Emas melampaui Bitcoin menjadi aset terbaik 2025: Imbal hasil BTC tahun ini berbalik negatif, institusi mulai membeli saat harga rendah.

Hingga November 2025, emas mencatatkan kenaikan tahunan sebesar 55% yang secara signifikan mengalahkan Bitcoin, yang mengalami kerugian tahunan dan sempat turun di bawah 93.000 dolar AS. Pembalikan kinerja ini disebabkan oleh meningkatnya kekhawatiran ekonomi makro, dengan probabilitas penurunan suku bunga The Federal Reserve (FED) pada bulan Desember turun menjadi 44%, mendorong investor beralih ke aset yang lebih aman.

Data on-chain menunjukkan bahwa indeks ketakutan dan keserakahan Bitcoin turun ke level ketakutan ekstrem 10, tetapi investor institusional masih membeli saat harga rendah, perusahaan Strategy baru-baru ini membeli 8.178 BTC (senilai 8,35 juta dolar AS). Pola sejarah menunjukkan bahwa Bitcoin pernah rebound 45% dari titik terendah dalam struktur serupa di tahun 2015, analis percaya bahwa penyesuaian saat ini mungkin merupakan koreksi sehat dalam bull market jangka panjang.

Faktor Makro yang Mengubah Kinerja Emas dan Bitcoin

Performa emas dan Bitcoin yang terpisah mencerminkan perubahan signifikan dalam selera risiko pasar. Indeks dolar naik ke titik tertinggi tahun ini di 106,2, dan imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun kembali ke 4,3%, kondisi ini biasanya tidak menguntungkan bagi aset tanpa bunga. Bitcoin telah mengalami penarikan 26% setelah mencapai rekor tertinggi historis sebesar 126.000 USD pada bulan Oktober, dan secara teknis telah membentuk death cross (rata-rata pergerakan 50 hari melintasi rata-rata pergerakan 200 hari). Sebaliknya, emas tetap di atas 4.100 USD didukung oleh pembelian emas yang terus dilakukan oleh bank sentral (net pembelian bank sentral global 280 ton di kuartal ketiga) dan risiko geopolitik. JP Morgan memprediksi emas dapat naik menjadi 5.055 USD pada kuartal keempat 2026, harapan ini menarik lebih banyak dana alokasi untuk beralih dari pasar kripto.

Analisis Sinyal On-Chain Bitcoin dan Perilaku Institusi

Meskipun kinerja harga lemah, indikator on-chain Bitcoin menunjukkan akumulasi institusi masih berlanjut. Perusahaan manajemen aset Strategy membeli 8.178 BTC pada minggu kedua November, senilai lebih dari 8,35 miliar dolar AS, yang merupakan salah satu rekor pembelian institusi mingguan terbesar pada tahun 2025. BlackRock juga memindahkan 4.880 BTC ke Coinbase Prime, yang biasanya dianggap sebagai sinyal persiapan pembelian institusi. Data Glassnode menunjukkan bahwa jumlah alamat yang memegang lebih dari 1.000 BTC meningkat 1,3%, sementara saldo di bursa turun ke 11,8% dari total pasokan, level terendah sejak 2018. Pola akumulasi ini mirip dengan selama krisis Silicon Valley Bank 2023, ketika Bitcoin rebound 72% dalam 60 hari.

Perbandingan indikator kunci Bitcoin dan emas

• Kinerja Tahun Ini: Emas +55% vs Bitcoin -1.39%
• Indeks Ketakutan dan Keserakahan: Bitcoin 10 (Ketakutan Ekstrem)
• Kegiatan Institusi: Pembelian 8.178 BTC dalam satu minggu (senilai 8,35 juta dolar AS)
• Sinyal Teknologi: Bitcoin death cross vs dukungan rata-rata 200 hari emas
• Pangsa Pasar: Emas menyumbang 1,2% dari aset global vs Bitcoin menyumbang 0,25%

Perbandingan Siklus Sejarah dan Peluang Rebound Potensial

Analis Timothy Peterson menunjukkan bahwa struktur Bitcoin saat ini sangat mirip dengan tahun 2015: saat itu Bitcoin rebound 45% dari titik terendah setelah death cross, dan ditutup dengan kenaikan tahunan 33%. Analogi sejarah ini mengisyaratkan bahwa jika pola ini terulang, Bitcoin mungkin akan kembali ke kisaran 110.000-120.000 USD menjelang akhir tahun.

Sinyal positif lainnya adalah bahwa indeks kekuatan relatif Bitcoin (RSI) telah turun menjadi 28, dalam lima tahun terakhir ketika RSI berada di bawah 30, rata-rata pengembalian 30 hari berikutnya adalah 18%. Pasar derivatif juga menunjukkan perubahan positif: suku bunga dana futures kembali ke netral, premi opsi put turun dari 15% menjadi 7%, menunjukkan berkurangnya permintaan hedging karena kepanikan.

Lingkungan Regulasi dan Dasar Industri yang Mendukung

Meskipun harga jangka pendek tertekan, fundamental jaringan Bitcoin terus menguat. Hasrat mencapai rekor baru sebesar 650 EH/s, pendapatan penambang pada kuartal ketiga mencapai 4,5 miliar dolar, meningkat 22% dibandingkan kuartal sebelumnya. Di sisi regulasi, kemajuan undang-undang struktur pasar AS di Senat dan pelaksanaan penuh regulasi MiCA Uni Eropa sedang menciptakan kerangka yang lebih jelas untuk partisipasi institusi.

BlackRock, Fidelity, dan raksasa keuangan tradisional lainnya terus memperluas tim aset digital, dengan jumlah karyawan di departemen aset digital BlackRock meningkat 47% pada tahun 2025. Perkembangan ini mendukung pandangan CEO MicroStrategy Michael Saylor bahwa Bitcoin sedang mengalami “masa-masa sulit dalam adopsi institusional.”

Saran Strategi Alokasi Aset dan Penyesuaian Taktis

Dalam lingkungan saat ini, investor dapat mempertimbangkan berbagai strategi. Untuk portofolio seimbang, disarankan untuk meningkatkan proporsi alokasi emas menjadi 5-7%, mempertahankan Bitcoin di 2-3%, dan memanfaatkan rendahnya korelasi keduanya saat ini (korelasi 90 hari bergulir adalah -0,2) untuk mendiversifikasi risiko. Dalam strategi investasi berkala, atur rencana pembelian bertahap di kisaran harga Bitcoin 90.000-95.000 dolar AS, dengan menambah posisi 10% setiap kali turun 5%.

Perlindungan derivatif dapat membeli opsi put yang berakhir pada Maret 2026 dengan harga eksekusi $85.000, dengan biaya sekitar 4% dari nilai posisi. Untuk investor dengan toleransi risiko yang lebih tinggi, saham penambangan Bitcoin seperti Riot Platforms (RIOT) memiliki rasio leverage harga Bitcoin sebesar 1,8:1, yang dapat menawarkan peluang keuntungan yang berlebihan.

Ketika perbandingan kinerja aset safe haven dan aset berisiko berbalik, yang kita lihat bukan hanya fluktuasi emosi pasar, tetapi juga rekonstruksi pola likuiditas global. Kekuatan emas dan penyesuaian Bitcoin bersama-sama menggambarkan logika penetapan harga aset baru di era setelah penurunan suku bunga — dalam lingkungan di mana ketidakpastian menjadi norma, fungsi penyimpanan nilai sedang melampaui atribut spekulatif, menjadi faktor penentu utama aliran dana.