Kemenangan Regulasi Crypto Mungkin Menutupi Krisis Identitas yang Lebih Dalam

Bagi sebagian besar industri kripto, kembalinya Donald Trump ke Gedung Putih terasa seperti hal yang positif secara bersih. Serangkaian perintah eksekutif yang ramah kripto, Komisi Sekuritas dan Bursa yang dibentuk ulang dengan lebih banyak komisaris yang pro-bisnis, dan penandatanganan legislasi stablecoin yang bersejarah semuanya menandai kontras tajam dengan permusuhan regulasi sebelumnya. Perubahan ini juga memberdayakan bank besar dan perusahaan fintech untuk bergerak secara agresif ke aset digital, mempercepat konvergensi yang telah lama dinantikan antara kripto dan keuangan tradisional.

Namun bagi beberapa pembangun lama, momen validasi ini datang dengan kompromi yang tidak nyaman. Friederike Ernst, salah satu pendiri Gnosis, berpendapat bahwa kemenangan regulasi dan adopsi institusional berisiko mengaburkan apa yang awalnya membuat kripto menjadi transformatif. Menurutnya, industri ini tidak muncul sebagai peningkatan backend untuk struktur kekuasaan keuangan yang ada, tetapi sebagai cara berpikir tentang uang, kepemilikan, dan koordinasi yang secara fundamental berbeda.

Dari Permusuhan ke Penerimaan — dan Jenis Risiko Baru

Setelah bertahun-tahun menghadapi SEC yang banyak dianggap secara terbuka bermusuhan, kritik terhadap sikap kripto pemerintahan saat ini mungkin tampak hampir tabu. Ernst mengakui bahwa penegakan hukum harus ada dan tidak ada industri yang harus di atas hukum. Namun, dia percaya bahwa kripto terlalu dibenci, terutama oleh bagian dari establishment politik AS, dan bahwa nada pengawasan tersebut melampaui pengawasan menjadi sesuatu yang bersifat pribadi bagi banyak pembangun.

Ironisnya, dia kini melihat munculnya risiko yang berbeda dan lebih halus. Ketika Gnosis didirikan pada 2015, kripto menempati posisi pinggiran dalam masyarakat. Pembangun secara terbuka mempertanyakan sifat uang, kekuasaan, dan kepercayaan, menantang asumsi yang sangat tertanam tentang siapa yang mengendalikan sistem keuangan dan siapa yang mendapatkan manfaat darinya. Debat awal tersebut tidak terpisahkan dari ide kedaulatan, kepemilikan bersama, dan agen tunggal.

Selama dekade terakhir, posisi itu telah berubah secara dramatis. Kripto tidak lagi menjadi outsider yang “aneh”. Platform arus utama mulai mengadopsi infrastruktur blockchain, bank mempekerjakan insinyur stablecoin, dan versi tokenisasi dari aset tradisional semakin mendekati penerimaan regulasi. Bahkan tokoh senior di pemerintahan Trump kini berbicara secara terbuka tentang penggabungan kripto dan perbankan menjadi industri aset digital tunggal.

Adopsi Institusional vs Nilai Asli Kripto

Bagi banyak orang di ruang ini, konvergensi ini mewakili keberhasilan. Bagi Ernst, ini menimbulkan pertanyaan sulit. Kehadiran yang semakin besar dari perusahaan seperti Robinhood dan Bank of America di dunia kripto mungkin menandakan legitimasi, tetapi dia mempertanyakan apakah institusi-institusi ini mewujudkan prinsip-prinsip yang menarik minat pengguna awal terhadap teknologi ini.

Kekhawatirannya bukan tentang kemajuan atau skala, tetapi tentang arah. Janji asli dari kripto, menurutnya, berpusat pada agen dan kepemilikan pengguna — sistem yang dirancang untuk bekerja dengan individu daripada mengekstraksi nilai dari mereka. Saat pemain keuangan tradisional mengadopsi alat blockchain, Ernst khawatir bahwa kripto berisiko menjadi lapisan infrastruktur lain yang memperkuat hierarki yang ada daripada merubahnya.

Dalam pengertian itu, tantangan terbesar industri mungkin bukan lagi permusuhan regulasi, tetapi penyimpangan filosofis. Saat kripto menjadi lebih aman, lebih diatur, dan lebih institusional, Ernst melihat bahaya nyata bahwa nilai-nilai pendiriannya — desentralisasi, otonomi, dan kendali bersama — dapat terdilusi sebagai imbalan penerimaan arus utama.