4E: Bitcoin menghapus kenaikan tahunan, korelasi melonjak bersamaan dengan arus keluar dana menekan pasar.

Menurut Mars Finance, dalam konteks penguatan pasar crypto Bear Market dan penurunan selera risiko, semua kenaikan Bitcoin sejak akhir tahun lalu telah sepenuhnya dihapus. Pada dini hari Senin, BTC jatuh di bawah 93,600 dolar, menyentuh di bawah harga pembukaan awal tahun. CIO Bitwise Matthew Hougan menunjukkan bahwa pembeli utama—termasuk pengatur ETF dan pihak penempatan utang institusi—telah terus menarik diri selama sebulan terakhir, membuat efek kehilangan aliran dana yang awalnya mendukung BTC mencapai level tertinggi mulai terlihat. Dalam 41 hari, kapitalisasi pasar crypto telah menguap sebesar 1,1 triliun dolar, meskipun ukuran likuidasi saat ini sekitar 10% lebih rendah dibandingkan puncak 10 Oktober, tetapi sentimen risiko tetap rapuh. Sementara itu, korelasi Bitcoin dengan saham teknologi AS dengan cepat meningkat. Data Kobeissi Letter menunjukkan bahwa korelasi 30 hari BTC dengan Nasdaq 100 naik menjadi 0,80, mencapai level tertinggi baru sejak 2022, dan korelasi lima tahun juga mencapai 0,54. Bitcoin kini lebih berperilaku seperti 'saham teknologi beta tinggi', bukan aset hedging makro yang independen. Di tengah tekanan sentimen, perubahan struktural eksternal juga patut dicatat. Jumlah penerbitan ETF global mencapai 137 dana baru pada bulan Oktober, di mana 15 ETF cryptocurrency baru ditambahkan, lebih dari dua kali lipat dari bulan September. Total penerbitan ETF global tahun ini telah mencapai 918, dan diperkirakan akan melampaui 1100 sepanjang tahun, mencetak rekor tertinggi. Dari segi pandangan pasar, Ketua BitMine Tom Lee menegaskan bahwa BTC meski telah mengalami beberapa penurunan tajam, tetap berada dalam supercycle selama sepuluh tahun terakhir, dan dia memperkirakan Ethereum akan memasuki jalur yang serupa. Partner Arete Capital McKenna menunjukkan bahwa BTC dalam jangka pendek mungkin memiliki risiko penurunan maksimum 31%, dengan dukungan kunci terletak di rentang 96,200, 93,300, dan 86,000–91,000 dolar. Dia memperkirakan bahwa pada tahun 2025 mungkin sulit untuk mencapai puncak baru, tetapi dengan peningkatan akumulasi institusi dan aliran dana ETF, BTC diharapkan dapat melampaui 200 ribu dolar sebelum masa jabatan Trump berakhir. 4E mengingatkan investor: Pasar saat ini berada dalam kondisi 'tiga tekanan' dari penghindaran makro, penarikan dana, dan peningkatan korelasi dengan saham teknologi. Logika jangka menengah BTC tidak berubah, tetapi fluktuasi jangka pendek mungkin terus meningkat, perlu memperhatikan aliran dana, perubahan korelasi, dan tingkat kekokohan area dukungan kunci.