Sebelum liburan Natal, perlindungan dana meningkat, aliran keluar bersih ETF spot Bitcoin dan Ethereum mendekati 300 juta dolar

Di bawah pengaruh gabungan liburan akhir tahun dan pengetatan likuiditas, terjadi arus keluar bersih yang signifikan dari ETF Bitcoin dan Ethereum spot AS menjelang Natal, dan suasana penghindaran risiko di pasar meningkat. Data menunjukkan bahwa arus keluar dana kali ini lebih mencerminkan penyesuaian posisi secara tahap dan faktor musiman, bukan perubahan fundamental terhadap prospek jangka panjang aset kripto oleh institusi.

Berdasarkan data SoSoValue, ETF Bitcoin spot AS pada hari Selasa mencatat arus keluar bersih sekitar 1,886 juta dolar AS, yang merupakan hari keempat berturut-turut terjadi arus keluar dana. Di antaranya, produk IBIT di bawah naungan BlackRock menjadi yang terbesar dengan arus keluar bersih harian mencapai 1,573 juta dolar AS. Sementara itu, FBTC dari Fidelity, GBTC dari Grayscale, dan BITB dari Bitwise juga mengalami arus keluar dana dalam tingkat yang berbeda-beda. Secara keseluruhan, ETF Bitcoin spot minggu lalu mencatat arus keluar bersih sekitar 4,971 juta dolar AS, berlawanan dengan arus masuk bersih sekitar 2,87 juta dolar AS pada minggu sebelumnya.

ETF Ethereum spot juga tidak luput dari pengaruh. Pada hari Selasa, secara keseluruhan mencatat arus keluar bersih sebesar 95,5 juta dolar AS, sementara hari perdagangan sebelumnya masih menunjukkan arus masuk bersih. ETHE dari Grayscale menjadi produk ETF Ethereum dengan arus keluar paling besar, dengan arus keluar bersih harian sekitar 50,9 juta dolar AS, mencatat rekor arus keluar harian terbesar dalam beberapa waktu terakhir untuk ETF Ethereum.

Beberapa pejabat institusi berpendapat bahwa arus keluar dana ini terutama terkait dengan struktur pasar menjelang akhir tahun. Vincent Liu, Chief Investment Officer Kronos Research, menunjukkan bahwa arus keluar dana dari ETF Bitcoin dan Ethereum lebih banyak disebabkan oleh kurangnya likuiditas di akhir tahun, rebalancing portofolio, dan pengambilan keuntungan secara tahap, bukan karena perubahan keyakinan investor. Nick Ruck, Direktur Penelitian LVRG Research, juga menyatakan bahwa keuntungan musiman menjelang Natal, panen kerugian pajak, dan aktivitas perdagangan yang sepi selama liburan adalah alasan utama arus keluar dana ETF sementara, dan bahwa investor cenderung mengurangi risiko sebelum liburan.

Peneliti Presto Research Rick Maeda berpendapat bahwa tidak perlu menafsirkan data saat ini secara berlebihan. Ia menunjukkan bahwa selama beberapa bulan terakhir, arus dana ke ETF Bitcoin dan Ethereum sudah cukup fluktuatif, dan pengurangan risiko serta penyesuaian neraca aset di akhir tahun setelah kuartal keempat yang sangat volatil adalah hal yang normal. Jika dilihat dari perbandingan historis, menjelang Natal 2024, selama penurunan dari puncaknya, ETF Bitcoin spot pernah mengalami arus keluar bersih lebih dari 1,5 miliar dolar AS dalam empat hari perdagangan, dan skala arus keluar saat ini jauh lebih moderat.