- Sebuah pedang bermata dua
- Premium yang melemah
Michael Saylor terkenal berargumen bahwa volatilitas Bitcoin adalah “fitur, bukan bug.” Namun, fitur tersebut semakin terlihat mahal bagi pemegang saham perusahaan.
Pada kuartal ketiga, perusahaan mencatat laba sebesar $2,8 miliar. Sebaliknya, perusahaan yang berbasis di Tysons Corner ini diperkirakan akan berbalik menjadi kerugian besar bernilai multi-miliar dolar, lapor Bloomberg.
Koreksi brutal sebesar 24% dalam harga Bitcoin selama kuartal ini dan standar akuntansi nilai wajar yang baru menjadi penyebab utama di balik perubahan mendadak ini.
Sebuah pedang bermata dua
Strategy Inc. mengadopsi akuntansi nilai wajar pada kuartal pertama. Langkah ini awalnya disambut baik oleh pendukung kripto karena memberikan transparansi.
Namun, metode ini memiliki dua sisi. Ini memang meningkatkan pendapatan selama tren kenaikan pasar, tetapi juga mewajibkan perusahaan mencatat kerugian unrealized secara langsung saat pasar berbalik turun.
Kerugian operasional Strategy diperkirakan akan mencapai ujung bawah dari panduannya. Bahkan, ini berpotensi menurunkan pendapatan hingga sebesar $7 miliar.
Premium yang melemah
Mungkin. Lebih mengkhawatirkan bagi investor daripada kerugian kertas adalah keruntuhan struktural dari premium saham perusahaan.
Selama bertahun-tahun, Strategy Inc. diperdagangkan dengan premium signifikan terhadap Nilai Aset Bersihnya (NAV).
Investor biasanya memperlakukannya sebagai ETF Bitcoin yang leverage sebelum ETF spot menjadi dominan secara luas. Dinamika ini telah berbalik.
Rasio kapitalisasi pasar perusahaan dan utangnya terhadap kepemilikan tokennya (mNAV) telah turun ke sedikit di atas 1.
Untuk pertama kalinya dalam dua tahun, total nilai perusahaan Strategy ($61 miliar) hampir turun di bawah nilai cadangan Bitcoin-nya.
Penurunan ini telah membangkitkan kembali kekhawatiran tentang keberlanjutan model “leverage tak terbatas.” Mengingat Bitcoin tidak menghasilkan hasil dan cabang perangkat lunaknya menghasilkan sedikit arus kas bebas, investor memantau kemampuan perusahaan untuk melayani utang dan dividen tanpa menjual cadangan Bitcoin-nya.
Untuk mengantisipasi FUD, Strategy meningkatkan cadangan kas pada 1 Desember dengan menjual saham biasa.
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
Artikel Terkait
Penelitian Deutsche Bank: tingkat partisipasi ritel kripto AS naik kembali pada bulan Maret menjadi 12%
Bank Deutsche pada 20 April merilis laporan penelitian, mengutip data survei db DataInsights terhadap 3.400 konsumen di AS, Uni Eropa, dan Inggris, yang menunjukkan bahwa tingkat adopsi ritel mata uang kripto di AS kembali naik pada bulan Maret menjadi 12%, kembali ke level pada Juli 2025. Laporan tersebut juga menunjukkan bahwa 70% responden yang memiliki mata uang kripto menyatakan memegang bitcoin, yang merupakan proporsi tertinggi di antara semua jenis aset kripto.
MarketWhisper5menit yang lalu
Bitcoin kembali ke 76 ribu dolar AS, Trump bersedia “langsung” berunding dengan pemimpin Iran
Bitcoin, setelah mengalami volatilitas tajam pada akhir pekan akibat ketegangan AS-Iran, kembali ke kisaran sekitar 76.000 dolar AS pada 21 April. Presiden AS Trump menyatakan bahwa perjanjian yang sedang dinegosiasikan oleh AS dan Iran saat ini akan “lebih baik daripada” Rencana Aksi Komprehensif Bersama tahun 2015 (JCPOA), dan bersedia melakukan pertemuan langsung dengan para pemimpin Iran. Begitu pernyataan itu keluar, sentimen pasar sempat terangkat. Namun, minyak mentah Brent terus berfluktuasi hingga sekitar 90 dolar AS per barel, sehingga bitcoin tetap ditekan oleh sentimen kehati-hatian.
MarketWhisper42menit yang lalu
Ada peluang perundingan AS-Iran? Bitcoin kembali ke 75K, MicroStrategy dan dana ETF terus mengalir masuk
Perjanjian gencatan senjata Iran-AS akan berakhir pada hari Rabu, dan perhatian tertuju pada apakah kedua pihak dapat melanjutkan perundingan. Pasar saham AS turun akibat ketegangan, sementara bitcoin justru naik kembali hingga 75K dolar AS, terutama didorong oleh dana institusional dan arus masuk ETF; MicroStrategy menjadi institusi pemegang bitcoin terbesar di dunia.
ChainNewsAbmedia1jam yang lalu
Arus Masuk Dana Kripto Tembus $1,4B Minggu Lalu; Solana Diperdagangkan Dekat $85,85 dengan Potensi $300 Upside
Produk investasi aset kripto mencatat arus masuk sebesar $1,4 miliar, didorong oleh meredanya ketegangan geopolitik dan lonjakan Bitcoin di atas $76.000. Bitcoin memimpin dengan $1,116 miliar arus masuk, sementara Ethereum menarik $328 juta. Solana menunjukkan ketahanan meski mengalami arus keluar kecil, dengan analis memprediksi potensi kenaikan jika level resistensi kunci berhasil ditembus.
GateNews4jam yang lalu
Dogecoin Memegang $0.094 saat Cashtags X Menggerakkan Perhatian Pasar
Wawasan Utama
Dogecoin bertahan di atas $0.094 meskipun pasar melemah karena Bitcoin dan Ethereum stabil, yang mencerminkan ketahanan dan permintaan berkelanjutan di berbagai mata uang kripto utama selama fase konsolidasi.
X meluncurkan smart cashtags untuk memungkinkan pelacakan kripto dan saham secara real-time, meningkatkan marke
CryptoNewsLand6jam yang lalu
Harga XRP Tembus $1,40 Sementara Tren Turun yang Lebih Luas Tetap Berlanjut
Kenaikan terbaru XRP di atas $1.40 menunjukkan adanya pergeseran perilaku pasar setelah fase konsolidasi. Meskipun indikator momentum menunjukkan perbaikan, tren bearish yang lebih luas tetap berlanjut, sehingga membatasi potensi kenaikan. Dukungan yang berkelanjutan sangat penting untuk memperpanjang pemulihannya.
CryptoNewsLand7jam yang lalu
