Saat saham AS terus mencatat rekor tertinggi, pertanyaan “Apakah valuasi terlalu tinggi” kembali menjadi fokus pasar. “Indikator Buffett (Buffett Indicator)”, yang sering digunakan untuk mengukur risiko overheating pasar saham, belakangan ini mencapai angka tertinggi, memicu kekhawatiran pasar. Namun, suara lain menunjukkan bahwa indikator ini secara bertahap kehilangan keakuratannya di era globalisasi dan dominasi raksasa teknologi.
Apa itu Indikator Buffett? Dibandingkan dengan ekonomi riil
Yang disebut “Indikator Buffett” adalah angka yang diperoleh dari total kapitalisasi pasar saham dibagi dengan PDB, digunakan untuk mengukur apakah skala pasar saham terlepas dari ekonomi riil.
Menurut pernyataan Buffett sebelumnya, indikator ini berada di zona aman relatif antara 75% hingga 90%, dan di atas 120% menunjukkan pasar saham overvalued; saat puncak gelembung internet tahun 2000, angka ini sekitar 180%, sebelum krisis keuangan 2008 sekitar 110%, dan pada 2021 melonjak menjadi 210%.
Data terbaru menunjukkan bahwa indikator Buffett di pasar saham AS telah mencapai sekitar 223%, terus melampaui rekor sejarah.
Apa itu rasio kapitalisasi pasar dan M2? Dibandingkan dengan pasokan uang
Selain indikator Buffett, indikator lain yang sering digunakan adalah “rasio kapitalisasi pasar saham AS terhadap pasokan uang dolar M2”, digunakan untuk mengukur apakah inflasi aset keuangan didukung oleh pasokan uang.
Melihat kembali sejarah, rasio ini mencapai puncak sejarah 3.0 pada tahun 2000, sekitar 2.1 pada 2008, dan sekitar 2.8 pada 2021, saat ini telah naik ke sekitar 3.06, menciptakan rekor baru.
KOL kripto @thcaroline2233 berpendapat bahwa harga tinggi pasar saham AS saat ini didukung oleh peningkatan besar dalam buyback laba perusahaan, dengan perusahaan terkemuka yang memiliki kemampuan laba yang lebih kuat, dan pendapatan masyarakat secara keseluruhan menunjukkan perkembangan tipe K:
Perkembangan tipe K sama sekali tidak sehat, karena akan menyebabkan pengangguran serius dan kesenjangan kekayaan, sehingga pada akhirnya akan kembali ke rasionalitas. Ketika laju inflasi pasar saham jauh melebihi apa yang bisa didukung oleh M2, semua narasi akan tampak lemah, termasuk AI.
(Orang kaya semakin kaya, orang miskin tidak punya jalan keluar? Ekonomi tipe K di Amerika Serikat sepenuhnya terjebak)
Indikator kehilangan keakuratan? “Globalisasi” membuat Indikator Buffett tidak lagi berlaku
Namun, KOL kripto @0xTodd berpendapat bahwa pasar tidak seharusnya hanya dinilai dari indikator Buffett: “Indikator ini saat awal dirancang tidak mempertimbangkan pengaruh globalisasi perusahaan secara cukup. Lebih mirip alat penilaian daripada alat timing pasar.”
Saat ini, komponen utama dari kapitalisasi pasar AS, seperti perusahaan teknologi besar, sering mendapatkan lebih dari setengah pendapatan dari pasar luar negeri, tetapi denominator indikator ini, yaitu PDB, hanya menghitung output ekonomi domestik AS.
Dalam struktur seperti ini, kapitalisasi pasar jangka panjang lebih tinggi dari PDB, mungkin bukan lagi fenomena anomali, melainkan hasil dari konsentrasi modal dan keuntungan global di pasar AS.
(Inflasi menciptakan ilusi kemakmuran pasar saham: pasar saham yang dihitung dalam emas sejak gelembung internet stagnan)
Overvalued tidak berarti akan crash: Perbedaan definisi antara “valuasi dan timing”
Selain itu, alat penilaian juga tidak cocok digunakan sebagai dasar masuk atau keluar pasar. Data historis menunjukkan bahwa indikator Buffett sudah melewati 120% sejak 2014, jika investor saat itu memilih untuk sepenuhnya keluar pasar, mereka mungkin menghindari penurunan jangka pendek sebesar 10%, tetapi juga akan melewatkan tren bullish selama 12 tahun berikutnya.
Ini juga menyebabkan beberapa pelaku pasar menekankan bahwa valuasi makro lebih cocok digunakan untuk pengenalan risiko dan alokasi aset, bukan untuk menentukan titik balik pasar.
(Keuntungan yang menipis, akankah tujuh raksasa pasar saham AS tetap membeli tanpa mikir di tahun 2026?)
Valuasi pasar saham AS terlalu panas atau tidak sulit dipastikan, tetapi keluarga kecil dan menengah akan menjadi yang paling terdampak
Secara ringkas, pasar saham AS tidak bisa hanya dinilai dari satu data saja sebagai indikator overvalued; namun, keberadaan perusahaan-perusahaan unggulan dengan keuntungan tinggi dan arus kas yang kuat memang menunjukkan datangnya model ekonomi tipe K, yang memberi beban hidup bagi keluarga dan perusahaan kecil menengah.
Mungkin di masa depan, pasar saham AS akan mengatasi valuasi melalui waktu, pertumbuhan laba, atau fluktuasi interval, tetapi dampak serius terhadap kelompok berpenghasilan rendah dan menengah sulit untuk dipulihkan.
Artikel ini membahas apakah pasar saham AS terlalu panas berdasarkan Indikator Buffett, apakah valuasi terlalu tinggi atau indikator sudah tidak berlaku lagi, pertama kali muncul di Chain News ABMedia.
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
