Bitcoin bull run 2026 baru datang! Bitwise: 2025 tidak pump adalah keuntungan terbesar

Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise, menyatakan bahwa karena pasar Aset Kripto tidak mengalami pump yang signifikan pada akhir 2025, ini hanya akan memberikan ruang pump yang lebih besar untuk tahun 2026. Ia percaya bahwa fundamentalnya sangat kuat, dengan faktor-faktor seperti investasi institusi, kemajuan regulasi, dan stablecoin yang terlalu kuat untuk diabaikan, ditambah dengan proposal konversi biaya Uniswap yang akan memicu kembali minat Keuangan Desentralisasi, diperkirakan tahun 2026 akan menjadi tahun yang baik.

2025 tidak pump malah menjadi jaminan terbesar untuk bull market 2026

(kiri adalah Matt Hougan, sumber: Youtube)

Ketika ditanya apakah dia akan memperbaiki prediksinya tentang apakah pasar Aset Kripto akan berkembang pesat pada tahun 2026, Hougan mengatakan: “Saya sebenarnya lebih percaya diri dengan prediksi sebelumnya. Risiko terbesar adalah, jika kita melonjak sepanjang 2025 dan kemudian mengalami koreksi.” Logika yang bertentangan dengan pengetahuan umum ini memiliki makna yang mendalam dalam analisis teknis dan psikologi pasar.

Risiko terbesar dalam sejarah bull market Bitcoin seringkali bukanlah karena kenaikan yang tidak cukup cepat, tetapi karena kenaikan yang terlalu cepat dan mendesak. Kenaikan gila pada akhir 2017 dan akhir 2021, semuanya memicu koreksi pasar bearish yang tajam setelahnya. Bitcoin mencapai 20.000 USD pada Desember 2017, kemudian jatuh ke 3.000 USD pada akhir 2018, dengan penurunan mencapai 85%. Setelah mencapai 69.000 USD pada November 2021, turun ke 16.000 USD pada akhir 2022, dengan penurunan mencapai 77%. Koreksi yang parah ini tidak hanya menghapus kekayaan investor ritel, tetapi juga secara serius merusak kepercayaan pasar, yang membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk pulih.

Rebound pasar Aset Kripto pada akhir 2025 sesuai dengan teori siklus empat tahun, yang berarti 2026 akan menandai dimulainya pasar beruang, mirip dengan tahun 2022 dan 2018. Namun, karena Bitcoin mengalami penurunan cepat setelah mencapai puncak $125,100 pada bulan Oktober 2025, dan bergerak sideways di kisaran $100,000 hingga $110,000, pasar menghindari overheating dan keruntuhan yang diikuti. Konsolidasi yang moderat ini memberikan dasar yang lebih sehat untuk kenaikan berkelanjutan di tahun 2026.

Logika Hougan adalah, jika pada akhir 2025 terjadi lonjakan gila, misalnya Bitcoin melonjak mencapai 150.000 atau bahkan 200.000 dolar AS, suasana pasar akan mencapai keadaan yang sangat serakah, rasio leverage meningkat, dan ritel akan berbondong-bondong membeli pada harga tinggi. Keadaan ini sangat rapuh, setiap katalis negatif dapat memicu likuidasi berantai dan penjualan panik. Sebaliknya, jika Bitcoin tetap pada harga yang relatif moderat pada akhir 2025, suasana pasar tetap rasional, dan rasio leverage dipertahankan pada tingkat yang sehat, maka lonjakan pada tahun 2026 akan lebih solid dan berkelanjutan.

“Saya pikir fundamentalnya sangat solid,” kata Hougan. “Saya percaya bahwa faktor-faktor awal ini, seperti investasi institusional, kemajuan regulasi, stablecoin, tokenisasi, dan seterusnya, terlalu kuat untuk ditekan. Jadi saya pikir 2026 akan menjadi tahun yang baik.” Penekanan pada fundamental ini menunjukkan bahwa Hougan tidak membuat prediksi berdasarkan analisis teknis atau sentimen pasar, tetapi berdasarkan wawasan mendalam tentang faktor struktural jangka panjang.

Empat Pilar Fundamental Mendukung Bull Market Bitcoin

Hougan percaya bahwa fundamental bull market Bitcoin sangat kuat, yang terutama tercermin dalam empat aspek. Pertama adalah aliran investasi institusi yang terus-menerus. ETF Bitcoin spot AS telah meluncur sejak Januari 2024, dengan total aliran bersih melebihi 50 miliar dolar. Aset IBIT BlackRock mendekati 100 miliar dolar, menjadikannya salah satu ETF yang tumbuh paling cepat dalam sejarah. Aliran dana tingkat institusi ini memberikan dukungan beli yang stabil dan berkelanjutan untuk Bitcoin.

Kedua adalah kepastian hukum yang dibawa oleh kemajuan regulasi. Setelah pemerintahan Trump berkuasa, SEC mencabut tuntutan terhadap beberapa perusahaan seperti Ripple dan Consensys, senat sedang memajukan undang-undang struktur pasar, dan SEC yang dipimpin oleh Atkins berkomitmen untuk membangun klasifikasi token. Kemajuan regulasi ini menghilangkan ketidakpastian hukum yang telah lama mengganggu industri enkripsi, serta membersihkan hambatan bagi lembaga untuk masuk secara besar-besaran.

Ketiga adalah pertumbuhan eksplosif stablecoin. Kapitalisasi pasar Tether USDT melewati 183 miliar dolar AS, dan USDC dari Circle juga terus tumbuh. Stablecoin bukan hanya media transaksi, tetapi lebih penting lagi, mereka menyediakan koneksi stabil antara ekosistem enkripsi dan dunia fiat. Dengan semakin meluasnya penggunaan stablecoin dalam pembayaran lintas batas, keuangan perusahaan, dan konsumsi sehari-hari, mereka membawa permintaan nyata dan aliran dana ke seluruh pasar kripto.

Keempat adalah perkembangan pesat tokenisasi. Aset tradisional seperti real estat, obligasi, ekuitas, dan komoditas sedang cepat ditokenisasi, dengan blockchain menjadi infrastruktur untuk perdagangan dan penyelesaian aset-aset ini. Dana pasar uang yang ditokenisasi BUIDL yang diluncurkan oleh BlackRock telah melampaui skala 1 miliar dolar AS, menunjukkan permintaan yang kuat dari institusi terhadap aset-aset yang ditokenisasi. Tren ini memberikan blockchain aplikasi praktis yang melampaui spekulasi, secara signifikan memperkuat dukungan nilai jangka panjang.

Empat Pilar Fundamental Bull Market Bitcoin

Investasi Institusi: Akumulasi aliran ETF spot melebihi 500 miliar USD, aset BlackRock IBIT mendekati 1000 miliar USD

Kemajuan Regulasi: SEC mencabut gugatan, kemajuan undang-undang struktur pasar, undang-undang klasifikasi token akan segera diluncurkan.

Pertumbuhan stablecoin: USDT memiliki kapitalisasi pasar 1830 miliar dolar AS, dengan aplikasi yang semakin luas dalam pembayaran dan keuangan.

Tokenisasi Aset: Dana BUIDL BlackRock melampaui 1 miliar dolar AS, percepatan aset tradisional ke dalam blockchain

Hougan menyatakan bahwa orang-orang akan terus mempercepat perkembangan perdagangan depresiasi Bitcoin, stablecoin, dan tokenisasi, sambil meyakini bahwa proposal konversi biaya yang diajukan Uniswap pada hari Senin akan membangkitkan kembali minat terhadap protokol keuangan desentralisasi dalam setahun ke depan. Proposal UNIfication dari Uniswap memulai biaya protokol dan menghancurkan 842 juta token UNI, transformasi dari token tata kelola murni menjadi token ekonomi dengan mekanisme penangkapan nilai ini, dapat memicu tiruan kolektif dari protokol DeFi.

enkripsi asli ritel lesu TradFi ritel mengambil alih

Membicarakan penyesuaian pasar saat ini, Hougan menyalahkan hal itu pada “retail asli Aset Kripto”, percaya bahwa banyak investor awal baru-baru ini telah “mengompresi ruang kenaikan” melalui penjualan besar-besaran. Hougan menyatakan bahwa mereka yang berharap siklus pasar bullish 2020-2021 akan terulang telah mendapatkan pukulan keras dari kenyataan.

“Pasar ritel asli Aset Kripto sedang dalam suasana rendah, kejadian FTX membuat mereka menderita kerugian besar, sementara kejatuhan koin meme juga menyebabkan kerugian yang parah. Pasar koin alternatif belum juga tiba, yang semakin memperburuk kondisi. Kejadian likuidasi pada 10 Oktober juga membuat mereka menderita kerugian besar, saya rasa mereka kali ini akan memilih untuk menunggu.” Pengamatan ini mengungkapkan bahwa struktur peserta dalam pasar bull Bitcoin saat ini sedang mengalami perubahan mendasar.

Aset Kripto asli ritel mengacu pada mereka yang memasuki pasar pada tahun 2017 atau lebih awal, yang telah mengalami beberapa siklus bullish dan bearish, memiliki pemahaman mendalam tentang pola pasar tetapi juga telah mengalami kerugian yang menyakitkan. Kebangkrutan FTX membuat mereka mengalami kerugian besar, banyak yang hingga kini belum dapat sepenuhnya memulihkan aset yang disimpan di bursa tersebut. Kebangkrutan koin meme juga menyebabkan kerugian besar, pada tahun 2021 banyak pengejar Dogecoin dan Shiba Inu yang membeli pada puncak kehilangan lebih dari 90% dari modal mereka dalam penurunan berikutnya.

Peristiwa likuidasi pada 10 Oktober menghapus sekitar 19 miliar dolar AS dari posisi leverage, banyak trader yang menggunakan leverage tinggi mengalami likuidasi dalam waktu singkat. Dampak berantai ini membuat kelompok ritel kripto asli menjadi sangat berhati-hati, mereka tidak lagi agresif mengejar pump seperti di masa lalu, melainkan cenderung mengambil keuntungan saat terjadi rebound. Meskipun perilaku ini rasional, namun juga menekan momentum kenaikan pasar.

Di sisi lain, menurut Hougan, “TradFi retail” sedang berkembang pesat, dia menunjukkan bahwa selama dua tahun terakhir, aliran dana ke dalam dana perdagangan bursa kripto spot telah meningkat. “Seperti paman saya yang bekerja di ritel tradisional, dia sedang bertransformasi ke dalam bidang aset kripto, bagian ritel ini masih sangat dinamis,” kata Hougan. Pendatang baru ini biasanya berinteraksi dengan aset kripto melalui ETF atau akun pialang, mereka tidak memahami sejarah keruntuhan di masa lalu, dan memiliki sikap investasi jangka panjang yang lebih sederhana terhadap pasar.

Perubahan struktur peserta ini memiliki dampak yang mendalam pada sifat bull market Bitcoin. Dana ritel TradFi biasanya lebih stabil dan jangka panjang, tidak seperti ritel asli enkripsi yang melakukan transaksi lebih sering dan mengikuti tren naik turun. Mereka memegang Bitcoin melalui ETF, jarang menggunakan leverage, dan tidak terlibat dalam spekulasi koin meme. Perilaku investasi yang lebih matang dan rasional ini akan membuat bull market Bitcoin di masa depan lebih stabil, volatilitas mungkin menurun, tetapi keberlanjutannya akan meningkat.

Tujuan Ekstrem Hayes dan Lee dan Jurang Antara Realitas

Bitcoin masih mungkin mencetak rekor baru sebelum akhir tahun, Hougan tetap optimis bahwa Bitcoin, Ethereum, dan Solana bisa mencapai rekor baru hingga 2026. Namun, prediksi dari trader legendaris Arthur Hayes dan mitra pengelola Fundstrat Tom Lee tampak terlalu optimis.

Beberapa bulan yang lalu, dua orang memprediksi bahwa Bitcoin dan Ethereum mungkin masing-masing mencapai 250.000 dolar dan 15.000 dolar sebelum akhir tahun. Harga perdagangan Bitcoin saat ini adalah 101.762 dolar, sementara harga perdagangan Ethereum adalah 3.416 dolar, yang berarti mereka masing-masing perlu naik 145% dan 340% untuk mencapai target ambisius tersebut. Mencapai kenaikan seperti itu dalam waktu kurang dari dua bulan yang tersisa hampir merupakan tugas yang mustahil.

Prediksi Hayes dan Lee, meskipun radikal, mencerminkan keyakinan mereka terhadap fundamental jangka panjang. Bitcoin senilai 250.000 dolar berarti sekitar 5 triliun dolar dalam kapitalisasi pasar, ukuran ini setara dengan setengah nilai pasar emas global. Jika Bitcoin benar-benar menjadi alat penyimpanan nilai dan aset cadangan yang diakui secara global, penilaian ini secara logis dapat terjadi. Namun, mencapai tujuan ini tidak hanya memerlukan waktu, tetapi juga memerlukan ledakan bersamaan dari beberapa katalis besar.

Prediksi relatif konservatif dari Hougan mungkin lebih mendekati kenyataan. Dia percaya bahwa 2026 akan menjadi tahun yang baik, tetapi tidak memberikan target harga yang spesifik. Sikap hati-hati ini menunjukkan bahwa investor institusi profesional memiliki pemahaman yang lebih matang tentang pasar dan tidak akan dipengaruhi oleh prediksi ekstrem. Bagi investor ritel, merujuk pada prediksi konservatif dari institusi profesional sering kali lebih bijaksana daripada mengejar target ekstrem yang dipopulerkan oleh influencer.