Tinjauan Mingguan Volatilitas BTC (3-10 November)

Data Inti (Waktu Hong Kong 3 November 16:00 → 10 November 16:00) BTC/USD：-1,0%（$107.200 → $106.200）ETH/USD：-1,9%（$3.690 → $3.620）

Setelah akhirnya melewati ambang psikologis $100 ribu minggu lalu, berita positif dari Washington mendorong pasar untuk mengalami pemulihan yang signifikan pada awal pekan ini, dan menguji kembali level/interval dukungan sebelumnya yang kini berfungsi sebagai resistensi di $104 ribu-$107 ribu. Jika berhasil menembus $107 ribu-$108 ribu, mengingat bahwa $108 ribu-$114 ribu adalah interval kunci/volatilitas, kami memperkirakan pasar akan mengalami percepatan kenaikan tertentu. Jika harga koin berhasil menembus level resistensi, ini menunjukkan bahwa penyesuaian jangka panjang kali ini mungkin telah selesai, dan pasar mungkin bersiap untuk menguji level tertinggi historis dengan cepat dan berfluktuasi. Selanjutnya, kami percaya bahwa ini akan memicu penyesuaian yang lebih besar dan lebih tahan lama (mungkin penyesuaian sideways yang berlangsung selama beberapa bulan). Jika tidak berhasil menembus $107k, ini menunjukkan bahwa pasar berpotensi untuk menguji kembali level dukungan $100 ribu, dengan titik penembusan penurunan yang lebih “lengkap” mendekati $95 ribu. Namun, mengingat bahwa titik terendah telah mencapai interval $98 ribu, kami hanya selangkah lagi dari level tersebut. Kami percaya, jika mencapai level $100 ribu atau di bawahnya, ini akan menjadi peluang untuk meningkatkan posisi, dan harus dioperasikan dengan hati-hati dan tenang, serta menyisakan ruang yang cukup, untuk mencegah tekanan penurunan yang semakin besar akibat stop loss/likuidasi sebelum perubahan besar terjadi. Tema Pasar Aset berisiko mengalami minggu yang penuh gejolak, akibat perpanjangan penutupan pemerintah AS, yang menimbulkan kekhawatiran akan dampak luasnya terhadap ekonomi AS. Selain itu, meskipun laporan keuangan perusahaan AS secara keseluruhan tetap kuat, pasar mulai khawatir tentang penilaian kecerdasan buatan yang terlalu tinggi, terutama mengingat pengeluaran dan investasi besar yang dilakukan beberapa perusahaan untuk terus mengembangkan dan mengintegrasikan AI (misalnya Meta… bagaimana jika semua pengeluaran ini akhirnya tidak menghasilkan pendapatan yang diharapkan dalam penilaian?). Pada akhirnya, hingga saat ini, investasi tersebut telah memberikan dividen, sehingga pergerakan harga ini terasa lebih seperti mengejar narasi, mengingat beberapa saham tersebut telah meningkat pesat tahun ini, ini mungkin hanya penyesuaian yang sehat. Kinerja cryptocurrency sepanjang tahun ini selalu lebih rendah dibandingkan aset berisiko (dan emas), dan seiring pergeseran keseluruhan aset berisiko, posisinya menjadi rentan. BTC akhirnya jatuh di bawah $100.000, tetapi penjualan di kisaran $98.000-$100.000 terserap dengan baik, sementara ETH turun ke level $3.000, dan kemudian juga menemukan beberapa dukungan. Akhir dari penutupan pemerintah dan kemungkinan Federal Reserve untuk memangkas suku bunga lagi pada bulan Desember (terutama mengingat dampak penutupan baru-baru ini terhadap ekonomi AS), seharusnya dapat mendukung aset berisiko hingga akhir tahun, dan mungkin membawa rebound yang melepaskan. Namun, setelah mengalami tahun yang penuh tantangan dan biaya peluang cryptocurrency yang tinggi, bitcoin masih terasa seperti aset “berisiko tinggi dengan imbal hasil rendah” dalam keadaan kurangnya katalis spesifik cryptocurrency. Jadi, jika aset berisiko mengalami perubahan yang tidak terduga lagi sebelum akhir tahun, posisi cryptocurrency mungkin sekali lagi menjadi rentan. Volatilitas implisit BTC

Volatilitas implisit minggu ini secara keseluruhan bergerak datar, karena volatilitas aktual (high-frequency) tetap di kisaran menengah 40%, yang mengonfirmasi bahwa kita telah mereset ke level dasar yang baru. Di awal minggu, volatilitas implisit sempat turun, tetapi menemukan dukungan setelah harga spot jatuh di bawah $100.000. Namun, karena tidak ada tindak lanjut di bawah level kunci ini, volatilitas implisit secara bertahap menurun sebelum akhir pekan, dan baru mendapatkan dukungan lagi ketika memasuki minggu baru saat harga spot rebound cepat dari titik terendah. Struktur jangka waktu volatilitas implisit mulai menjadi curam. Dalam jangka pendek, volatilitas aktual mulai melemah seiring dengan harga spot yang berkisar dan kurangnya pemicu instan untuk perubahan. Perdagangan directional (sisi bullish) telah menyesuaikan posisi menjadi jatuh tempo pada bulan Desember dan seterusnya, untuk memberikan pasar lebih banyak waktu untuk mencerna pergerakan harga terbaru. BTC dolar deviasi/kurtosis

Ketika jatuh di bawah 100.000 dolar, skew bergerak ke bawah, tetapi kemudian menemukan dukungan yang baik, dan setelah berita tentang akhir penutupan pemerintah AS pada akhir pekan, terjadi rebound cepat. Seiring dengan munculnya pembelian opsi bullish secara teknis, skew mulai kembali dari sisi bearish. Dari segi struktural, korelasi antara harga koin dan volatilitas masih sangat jelas (ketika harga koin turun, volatilitas implisit/yang sudah terjadi meningkat), dan BTC memiliki korelasi yang lebih tinggi dengan saham tradisional/aset berisiko dalam karakteristik ini. Harga kurtosis menurun seiring dengan harga koin yang sempat jatuh di bawah 100.000 dolar dan kemudian rebound ke kisaran lebar $104.000-$112.000. Volatilitas dari volatilitas masih berada di tingkat tinggi, tetapi pasar tampaknya sedang mencari titik keseimbangan di dalam kisaran harga baru ini, karena harga koin telah menyentuh dan menemukan dukungan yang kuat di 98.000 dolar-100.000 dolar. Setiap pelanggaran substansial terhadap kisaran lebar 98.000 dolar-117.000 dolar akan secara struktural memicu penyesuaian kembali skew dan membuat kurtosis kembali menjadi fokus perhatian. Semoga perdagangan Anda lancar di minggu baru ini!