Rencana stimulus 170 triliun yen Jepang disetujui, Bitcoin mungkin menjadi pemenang terbesar

Pada tanggal 21 November 2025, kabinet Jepang akan secara resmi menyetujui rencana stimulus ekonomi senilai lebih dari 17 triliun yen (sekitar 1100 miliar dolar AS), jauh melebihi ekspektasi pasar. Rencana ini mencakup bantuan tunai, pemotongan pajak, dan insentif untuk industri kunci seperti kecerdasan buatan, menandakan bahwa ekonomi terbesar ketiga di dunia ini sedang beralih dari pengetatan moneter ke ekspansi fiskal. Langkah ini dapat memicu likuiditas yen yang melimpah, yang secara tradisional mendorong investor untuk mencari aset berimbal hasil tinggi di luar negeri, sementara Bitcoin telah menjadi penerima manfaat utama dalam setiap siklus ekspansi likuiditas global. Dengan penginjeksian likuiditas yang bersamaan dari AS dan Tiongkok, putaran baru perputaran dana global akan segera dimulai.

Detail Rencana Stimulus dan Latar Belakang Perubahan Kebijakan

Menurut laporan dari Nikkei Asian Review, Menteri Keuangan Kato Masayuki mengonfirmasi skema stimulus besar-besaran ini setelah pertemuannya dengan Perdana Menteri Kishi Nobuo. Berbeda dengan usulan sebelumnya yang membatasi pengeluaran, skala akhir diperluas secara signifikan, mencerminkan bahwa pemerintah berusaha keras untuk menghadapi tekanan biaya yang semakin meningkat dan tantangan ekonomi. Inti dari rencana ini mencakup tiga dimensi: dukungan tunai langsung untuk rumah tangga, kebijakan pengurangan pajak untuk usaha kecil dan menengah, serta subsidi industri strategis untuk pengembangan kecerdasan buatan dan teknologi tinggi, yang membentuk kombinasi untuk menghadapi tekanan jangka pendek dan daya saing jangka panjang.

Sejak menjabat sebagai Perdana Menteri bulan lalu, Koshita Sawa telah mendorong langkah-langkah ekonomi yang lebih kuat. Dia secara khusus menekankan dukungan untuk keluarga yang tertekan oleh kenaikan biaya hidup dan menjadikan pengembangan kecerdasan buatan serta teknologi canggih sebagai industri prioritas. Sikap ini menandakan bahwa pemerintah Jepang sedang beralih ke investasi teknologi yang lebih aktif, dengan tujuan untuk meningkatkan daya saing jangka panjang. Dari segi waktu, rencana ini bertepatan dengan kehilangan tahunan sebesar 16 triliun yen bagi perusahaan Jepang akibat kekurangan tenaga kerja, angka ini empat kali lipat dibandingkan lima tahun lalu, setara dengan 2,6% dari PDB Jepang, menyoroti urgensi masalah struktural.

Elemen Kunci Rencana Stimulus Jepang

Rencana skala: 17 triliun yen (sekitar 1100 miliar dolar AS)

Tanggal persetujuan kabinet: 21 November 2025

Langkah inti: Bantuan tunai, pengurangan pajak, insentif industri strategis

Sektor tujuan: Kecerdasan Buatan, Pengembangan Teknologi Tinggi

Biaya kekurangan tenaga kerja: 160 triliun yen/tahun (mewakili 2,6% dari PDB)

Perbandingan sejarah: Jauh melebihi skala stimulus pandemi COVID-19 2020

Perubahan kebijakan: dari pengetatan moneter menjadi ekspansi fiskal

Tren Perubahan Lingkungan Likuiditas Global

Ekspansi fiskal Jepang bukanlah peristiwa yang terisolasi, melainkan merupakan bagian penting dari perubahan likuiditas global. Setelah pemerintah Amerika Serikat mengakhiri penutupan yang memecahkan rekor, ketidakpastian fiskal secara signifikan menurun, dan akun umum Departemen Keuangan masih memiliki saldo sekitar 960 miliar dolar, memberikan ruang yang cukup untuk aliran dana selanjutnya. JPMorgan memperkirakan bahwa dalam empat minggu ke depan akan mengurangi saldo sebesar 300 miliar dolar, meskipun suku bunga berada di level tinggi, kebijakan pengetatan kuantitatif yang direncanakan berakhir pada 1 Desember hanya menghasilkan dampak penyusutan yang moderat.

China juga terus menyuntikkan likuiditas ke dalam sistem keuangan, dengan skala operasi mingguan stabil di atas 1 triliun yuan. Tindakan koordinasi dari ekonomi utama ini menunjukkan bahwa lingkungan likuiditas global sedang mengalami perubahan mendasar, membalikkan siklus pengetatan yang dimulai pada akhir 2021. Para analis menunjukkan bahwa meskipun kondisi pelonggaran secara keseluruhan terlihat bullish, tidak ada jaminan bahwa cryptocurrency akan segera rebound. Mereka berspekulasi bahwa penurunan tajam Bitcoin baru-baru ini mungkin merupakan “jebakan pasar bear”, yaitu pola khas di mana likuiditas membaik tetapi sentimen pasar belum berubah.

Dari data sejarah, pengumuman fiskal Jepang sering kali memicu reaksi pasar yang cepat. Yen biasanya melemah karena rencana pengeluaran yang memperluas ekspektasi likuiditas, yang menyebabkan peningkatan arus modal keluar, dengan investor aktif mencari aset dengan imbal hasil tinggi di luar negeri. Di pasar risiko tradisional, Bitcoin sering kali memimpin rebound saham yang didorong oleh tren likuiditas, pola ini telah diverifikasi selama periode stimulus besar-besaran pertama Jepang pada tahun 2020, ketika Bitcoin naik lebih dari 120% dalam tiga bulan setelah pengumuman stimulus.

Potensi Dampak pada Pasar Cryptocurrency

Rencana stimulus Jepang mungkin mempengaruhi pasar cryptocurrency melalui beberapa saluran. Pertama, peningkatan likuiditas yen dapat mendorong aliran dana menuju aset berimbal hasil tinggi melalui perdagangan arbitrase, dengan cryptocurrency sebagai kategori berisiko tinggi dan imbal hasil tinggi yang akan mendapatkan manfaat langsung. Kedua, Jepang memiliki lebih dari 120 juta penduduk dan komunitas perdagangan ritel yang aktif, sehingga permintaan investor domestik untuk alokasi cryptocurrency mungkin meningkat seiring dengan kenaikan pendapatan yang dapat dibelanjakan.

Dari sudut pandang analisis teknis, Bitcoin memiliki korelasi negatif yang stabil dengan nilai tukar yen terhadap dolar AS. Ketika yen melemah karena ekspektasi ekspansi likuiditas, Bitcoin cenderung menunjukkan performa yang kuat. Saat ini, Bitcoin membangun dasar di sekitar 94000 dolar AS, jika pola sejarah terulang, rencana stimulus Jepang mungkin menjadi pemicu untuk gelombang kenaikan baru. Perlu dicatat bahwa penerimaan investor institusi Jepang terhadap cryptocurrency semakin meningkat, beberapa perusahaan manajemen aset lokal telah mengajukan ETF cryptocurrency, yang dapat memperbesar efek aliran dana.

Ruang koin privasi mungkin mendapatkan perhatian tambahan. Zcash baru-baru ini tampil menonjol, naik 18,8% dalam seminggu terakhir, dengan kenaikan bulanan mencapai 235,5%, berdiri sendiri di antara koin kompetitor yang umumnya mengalami penurunan. Arthur Hayes secara terbuka mendukung Zcash, berpendapat bahwa XRP dengan kapitalisasi pasar 13,5 miliar dolar AS memiliki potensi kenaikan yang lebih besar dibandingkan dengan ZEC yang memiliki kapitalisasi pasar 10 miliar dolar AS, memperkirakan nilainya dapat mencapai 0,2 Bitcoin (sekitar 19.200 dolar AS), yang setara dengan kapitalisasi pasar 313 miliar dolar AS.

Tantangan Struktural Jepang dan Tanggapan Kebijakan

Selain tekanan periodik, Jepang menghadapi tantangan struktural yang mendalam. Masalah kekurangan tenaga kerja semakin parah, laporan bersama Nikkei dan Institut Jepang menunjukkan bahwa perusahaan kehilangan sekitar 16 triliun yen per tahun karena kekurangan tenaga kerja, angka ini telah meningkat empat kali lipat dalam lima tahun. Penuaan populasi dan penurunan tenaga kerja memaksa pemerintah dan perusahaan untuk mencari solusi teknologi, dengan kecerdasan buatan dan otomatisasi menjadi bidang investasi utama.

Rencana stimulus baru dirancang untuk mengatasi masalah jangka panjang ini. Ini bertujuan untuk menangani kenaikan harga, mendukung industri strategis, dan menyelesaikan cacat struktural. Pemerintah Jepang sedang mengambil pelajaran dari pengalaman “Abenomics”, tetapi beralih fokus dari pelonggaran moneter ke kombinasi stimulus fiskal dan reformasi struktural. Perubahan ini mencerminkan kesadaran pembuat kebijakan akan batasan ketergantungan murni pada kebijakan pelonggaran moneter Bank Jepang, terutama dalam konteks perubahan lingkungan suku bunga global.

Dari perspektif kebijakan industri, kecerdasan buatan ditempatkan di posisi inti. Jepang memiliki keunggulan tradisional di bidang teknologi robot, tetapi tertinggal dari Amerika Serikat dan China dalam AI generatif dan model bahasa besar. Rencana baru mungkin mencakup subsidi langsung untuk startup AI lokal, investasi infrastruktur komputasi awan, serta proyek kerjasama dengan perusahaan teknologi internasional, yang semuanya dapat secara tidak langsung menguntungkan industri blockchain dan mata uang kripto melalui difusi teknologi.

Strategi Investasi dan Saran Penataan Pasar

Menghadapi gelombang likuiditas yang akan datang, investor perlu merumuskan strategi proaktif. Dalam jangka pendek, aset yang dinilai dalam yen mungkin menghadapi tekanan, sementara dolar AS dan cryptocurrency mungkin mendapatkan manfaat. Disarankan untuk memperhatikan cryptocurrency utama seperti Bitcoin dan Ethereum, yang biasanya menunjukkan kinerja unggul dalam pasar yang dipicu oleh likuiditas. Saham konsep cryptocurrency domestik Jepang, seperti GMO Internet dan Metaps, juga mungkin mendapatkan dorongan.

Penataan jangka menengah dan panjang harus fokus pada tiga arah: langsung mengalokasikan Bitcoin dan Ethereum spot; berinvestasi di perusahaan yang terdaftar terkait cryptocurrency di Jepang; berpartisipasi dalam protokol DeFi yang diuntungkan dari limpahan likuiditas. Dalam hal pengendalian risiko, perlu waspada terhadap penundaan pelaksanaan kebijakan, perubahan mendadak dalam sentimen risiko global, serta penguatan yen yang tidak terduga. Disarankan untuk menggunakan strategi akumulasi bertahap, mengendalikan alokasi cryptocurrency dalam portofolio antara 10%-15%, dan menetapkan stop-loss dinamis sebesar 10%.

Pasar derivatif menawarkan peluang tambahan. Premi futures Bitcoin telah pulih dari titik terendah, menunjukkan perbaikan ekspektasi institusi. Investor dapat mempertimbangkan untuk menjual opsi jual untuk mendapatkan premi, atau membangun kombinasi risiko terbalik untuk mendapatkan eksposur kenaikan dengan biaya rendah. Bagi investor domestik Jepang, memanfaatkan akun dengan insentif pajak untuk berinvestasi dalam ETF cryptocurrency mungkin menjadi pilihan yang lebih sesuai, meskipun saat ini Jepang belum menyetujui ETF cryptocurrency spot.

Evolusi Pola Pasar Kripto Asia

Rencana stimulus Jepang dapat membentuk kembali lanskap pasar cryptocurrency di Asia. Negara-negara tetangga seperti Korea Selatan dan Singapura mungkin terpaksa mengikuti untuk meluncurkan kebijakan dukungan, guna menghindari arus keluar modal dan penurunan daya saing. Di Korea Selatan, sudah ada pembicaraan mengenai pengurangan pajak cryptocurrency, sementara Otoritas Moneter Singapura sedang mengevaluasi kerangka regulasi untuk bank aset digital.

Dari sudut pandang pola perdagangan, volume perdagangan cryptocurrency selama sesi Asia menyumbang 35%-40% dari volume perdagangan global Bitcoin, di mana investor Jepang merupakan bagian yang penting. Peningkatan likuiditas dapat memperbesar peran penemuan harga selama sesi Asia, terutama selama periode tumpang tindih sesi perdagangan Tokyo dan Hong Kong. Investor harus memperhatikan perubahan volume perdagangan di bursa cryptocurrency utama Jepang seperti bitFlyer dan Coincheck, yang sering kali mencerminkan aliran dana sebelum harga.

Perusahaan China juga mungkin mendapat manfaat secara tidak langsung. Meskipun China mempertahankan larangan perdagangan koin, perusahaan teknologi blockchain dan saham terkait mata uang digital mungkin mendapatkan dorongan. Investasi teknologi Jepang dapat mempercepat pengembangan infrastruktur blockchain regional, terutama di bidang pembayaran lintas batas dan keuangan rantai pasokan, yang semuanya terkait erat dengan ekosistem cryptocurrency.

Siklus Likuiditas Sejarah dan Performa Aset

Merefleksikan dua puluh tahun siklus likuiditas utama global, pola yang jelas dapat diidentifikasi. Setelah krisis keuangan global 2008, pelonggaran kuantitatif bank sentral di berbagai negara mendorong harga emas naik 400%; rencana stimulus pandemi COVID-19 pada tahun 2020 melahirkan pasar bullish cryptocurrency, dengan Bitcoin naik 600%. Pola umum adalah: pada awal injeksi likuiditas, aset tradisional seperti saham bereaksi terlebih dahulu; di tengah, logam mulia dan logam industri menunjukkan kinerja; di akhir, cryptocurrency mengalami lonjakan cepat.

Keunikan stimulasi Jepang kali ini terletak pada tanggapannya yang bersamaan terhadap tantangan periodik dan struktural. Berbeda dengan manajemen permintaan semata, ini mencakup investasi strategis untuk masa depan. “Stimulasi cerdas” ini mungkin memperpanjang siklus kenaikan harga aset, tetapi pada saat yang sama juga meningkatkan risiko kesalahan kebijakan. Jika investasi kecerdasan buatan tidak menghasilkan pengembalian yang diharapkan, ini dapat memperburuk beban utang Jepang, di mana rasio utang pemerintah terhadap PDB saat ini telah melebihi 260%.

Dari sudut pandang periode, cryptocurrency mungkin berada di titik awal kenaikan baru. Bitcoin telah naik lebih dari 200% dari titik terendah awal 2024, tetapi masih ada jarak dari titik tertinggi historis. Suntikan likuiditas Jepang mungkin menjadi pemicu untuk tahap kenaikan berikutnya, mirip dengan peran QE tanpa batas Federal Reserve AS pada tahun 2020. Analisis teknis menunjukkan bahwa Bitcoin membentuk dukungan kuat di kisaran 90000-100000 dolar, dan setelah menembus titik tertinggi sebelumnya di 126000 dolar, jalan menuju 150000 dolar akan terbuka.

Prospek Pasar

Ketika Jepang, ekonomi terbesar ketiga di dunia, membuka keran fiskal dan ketika AS, China, dan Eropa beralih ke pelonggaran secara bersamaan, yang kita saksikan bukan hanya perubahan kebijakan, tetapi juga rekonstruksi pola aliran dana global. Sejarah menunjukkan bahwa ketika arus likuiditas berbalik, Bitcoin sering kali menjadi salah satu kelas aset yang pertama mengalami kenaikan. Nilai dari rencana stimulus Jepang tidak hanya terletak pada skala, tetapi juga pada kenyataan bahwa itu mengkonfirmasi ketergantungan kembali pemerintah di seluruh dunia pada alat fiskal dalam menghadapi tantangan ekonomi. Di era di mana ekspansi neraca bank sentral telah menjadi hal biasa, stimulus fiskal mungkin menjadi mesin baru untuk booming harga aset berikutnya—dan bagi pasar cryptocurrency, ini mungkin merupakan tembakan awal untuk bull market yang baru.