Mengapa Bitcoin Treasuries Penting: Poin-Poin Utama dari CEO Bitwise Hunter Horsley

• Perusahaan publik sekarang memegang lebih dari 1 juta BTC, 91% di AS.
• Hunter Horsley mengatakan bahwa DATs memperkuat fondasi institusional Bitcoin.
• Meningkatnya imbal hasil 10 tahun memperketat likuiditas, menantang aset berisiko.

Perusahaan publik memegang lebih dari 1 juta BTC, dengan 90,4% dari kepemilikan tersebut terkonsentrasi di AS. Lonjakan dalam kas Bitcoin perusahaan ini terjadi saat para pemimpin industri menyarankan bahwa entitas ini dapat membawa disiplin jangka panjang ke sektor yang dikenal dengan volatilitas.

Peningkatan adopsi korporat terhadap Bitcoin telah memicu kembali perdebatan. Para investor mempertanyakan apakah Bitcoin dapat bersaing dengan Obligasi AS tradisional di pasar modal global.

Perusahaan Perbendaharaan Bitcoin Muncul sebagai Kekuatan Stabilisasi {#h-perusahaan-perbendaharaan-bitcoin-muncul-sebagai-kekuatan-stabilisasi}

Hunter Horsley, CEO Bitwise, menganggap Bitcoin Treasury Companies dan Digital Asset Trusts (DATs) sebagai stabilisator potensial untuk industri kripto.

Ia mencatat bahwa entitas-entitas ini menyediakan hubungan investor, strategi hasil, dan disiplin neraca jangka panjang. Pendekatan yang berubah ini menandai pergeseran dari perilaku spekulatif yang pernah mendefinisikan pasar kripto.

Perusahaan Perbendaharaan Bitcoin dan DAT sangat baik untuk crypto menurut saya. Mendukung mereka.

– Mereka melakukan hubungan investor untuk ekosistem

– Mereka dapat menerapkan strategi aktif untuk menghasilkan hasil

– Mereka memberikan paparan kepada pemegang ekuitas, konversi, dan investor preferen

– Mereka membeli & hold, jangka panjang… — Hunter Horsley (@HHorsley) 2 November 2025

Kenaikan kepemilikan Bitcoin oleh perusahaan menunjukkan minat institusional yang lebih luas terhadap aset digital. Perusahaan, termasuk Strategy dan Tesla, telah mengalokasikan sebagian dari kas mereka untuk Bitcoin, mencari nilai jangka panjang.

Namun, fakta bahwa 90,4% dari kepemilikan ini berada di AS menyoroti posisi terdepan Amerika dalam adopsi kripto institusional. Perusahaan Publik Bitcoin Treasuries. Sumber: CoinMarketCap

Transparansi ini muncul saat strategi kripto perusahaan menghadapi pengawasan yang meningkat. Dasbor tersebut mengonfirmasi bahwa kepemilikan perusahaan publik sekarang total 1,1 juta BTC, lebih dari 5% dari total pasokan Bitcoin.

Sementara itu, data on-chain menunjukkan penurunan pasokan Bitcoin (OTC) yang dilakukan secara over-the-counter, mengindikasikan bahwa permintaan institusional mungkin melebihi inventaris yang tersedia.

Sebuah grafik Glassnode menunjukkan saldo meja OTC turun dari hampir 4.500 BTC menjadi di bawah 1.000 BTC dalam setahun. Sementara itu, harga telah bergerak antara $70.000 dan $100.000.

Dengan pasokan meja OTC di tren penurunan ini dan penjualan LTH melambat, kita akan melihat banyak grafik dari pengaruh anonim yang berteriak tentang kejatuhan Bitcoin. Sejumlah dari mereka terikat pada surat berharga, bertindak sebagai MM, dan hanya ingin Bitcoin Anda dengan harga murah. Bitcoin Anda adalah target.

Itu… pic.twitter.com/X2tcO4E8Uk — J. P. Mayall (@jpmayall) 2 November 2025

Pasokan terbatas ini bisa menjelaskan akumulasi institusional yang diperbarui meskipun terjadi fluktuasi pasar.

Angin Sisi Makroekonomi dan Tantangan Hasil Treasury {#h-angin-sisi-makroekonomi-dan-tantangan-hasil-treasury}

Lingkungan persaingan untuk Bitcoin telah menjadi lebih sulit karena imbal hasil Treasury 10 tahun AS telah mencapai 4,1%, tertinggi dalam tiga minggu pada awal November 2025.

Analis Axel Adler Jr. mencatat bahwa peningkatan ini mencerminkan ketidakpastian tentang pemotongan suku bunga Federal Reserve. Ketidakpastian ini menciptakan latar belakang yang menantang bagi aset berisiko seperti Bitcoin.

Kenaikan imbal hasil Treasury 10 tahun AS menjadi 4,1% ( tertinggi tiga minggu ) menandakan skeptisisme pasar tentang pemotongan Fed, menciptakan latar belakang yang membatasi untuk aset berisiko. pic.twitter.com/MqfOkxHXGl — Axel 💎🙌 Adler Jr (@AxelAdlerJr) 3 November 2025

Hasil Treasury yang lebih tinggi dapat membuat obligasi pemerintah lebih menarik daripada aset yang tidak menghasilkan, menarik potensi modal menjauh dari cryptocurrency.

Data resmi dari Departemen Keuangan AS mendukung tren ini. Surat Utang 10 Tahun yang diterbitkan pada Oktober 2025 memiliki suku bunga kupon sebesar 4,250%, dan Laporan Analisis Pasar Global Ginnie Mae untuk Juli 2025 mencatat imbal hasil 10 tahun sebesar 4,38%.

Hasil seperti itu menantang posisi Bitcoin sebagai penyimpan nilai atau alternatif untuk investasi pendapatan tetap tradisional.

Meskipun ada tekanan ini, beberapa analis tetap optimis. Mayall menunjukkan bahwa influencer anonim yang terkait dengan perbendaharaan dan pembuat pasar mungkin sedang menyebarkan sentimen negatif untuk memperoleh Bitcoin dengan harga yang lebih rendah.

Ia juga mencatat bahwa penjualan pemegang jangka panjang melambat sementara pasokan OTC menurun, yang dapat meningkatkan tekanan harga ke atas jika permintaan tetap kuat.

“Dengan pasokan OTC desk dalam tren penurunan ini dan penjualan LTH melambat, kita akan melihat banyak grafik dari influencer anonim yang berteriak tentang crash Bitcoin. Sebagian besar dari mereka terkait dengan treasury, bertindak sebagai MM, dan hanya ingin Bitcoin Anda dengan harga murah,” baca kutipan dalam postingnya.

Flippening yang Sebenarnya: Bitcoin Versus Treasuri {#h-flippening-yang-sebenarnya-bitcoin-versus-treasuri}

Jack Mallers, seorang eksekutif di Twenty One Capital, telah mengalihkan sorotan mengenai kompetisi Bitcoin. Seperti yang dijelaskan oleh sumber, ia percaya bahwa “flippening” yang sebenarnya adalah Bitcoin menantang Obligasi AS dalam keuangan global, bukan sekadar melampaui cryptocurrency lainnya.

< “Kita sedang mengalami flippening yang nyata. Bukan shitcoin di atas Bitcoin. Uang netral di atas Treasury. Kompetisi moneter telah dimulai: uang mana yang paling baik menyimpan waktu, energi, dan tenaga kerja kita? Kuda tercepat adalah Bitcoin, dan untuk pertama kalinya, semua orang bisa berlomba dengannya,” tulis Mallers dalam sebuah pos terbaru.

Pandangan ini mengalihkan diskusi dari persaingan kripto ke kemungkinan signifikansi Bitcoin dalam pasar modal yang lebih luas.

Perspektif Mallers mengikuti narasi di mana Perusahaan Perbendaharaan Bitcoin melayani tujuan di luar spekulasi. Dengan menambahkan Bitcoin ke neraca perusahaan melalui strategi hasil terstruktur dan hubungan investor, perusahaan-perusahaan ini memposisikan Bitcoin sebagai cadangan perbendaharaan yang sah.

Pengembangan ini dapat menarik bagi institusi yang mencari perlindungan inflasi atau diversifikasi di luar obligasi pemerintah.

Namun, perbandingan ini tetap diperdebatkan. Obligasi Treasury AS menawarkan dukungan pemerintah, hasil yang stabil, dan likuiditas yang kuat, sedangkan Bitcoin tidak memiliki hasil, menghadapi ketidakpastian regulasi, dan menunjukkan fluktuasi harga yang signifikan.

Dalam beberapa bulan ke depan, Perusahaan Perbendaharaan Bitcoin akan diuji kemampuannya untuk mempertahankan strategi ini di tengah meningkatnya imbal hasil obligasi dan latar belakang makroekonomi yang menantang.

Seiring meningkatnya kepemilikan Bitcoin oleh perusahaan publik, industri menghadapi momen krusial. Apakah kas ini menstabilkan pasar kripto atau menambah volatilitas akan tergantung pada kemampuan mereka untuk menyeimbangkan tren on-chain dan kompetisi dari aset tradisional.