Eksplorasi mendalam 290.000 data pasar: Mengungkap 6 fakta tentang likuiditas Polymarket

Penulis: Frank, PANews

Sebelumnya, PANews pernah melakukan studi mendalam tentang strategi prediksi pasar, di mana salah satu hasil pentingnya adalah: banyak strategi arbitrase, apakah efektif atau tidak, hambatan terbesar mungkin bukanlah rumus matematika strategi tersebut, melainkan kedalaman likuiditas pasar prediksi itu sendiri. Baru-baru ini, setelah Polymarket mengumumkan peluncuran pasar prediksi properti di Amerika Serikat, fenomena ini tampaknya semakin jelas. Setelah diluncurkan, volume perdagangan harian dari seri pasar ini hanya beberapa ratus dolar, sama sekali tidak seperti yang diharapkan penuh semangat, jauh dari diskusi hangat di media sosial. Ini tampaknya adalah hal yang lucu dan tidak biasa, sehingga mungkin perlu dilakukan survei menyeluruh tentang likuiditas pasar prediksi, untuk mengungkap beberapa fakta tentang likuiditas dalam pasar prediksi. PANews mengumpulkan data historis dari 295.000 pasar di Polymarket, dan mendapatkan beberapa hasil berikut.

1. Pasar jangka pendek: Arena PVP seperti MEME coin Dari 295.000 pasar, ada 67.700 pasar dengan siklus kurang dari 1 hari, mencapai 22,9%, dan 198.000 pasar dengan siklus kurang dari 7 hari, mencapai 67,7%. Dalam kejadian prediksi jangka sangat pendek ini, ada 21.848 pasar yang saat ini sedang berlangsung, di mana 13.800 di antaranya memiliki volume perdagangan 24 jam sebesar 0, sekitar 63,16%. Artinya, di Polymarket, ada banyak pasar jangka pendek yang sedang dalam kondisi tanpa likuiditas. Apakah kondisi ini terasa familiar? Pada masa paling gila dari MEME coin, di jaringan Solana juga menerbitkan puluhan ribu MEME coin, dan sebagian besar token tersebut sama-sama tidak diminati atau pun mati dalam waktu singkat. Saat ini, kondisi ini juga muncul kembali di pasar prediksi, hanya saja dibandingkan dengan MEME coin, siklus hidup kejadian di pasar prediksi ini sudah pasti, sedangkan siklus hidup MEME coin tidak diketahui. Dalam hal likuiditas, lebih dari separuh kejadian jangka pendek ini memiliki likuiditas kurang dari 100 dolar AS. Dalam kategori, pasar jangka pendek ini hampir seluruhnya didominasi oleh prediksi olahraga dan pasar kripto. Alasan utamanya adalah mekanisme penilaian kejadian yang relatif sederhana dan matang, biasanya berupa kenaikan atau penurunan token dalam 15 menit, atau tim mana yang akan menang. Namun, mungkin karena likuiditas yang sangat buruk dibandingkan dengan produk derivatif kripto, kategori kripto bukanlah “raja jangka pendek” yang paling populer. Sedangkan untuk olahraga, mendominasi secara mutlak. Setelah dianalisis, rata-rata volume perdagangan untuk prediksi olahraga dengan siklus kurang dari 1 hari di Polymarket mencapai 1,32 juta dolar AS, sedangkan kategori kripto hanya 44.000 dolar AS. Ini juga berarti, jika Anda ingin mendapatkan keuntungan melalui prediksi pergerakan jangka pendek kripto di pasar prediksi, kemungkinan tidak ada cukup likuiditas yang mendukung.
2. Pasar jangka panjang: Kolam penumpukan dana besar Berbeda dengan banyaknya kontrak kejadian jangka pendek, jumlah pasar dengan siklus lebih panjang jauh lebih sedikit. Di Polymarket, pasar dengan siklus 1~7 hari mencapai 141.000, sedangkan pasar dengan siklus lebih dari 30 hari hanya 28.700. Namun, pasar jangka panjang ini mengumpulkan dana terbanyak. Rata-rata likuiditas dari pasar dengan siklus lebih dari 30 hari mencapai 450.000 dolar AS, sedangkan likuiditas pasar dengan siklus kurang dari 1 hari hanya sekitar 10.000 dolar AS. Ini menunjukkan bahwa dana besar lebih suka menempatkan posisi dalam prediksi jangka panjang, bukan berpartisipasi dalam permainan jangka pendek. Dalam pasar jangka panjang (lebih dari 30 hari), selain kategori olahraga, kategori lain menunjukkan rata-rata volume perdagangan dan likuiditas yang cukup tinggi. Kategori yang paling diminati adalah politik AS, dengan rata-rata volume transaksi mencapai 28,17 juta dolar AS dan rata-rata likuiditas mencapai 811.000 dolar AS. Selanjutnya, kategori “lain-lain” juga menarik dana, dengan rata-rata likuiditas mencapai 420.000 dolar AS (termasuk budaya populer, topik sosial, dan lain-lain). Dalam prediksi pasar kripto, dana juga lebih condong ke jangka panjang, seperti prediksi “apakah BTC akan menembus 150.000 dolar AS di akhir tahun” atau apakah harga token tertentu akan jatuh di bawah angka tertentu dalam beberapa bulan. Dalam pasar prediksi, prediksi kripto lebih mirip sebagai alat lindung nilai opsi sederhana daripada alat spekulasi jangka pendek.
3. Polarisasi pasar olahraga Prediksi olahraga saat ini merupakan salah satu sumber utama kontribusi pengguna aktif harian di Polymarket, dengan jumlah aktif sekitar 8.698, sekitar 40%. Namun, dari distribusi volume perdagangan, pasar olahraga dengan siklus berbeda menunjukkan perbedaan besar. Di satu sisi, prediksi jangka sangat pendek kurang dari 1 hari memiliki volume rata-rata 1,32 juta dolar AS, di sisi lain, pasar menengah (7~30 hari) hanya memiliki volume rata-rata 400.000 dolar AS, dan pasar jangka sangat panjang (lebih dari 30 hari) mencapai volume rata-rata 16,59 juta dolar AS. Dari data ini, dapat dilihat bahwa pengguna yang berpartisipasi dalam prediksi olahraga di Polymarket cenderung mencari “hasil langsung” atau melakukan “taruhan besar musim”, sementara kontrak kejadian jangka menengah kurang diminati.
4. Prediksi properti menghadapi “ketidakcocokan” Setelah analisis data yang luas, satu gambaran yang muncul adalah bahwa kejadian prediksi dengan waktu lebih lama tampaknya memiliki likuiditas yang lebih baik. Tetapi, ketika logika ini diterapkan pada kategori tertentu atau yang lebih tersegmentasi, sifat ini bisa tidak berlaku. Misalnya, prediksi properti yang disebutkan sebelumnya adalah pasar prediksi dengan tingkat kepastian relatif tinggi dan siklus waktu lebih dari 30 hari. Sebaliknya, prediksi hasil Pemilihan Presiden AS 2028, baik dari segi likuiditas maupun volume perdagangan, memimpin seluruh pasar. Ini mungkin mencerminkan “kesulitan memulai” yang dihadapi kategori aset baru (terutama kategori yang jarang dan sangat profesional), berbeda dari prediksi kejadian yang sederhana dan langsung. Partisipasi dalam pasar properti membutuhkan tingkat keahlian dan pengetahuan yang lebih tinggi. Saat ini, pasar tampaknya masih dalam “masa penyesuaian strategi”, di mana partisipasi retail hanya sebatas menonton. Tentu saja, volatilitas rendah alami pasar properti juga memperburuk “kesulitan memulai” ini, karena tidak adanya fluktuasi yang disebabkan oleh kejadian yang sering terjadi, sehingga menurunkan minat spekulatif. Secara keseluruhan, pasar yang relatif kurang populer ini menghadapi situasi canggung di mana pemain profesional tidak memiliki lawan, dan pemain amatir takut untuk masuk.
5. “Jangka pendek” atau “penumpukan”? Setelah analisis di atas, kita dapat mengklasifikasikan pasar prediksi menjadi dua kategori baru, yaitu pasar jangka pendek seperti kripto dan olahraga yang dapat disebut pasar tipe jangka pendek, dan kategori politik, geopolitik, teknologi yang lebih condong ke pasar penumpukan jangka panjang. Di balik kedua kategori ini, terdapat kelompok investor yang berbeda. Pasar jangka pendek jelas lebih cocok untuk modal kecil atau mereka yang membutuhkan tingkat perputaran modal yang tinggi. Sedangkan pasar “penumpukan” lebih cocok untuk mereka yang memiliki modal besar dan tingkat kepastian relatif tinggi. Namun, setelah membagi pasar berdasarkan volume perdagangan, terlihat bahwa pasar dengan kemampuan penumpukan dana (lebih dari 10 juta dolar AS) menyumbang 47% dari total volume perdagangan, meskipun jumlah kontraknya paling sedikit, hanya 505. Sedangkan pasar dengan volume antara 10.000 hingga 100.000 dolar AS mendominasi jumlah kontrak, mencapai 156.000, tetapi volume perdagangan hanya 7,54%. Untuk sebagian besar kontrak prediksi yang kurang memiliki narasi utama, “saat diluncurkan langsung menjadi nol” adalah hal yang umum. Likuiditas bukanlah distribusi merata seperti sinar matahari, melainkan terkonsentrasi di sekitar beberapa kejadian super penting.
6. Kategori “Geopolitik” sedang bangkit Dari “jumlah aktif saat ini / jumlah historis” dapat dilihat tren pertumbuhan suatu kategori. Saat ini, kategori yang pertumbuhan paling cepat adalah “geopolitik”, dengan total kontrak kejadian historis hanya 2.873, tetapi yang aktif saat ini mencapai 854, dengan rasio aktif sebesar 29,7%, tertinggi di semua kategori. Data ini menunjukkan bahwa jumlah kontrak baru di kategori “geopolitik” sedang meningkat pesat, dan ini menjadi salah satu topik yang paling diminati pengguna pasar prediksi saat ini. Hal ini juga terlihat dari beberapa kontrak terkait “geopolitik” yang baru-baru ini sering mengungkap alamat insider. Secara keseluruhan, analisis likuiditas pasar prediksi menunjukkan bahwa baik di bidang “arena taruhan frekuensi tinggi” seperti olahraga maupun “lindung nilai makro” seperti politik, inti dari pengambilan likuiditas adalah menyediakan umpan balik dopamin secara langsung atau ruang permainan makro yang mendalam. Sedangkan pasar yang kekurangan narasi, umpan balik yang terlalu lama, dan tanpa fluktuasi, akan sulit bertahan di dalam order book terdesentralisasi. Bagi peserta, Polymarket sedang bertransformasi dari sebuah “Utopia prediksi segala hal” menjadi alat keuangan yang sangat profesional. Menyadari hal ini lebih penting daripada sekadar mencari “prediksi seratus kali lipat” berikutnya secara buta. Dalam jalur ini, hanya tempat dengan likuiditas yang cukup yang akan menemukan nilainya; di tempat yang likuidnya habis, hanya ada jebakan. Mungkin inilah kebenaran terbesar yang bisa data berikan tentang pasar prediksi.