Diketahui dari sumber yang dekat dengan Bloomberg, meskipun Bank of Japan (BOJ) kemungkinan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada rapat kebijakan mendatang, faktor nilai tukar mungkin akan mendorong mereka untuk menilai ulang waktu kenaikan suku bunga, bahkan mungkin terpaksa bertindak lebih awal. Menurut laporan Bloomberg, pejabat BOJ berpendapat bahwa pengaruh pelemahan yen terhadap harga semakin meningkat, terutama karena perusahaan semakin cenderung meneruskan biaya input yang meningkat kepada konsumen, sehingga tekanan inflasi dapat semakin memburuk. Artikel ini berasal dari laporan riset Ye Huiwen berjudul “Jatuhnya Yen Memaksa Bank Sentral untuk Mempercepat Kenaikan Suku Bunga? Laporan: Pejabat Lebih Fokus pada Dampak Pelemahan Nilai Tukar terhadap Inflasi”, yang disusun dan disunting oleh BlockBeats.
(Prakata: BOJ menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 0,75%, tertinggi dalam 30 tahun)
(Latar belakang tambahan: Risalah Rapat BOJ: Kenaikan suku bunga secara bertahap hingga 1% pada tahun 2025)

Daftar Isi Artikel

• Prediksi Rapat Januari: Pertahankan Suku Bunga
• Mekanisme Transmisi Nilai Tukar Menjadi Perhatian
• Latar Belakang Pasar dan Faktor Politik

Pejabat BOJ semakin memperhatikan potensi dampak pelemahan yen terhadap inflasi, yang dapat secara substansial mengganggu jalur kenaikan suku bunga di masa depan. Diketahui dari sumber yang dekat dengan Bloomberg, meskipun BOJ kemungkinan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah pada rapat kebijakan mendatang, faktor nilai tukar mungkin akan mendorong mereka untuk menilai ulang waktu kenaikan suku bunga, bahkan mungkin terpaksa bertindak lebih awal.

Menurut laporan Bloomberg, pejabat BOJ berpendapat bahwa pengaruh pelemahan yen terhadap harga semakin meningkat, terutama karena perusahaan semakin cenderung meneruskan biaya input yang meningkat kepada konsumen, sehingga tekanan inflasi dapat semakin memburuk. Meskipun BOJ baru saja menaikkan suku bunga acuan bulan lalu dan tidak menetapkan jalur biaya pinjaman yang pasti, jika yen terus melemah, para pengambil keputusan mungkin akan mempertimbangkan untuk mempercepat kenaikan suku bunga yang sebelumnya direncanakan.

Saat ini, prediksi umum dari ekonom swasta adalah bahwa BOJ akan menaikkan suku bunga sekitar setiap enam bulan, yang berarti langkah berikutnya mungkin terjadi pada musim panas tahun ini. Namun, sumber yang dekat dengan Bloomberg menyatakan bahwa pejabat cenderung melakukan penyesuaian kebijakan secara tepat waktu daripada terlalu berhati-hati, menunjukkan bahwa ritme kenaikan suku bunga yang sebelumnya diperkirakan pasar menghadapi variabel. Pengaruh berita ini menyebabkan nilai tukar yen terhadap dolar AS sempat turun ke sekitar 158,68 dan kemudian rebound ke 158,33. Hingga berita ini ditulis, yen terhadap dolar AS berada di 158,55.

Prediksi Rapat Januari: Pertahankan Suku Bunga

BOJ akan mengumumkan keputusan kebijakan terbaru pada 23 Januari. Sumber yang dekat dengan pejabat mengatakan bahwa saat ini mereka berpendapat bahwa mempertahankan suku bunga di 0,75% adalah langkah yang tepat, karena tingkat ini telah mencapai level tertinggi dalam tiga puluh tahun terakhir. Meskipun secara umum cenderung untuk tidak melakukan perubahan, komite akan terus memantau data ekonomi dan perubahan pasar keuangan hingga saat terakhir sebelum pengambilan keputusan.

Fokus utama rapat ini adalah bagaimana bank menilai dampak yen terhadap potensi inflasi. Menurut sumber Bloomberg, mengingat tren inflasi sudah mendekati target 2% yang ditetapkan bank, pejabat akan memantau secara ketat bagaimana fluktuasi nilai tukar mempengaruhi ekspektasi harga rumah tangga dan perusahaan.

Mekanisme Transmisi Nilai Tukar Menjadi Perhatian

Depresiasi yen biasanya meningkatkan tekanan inflasi melalui peningkatan biaya impor, sekaligus meningkatkan keuntungan eksportir. Namun, beberapa pejabat menunjukkan bahwa pelemahan yen yang terus berlanjut mungkin akan meningkatkan dampak negatif terhadap ekonomi. Mereka berpendapat bahwa BOJ masih memiliki ruang untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut, tergantung pada waktu yang tepat untuk melakukan penyesuaian kebijakan.

Perwakilan dunia usaha Jepang juga semakin vokal mengenai masalah nilai tukar. Sebagai ketua asosiasi bisnis terbesar Jepang—Japan Business Federation (Keidanren), Yoshinobu Tsutsui minggu ini secara langka mengeluarkan komentar, menyerukan pemerintah untuk melakukan intervensi mata uang guna mencegah pelemahan yen yang berlebihan, dan menyebut tren yen baru-baru ini “agak berlebihan.”

Latar Belakang Pasar dan Faktor Politik

Meskipun BOJ menaikkan suku bunga acuan pada 19 Desember, yen terhadap dolar AS tetap lemah. Berita bahwa Perdana Menteri Sanae Takashi akan mengadakan pemilihan umum dini bulan depan menyebabkan yen semakin jatuh ke level terendah dalam 18 bulan minggu ini.

Data dari Bloomberg menunjukkan bahwa rata-rata nilai tukar yen terhadap dolar selama 10 tahun adalah 123,20, dan dalam lebih dari dua tahun terakhir, nilai tukar yen berkisar antara 140 hingga 161,95. Setelah menyentuh titik terendah dalam 18 bulan awal pekan ini, dan dengan penguatan peringatan dari otoritas moneter, yen sedikit menguat kembali, tetapi tren depresiasi secara keseluruhan tetap memberikan tekanan berkelanjutan terhadap keputusan BOJ.

Tautan asli