Armstrong, Eksekutif Coinbase Lain Menghadapi Gugatan atas Dugaan Perdagangan Orang Dalam

• Gugatan baru saja menuduh bahwa direktur Coinbase, termasuk CEO Brian Armstrong, menghindari kerugian lebih dari $1 miliar dengan menjual saham selama pencatatan langsung perusahaan pada tahun 2021.
• Hakim Kathaleen St. J. McCormick baru saja memutuskan bahwa gugatan akan dilanjutkan.
• Anggota dewan Coinbase Marc Andreessen dituduh menjual saham senilai $118,7 juta melalui perusahaan venturanya, Andreessen Horowitz.

Pertarungan hukum yang melibatkan Coinbase baru saja mengambil putaran lain. Seorang hakim Delaware baru-baru ini memutuskan bahwa gugatan pemegang saham terhadap beberapa eksekutif teratas bursa tersebut dapat dilanjutkan.

Kasus ini terkait dengan bagaimana beberapa tahun lalu, para pemimpin di perusahaan diduga menggunakan informasi orang dalam untuk melindungi kekayaan mereka sendiri, dengan mengorbankan investor.

Gugatan Perdagangan Orang Dalam Coinbase

Pertarungan hukum ini bermula pada April 2021, saat perusahaan pertama kali masuk ke pasar publik.

Berbeda dari sebagian besar perusahaan, Coinbase memilih pencatatan langsung, yang berbeda dari penawaran umum perdana tradisional. Pemegang saham yang ada juga dapat langsung menjual saham mereka dan tidak ada periode lockup untuk mencegah mereka keluar.

Seorang hakim Delaware memutuskan hari Jumat bahwa gugatan pemegang saham yang menuduh perdagangan orang dalam terhadap beberapa Coinbase Global Inc.

Pendiri dan CEO Coinbase @brian_armstrong, yang memimpin pertukaran kripto sejak 2012, menjual saham senilai $291,9 juta selama pencatatan langsung Coinbase tahun 2021 (sebuah… pic.twitter.com/jxo49odeYG

— Degen Kid (@DegenKid4) 31 Januari 2026

Gugatan ini mengklaim bahwa orang dalam memanfaatkan sepenuhnya pengaturan ini, dan Pemegang saham Adam Grabski, yang awalnya mengajukan keluhan asli, menuntut ganti rugi.

Dia menuduh bahwa para direktur menjual lebih dari $2,9 miliar dalam saham dan menurut dokumen, CEO Brian Armstrong menjual sekitar $291,8 juta sendiri.

Chief Operating Officer Emilie Choi dan co-founder Fred Ehrsam juga dilaporkan menjual ratusan juta dolar dalam saham dan para penggugat percaya bahwa para pemimpin ini tahu bahwa saham tersebut dinilai terlalu tinggi sebelum publik mengetahuinya.

Mengapa Hakim Menolak Permintaan Pembatalan

Perusahaan mencoba mengakhiri kasus ini lebih awal, dan membentuk komite litigasi khusus untuk menyelidiki klaim tersebut.

Komite ini menghabiskan sepuluh bulan meninjau penjualan saham dan akhirnya membebaskan para direktur dari kesalahan apa pun. Mereka berargumen bahwa penjualan tersebut kecil dan diperlukan untuk likuiditas pasar.

Namun, Hakim McCormick menemukan masalah dengan komite itu sendiri.

Salah satu anggota komite, Gokul Rajaram, memiliki hubungan yang erat dengan anggota dewan Marc Andreessen. Untuk konteks, Andreessen adalah salah satu individu yang dituduh dalam gugatan Coinbase.

Catatan menunjukkan bahwa Rajaram dan Andreessen Horowitz telah berpartisipasi dalam setidaknya 50 putaran pendanaan bersama sejak 2019 dan hakim mencatat bahwa “ikatan yang kuat” ini menciptakan konflik kepentingan.

Dia tidak menuduh siapa pun bertindak dengan niat buruk, tetapi mencatat bahwa kurangnya independensi total cukup untuk menjaga kasus tetap hidup.

Penjualan Rekor dan Penurunan Valuasi

Waktu penjualan saham ini juga menjadi poin lain. Ketika perusahaan go public, saham mulai diperdagangkan di harga $381.

Hanya lima minggu kemudian, harga turun lebih dari 37%. Penurunan ini terjadi saat perusahaan menunjukkan detail baru tentang pendapatannya. Perusahaan juga mengumumkan kesepakatan yang akan mengencerkan saham yang ada dan pada pertengahan Mei, miliaran dolar nilai pasar telah menghilang.

Gugatan ini menunjuk pada penilaian pajak internal yang jauh lebih rendah daripada harga pasar, dan para penggugat berargumen bahwa para direktur melihat data ini dan memutuskan untuk menjual sebelum crash.

Sementara para penggugat mengatakan bahwa Marc Andreessen diduga menjual saham senilai $118,7 juta melalui perusahaannya selama periode ini, para terdakwa dengan tegas membantah klaim ini.

Mereka berargumen bahwa harga saham hanya mengikuti pergerakan Bitcoin, dan mereka bersikeras bahwa mereka “bullish” terhadap perusahaan dan hanya menjual sebagian kecil dari kepemilikan mereka.