Pasar Kripto Belum Pernah Se Takut Ini Sejak 2022

• 2025 menjadi tahun paling emosional bagi crypto sejak 2021**,** dengan sebagian besar pergerakan besar dalam Indeks Ketakutan dan Keserakahan mendorong crypto ke wilayah ketakutan.
• Pada tahun 2025, pasar crypto telah menjadi lebih takut dibandingkan pasar saham, sementara tren sebaliknya telah berlangsung selama beberapa waktu.
• 70% responden survei menyatakan bahwa pasar kripto mungkin sudah mencapai puncak siklusnya.

Selama sebulan terakhir, Indeks Ketakutan dan Keserakahan Kripto telah berada dengan kuat di zona ketakutan, menjadikan 2025 sebagai rollercoaster emosional paling turbulen yang dialami pasar sejak 2021.

Pada tahun 2025 sejauh ini, telah terjadi 14 peristiwa ketika indeks bergerak lebih dari 25 poin dalam seminggu, dan dalam 9 kasus, itu adalah penurunan cepat menuju ketakutan.

## Pasar Crypto Menjadi Lebih Takut Daripada Saham

Oktober telah menjadi salah satu bulan terburuk tahun ini untuk crypto dalam hal fluktuasi Indeks Ketakutan dan Keserakahan. Pertama, setelah Donald Trump mengumumkan tarif 100% pada China dan ketegangan perdagangan AS-China diperbarui, Indeks Ketakutan dan Keserakahan Crypto jatuh dari 64 serendah 22 — penurunan 66%. Sebagai perbandingan, Indeks Ketakutan dan Keserakahan Saham mengalami penurunan 50% selama periode yang sama.

Tak lama setelah itu, penurunan besar lainnya terjadi terkait dengan komentar Jerome Powell pada 29 Oktober bahwa mungkin tidak akan ada pemotongan suku bunga pada bulan Desember. Ini menyebabkan penurunan 59% di Crypto F&G dan penurunan 45% di Stock F&G. Penurunan pasar kripto juga dipicu oleh peristiwa lokal industri seperti eksploitasi Balancer sebesar $128 juta pada 3 November.

Penurunan yang lebih besar dalam indeks Stock F&G cukup tidak biasa, karena ketika angin makro berubah dingin, investor saham biasanya panik lebih keras dan pulih lebih lambat dibandingkan investor kripto*.* Misalnya, setelah Trump mengumumkan tarif pada hampir semua negara pada bulan April, Indeks Stock F&G turun lebih dari 80% ke level terendah dalam tiga tahun. Sebaliknya, Indeks Crypto F&G turun dari 44 menjadi 18 — penurunan 59%.

Namun, selama beberapa bulan terakhir, Indeks F&G menunjukkan bahwa pasar kripto telah menjadi lebih takut daripada saham. Berdasarkan skala ini, penurunan terbaru dalam Indeks F&G mendekati yang terlihat selama keruntuhan LUNA pada pertengahan 2022*,* yang secara signifikan memperkuat momentum bearish pada saat itu.

## Apakah Ketakutan yang Meningkat Ini Masuk Akal?

34% investor percaya pada pemulihan pasar, turun dari 69% di bulan Oktober

Untuk menjawab apakah ketakutan ini dibenarkan atau tidak, CEX.IO melakukan survei dua tahap di antara lebih dari 2.000 pengguna aktif. Putaran pertama berlangsung pada bulan Oktober, dan yang kedua pada bulan November, keduanya bertepatan dengan periode ketika Indeks Ketakutan & Keserakahan memasuki wilayah “ketakutan ekstrem”. Pendekatan ini memungkinkan untuk melacak pergeseran dalam kepercayaan dan ekspektasi pengguna tentang kinerja jangka panjang pasar crypto.

Kepercayaan investor terhadap pemulihan pasar yang kuat menurun tajam, dengan persentase responden yang sangat percaya turun dari 69% pada bulan Oktober menjadi hanya 34% pada bulan November. Selain itu, 70% responden mengklaim bahwa pasar kripto mungkin sudah mencapai puncak siklus, dan koreksi yang lebih dalam bisa terjadi.

Dalam kedua kasus, sekitar 70% peserta mengatakan mereka lebih memilih untuk mempertahankan posisi mereka selama periode ketakutan pasar. Namun, semakin banyak yang menunjukkan pergeseran menuju stablecoin dan fiat di tengah fase “ketakutan ekstrem” saat ini, menunjukkan peningkatan aversi risiko.

Namun, jajak pendapat juga mengungkapkan bahwa Bitcoin tetap menjadi tujuan paling populer bagi para investor yang ingin menavigasi ketidakpastian. Ketika ditanya di mana mereka berencana untuk mengalokasikan selama siklus ketakutan ini, 52% memilih Bitcoin, sementara 15% memilih Ethereum dan altcoin teratas lainnya.

Ancaman yang paling besar dirasakan berasal dari perlambatan ekonomi global dan ketegangan perdagangan (63%), menekankan bagaimana tekanan makro mengalahkan risiko regulasi atau risiko internal industri.

Melihat ke depan, sebagian besar responden melihat perbaikan makro, atau penurunan inflasi dan suku bunga (59%), sebagai katalis utama untuk kebangkitan potensial, diikuti oleh peningkatan likuiditas dan aliran institusi.

Secara keseluruhan, survei menunjukkan pasar yang hati-hati tetapi tidak hancur — sebuah pasar di mana sinyal ketakutan menunjukkan konsolidasi alih-alih penyerahan.

Cadangan Pertukaran Menunjukkan Ketakutan Mungkin Terlalu Dibelitkan

Meskipun pasar mencapai zona “ketakutan ekstrem”, dinamika cadangan bursa menunjukkan bahwa tingkat ketakutan saat ini mungkin melebihi stres pasar yang sebenarnya. Secara historis, ketika kepanikan benar-benar terjadi — seperti yang terlihat selama keruntuhan COVID pada tahun 2020 dan kehancuran LUNA pada tahun 2022 — cadangan bursa BTC dan ETH melonjak saat para trader bergegas untuk menjual kepemilikan mereka, sementara Rasio Pasokan Stablecoin (SSR) terjun bebas di tengah pelarian besar-besaran menuju keamanan. Momen-momen tersebut mencerminkan stres sistemik yang nyata, ketika ketakutan diterjemahkan menjadi tekanan jual yang terukur dan penarikan likuiditas di seluruh bursa.

Namun kali ini, gambarnya terlihat sangat berbeda. Meskipun ada ketegangan perdagangan AS-Cina dan sinyal makro yang mengecewakan, cadangan pertukaran BTC dan ETH terus menurun — bahkan lebih cepat dibandingkan dengan guncangan makro sebelumnya tahun ini. SSR turun sebesar 22% dalam sebulan, tetapi pasar tampaknya menyimpan likuiditas stablecoin di pinggir — menunggu sinyal makro yang lebih jelas sebelum masuk kembali.

Dengan demikian, pola ini mencerminkan posisi defensif**,** di mana pasar semakin siap untuk masuk kembali begitu ketidakpastian makro mereda.

Grafik: Cadangan Pertukaran dan Dinamika SSR di 2025. Sumber: CryptoQuant

Berdasarkan guncangan makro di masa lalu dengan skala serupa, biasanya dibutuhkan waktu sekitar 20 hingga 30 hari bagi Indeks F&G Crypto untuk pulih ke level sebelum kejadian, menunjukkan awal November sebagai kemungkinan jendela pemulihan. Namun, pemulihan ini bisa memakan waktu lebih lama jika ketegangan makroekonomi meningkat atau jika pasar jatuh ke fase koreksi yang lebih dalam.

Ketakutan Semakin Jarang Tetapi Semakin Keras

Secara total, jika kita melihat proporsi tahun yang telah dihabiskan pasar crypto di zona ketakutan, sepertinya pasar menjadi kurang terbiasa dengan ketakutan saat kembali.

Selama beberapa tahun terakhir, pasar kripto telah menghabiskan lebih sedikit waktu di wilayah “ketakutan”. Bahkan dengan ketidakpastian makro yang meningkat pada tahun 2025, periode “ketakutan” dan “ketakutan ekstrem” yang digabungkan menyumbang sekitar 28% dari tahun ini sejauh ini — jauh di bawah puncak masa lalu dan bahkan beberapa fase bullish seperti tahun 2021.

Ini menunjukkan bahwa pasar mungkin secara bertahap menjadi kurang reaktif terhadap volatilitas. Namun, ini juga berarti bahwa ketika sentimen beralih ke ketakutan, rasanya menjadi lebih intens. Dengan fase ketakutan kini semakin jarang, setiap kejadian cenderung memicu reaksi yang lebih tajam dan narasi yang berlebihan tentang kelemahan pasar.

Catatan: “Ketakutan Ekstrem” merujuk pada periode ketika Indeks Ketakutan & Keserakahan jatuh antara 0-24, sedangkan “Ketakutan” menunjukkan rentang 25-49.

Pemikiran Akhir

Lonjakan ketakutan crypto saat ini tampaknya lebih emosional daripada struktural, namun bisa menjadi cukup persisten, yang berpotensi mengarah pada koreksi yang lebih dalam. Ketegangan perdagangan, kekhawatiran makroekonomi, dan kurangnya likuiditas baru jelas telah mengguncang kepercayaan. Namun, tidak seperti saat keruntuhan COVID atau keruntuhan LUNA, masih terlalu dini untuk mengatakan tentang stres sistemik. Kepercayaan pada pemulihan jangka pendek telah melemah, namun sedikit yang menyerah sepenuhnya, menunjukkan bahwa pasar sedang berkonsolidasi daripada runtuh.

Konten web yang disediakan oleh CEX.IO hanya untuk tujuan pendidikan. Informasi dan alat yang disediakan bukan merupakan, dan tidak boleh ditafsirkan sebagai, penawaran, atau permohonan penawaran, atau rekomendasi, untuk membeli, menjual atau memegang aset digital apapun atau untuk membuka akun tertentu atau terlibat dalam strategi investasi tertentu. Pasar aset digital sangat tidak stabil dan dapat mengakibatkan kehilangan dana. Ketersediaan produk, fitur, dan layanan di platform CEX.IO tergantung pada batasan yurisdiksi. Untuk memahami produk dan layanan apa yang tersedia di wilayah Anda, silakan lihat daftar negara dan wilayah yang didukung kami*. Halaman ini mencakup tautan tambahan ke informasi tentang produk individu, dan aksesibilitasnya.*