan layanan bagi orang yang tidak disukai secara politik.

Berdasarkan pertimbangan ini, Dalio menyatakan bahwa ia tidak percaya CBDC akan berkembang ke skala besar.

Logika investasi emas dan saran alokasi

Dalam diskusi tentang investasi emas, Dalio menekankan satu pandangan penting: “Orang terlalu fokus pada apakah harga spot emas akan naik atau turun, tanpa memikirkan berapa proporsi yang harus dialokasikan dalam portofolio jika saya tidak punya pandangan apapun tentang emas.”

Ia menjelaskan nilai inti emas: “Emas adalah alat diversifikasi yang sangat efektif dan juga alat perlindungan aset. Dalam masa-masa sangat buruk, ketika bagian lain dari portofolio berkinerja buruk, emas berkinerja baik.” Dalio menyarankan investor individu mengalokasikan 5-15% dari portofolio ke emas, tergantung struktur portofolio secara keseluruhan.

Yang terpenting, Dalio menegaskan bahwa emas adalah satu-satunya aset yang bukan merupakan utang orang lain: “Di dunia ini, selain emas, tidak ada yang bisa dijadikan mata uang cadangan yang kamu miliki tanpa menjadi utang orang lain. Emas adalah satu-satunya aset yang kamu miliki yang bukan utang orang lain, artinya kamu tidak perlu meminjam dari orang lain.”

Pandangan ini juga memiliki makna penting bagi investor kripto saat masa sistem fiat menghadapi tantangan, karena Bitcoin memiliki beberapa sifat yang serupa. Saya bukan Dalio, jadi saya tidak berhak mengatakannya.

Berikut ini video wawancara Dalio kali ini: