Menurut spekulan di X, aksi harga Bitcoin didorong oleh penyelesaian paksa daripada kurva adopsi tradisional.
Pasar telah terpisah menjadi Spot Bitcoin dan Paper Bitcoin dan sedang menciptakan ketidakseimbangan pasokan.
Tekanan penyelesaian dapat menyebabkan lonjakan harga non-linear karena bursa berlomba menutup posisi short mereka.

Sebagian besar pengguna kripto menganggap bahwa harga tumbuh karena, semakin banyak pengguna bergabung ke jaringan, nilai token asli meningkat.

Namun, perspektif ini mengasumsikan bahwa aset ini lebih mirip saham teknologi daripada cryptocurrency.

Menurut wawasan terbaru dari analis David dalam sebuah posting di X, aksi harga Bitcoin tidak bergerak karena penggunaan bertahap. Sebaliknya, hal itu terjadi karena sebuah peristiwa mekanis yang disebut tekanan penyelesaian.

Aksi Harga Bitcoin dan Jerat Pasokan Kertas

Tekanan penyelesaian terjadi ketika pasar beralih dari kepercayaan ke verifikasi.

Biasanya, ketika pengguna menuntut koin mereka yang sebenarnya, sistem harus menyelesaikan kesenjangan antara klaim palsu dan aset nyata. Akibatnya, cryptocurrency bereaksi dengan ledakan mendadak di mana harga melonjak dalam beberapa hari.

Menurut David, pasar saat ini memperdagangkan dua versi berbeda dari aset yang sama dan setiap investor harus memahami perbedaannya.

Mengapa Bitcoin Meledak saat Penyelesaian dan Bukan Adopsi (Kertas vs Spot)

Mengingat struktur ini, tekanan penyelesaian Bitcoin 5 hingga 10X tidak hanya mungkin, tetapi kemungkinan besar akan terjadi.

Kebanyakan orang berpikir Bitcoin naik karena adopsi.
Itu salah.

Bitcoin menyesuaikan harga kembali saat klaim dipaksa… pic.twitter.com/9t3MwDj59q

— David 🇺🇸 (@david_eng_mba) 28 Januari 2026

Spot Bitcoin adalah aset nyata yang memegang, dan hidup di blockchain dengan batas ketat 21 juta unit. Ini adalah uang keras yang diketahui dan diyakini banyak investor.

Di sisi lain adalah Paper Bitcoin. David menggambarkan ini sebagai klaim atas aset yang dimiliki oleh bursa, ETF, dan platform pinjaman (uang basis data dengan kata lain).

Ketika institusi mengeluarkan lebih banyak klaim daripada koin, mereka memperluas pasokan. Pasokan sintetis ini sehingga menjaga aksi harga Bitcoin tetap tertekan dan membuat likuiditas tampak jauh lebih tinggi daripada kenyataannya.

Permainan “Kepercayaan dan Verifikasi”

Setiap orang yang memegang koin di bursa sedang bermain sebuah permainan, di mana mereka memilih antara mempercayai platform atau memverifikasi kepemilikan mereka dengan menarik ke dompet pribadi.

Selama semua orang mempercayai sistem, pasokan kertas dapat bertambah. Dengan cara ini, pasar tetap stabil tetapi harga tetap rendah.

Di sisi lain, jika beberapa orang menarik dana mereka, tidak terjadi apa-apa dan bursa menggunakan cadangan nyata kecilnya untuk mengisi pesanan.

Mengapa Bitcoin Meledak saat Penyelesaian dan Bukan Adopsi (Kertas vs Spot)

Mengingat struktur ini, tekanan penyelesaian Bitcoin 5 hingga 10X tidak hanya mungkin, tetapi kemungkinan besar akan terjadi.

Kebanyakan orang berpikir Bitcoin naik karena adopsi.
Itu salah.

Bitcoin menyesuaikan harga kembali saat klaim dipaksa… pic.twitter.com/9t3MwDj59q

— David 🇺🇸 (@david_eng_mba) 28 Januari 2026

Namun, masalah mulai muncul ketika sekelompok besar pengguna menuntut dana mereka sekaligus. Ketika klaim melebihi koin nyata yang dimiliki platform, keseimbangan terganggu dan masalah mulai muncul.

Di tengah krisis yang diakibatkan oleh hal ini, bursa biasanya terpaksa masuk ke pasar terbuka untuk segera membeli koin yang hilang.

Ini mengubah platform menjadi pembeli yang tidak peduli terhadap harga, di mana mereka tidak lagi mencari penawaran yang baik. Sebaliknya, mereka membeli untuk menghindari penjara dan menjaga bisnis mereka tetap hidup.

Urgensi ini yang menciptakan fase berikutnya dari aksi harga Bitcoin.

Tekanan Penyelesaian Non-Linear

Ketika skenario di atas terjadi, semuanya terjadi sekaligus.

Harga melonjak dalam hitungan jam, dan penarikan dari bursa mungkin menurunkan cadangannya. Tapi publik tetap tenang untuk saat ini.

Setelah cadangan habis, bursa harus membersihkan seluruh sisi jual dari buku pesanan.

Jika buku pesanan tipis, harga melonjak tajam untuk mengisi pesanan kecil saja karena memaksa membeli satu koin kadang bisa menggerakkan pasar sebesar 50% atau lebih.

David membayangkan hal ini terjadi pada ribuan koin yang hilang, dan menjelaskan bahwa inilah cara harga Bitcoin menjadi meledak.

Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke Penafian.