Volume DEX mencapai rekor tertinggi baru, menembus 1,43 triliun dolar AS dalam satu kuartal: Apakah inti penemuan harga telah beralih ke on-chain?

Pertukaran Tersentralisasi (DEX) mencetak kinerja kuartalan terbaik dalam sejarah pada kuartal ketiga tahun 2025, dengan volume perdagangan spot mencapai 1,43 triliun USD, meningkat 43,6% dibandingkan kuartal kedua, melampaui rekor lama hampir 1,2 triliun USD pada kuartal pertama tahun ini. Peristiwa milestone ini menandakan terjadinya perubahan struktural dalam mekanisme penentuan harga pasar kripto: proporsi volume perdagangan DEX terhadap total volume perdagangan spot mencapai rekor 17,7%, menunjukkan bahwa inti penemuan harga pasar telah berpindah dari platform perdagangan terpusat tradisional ke Automated Market Maker (AMM) on-chain. CEX utama secara fungsional sedang mengalami kemunduran menjadi saluran "likuiditas keluar" atau rotasi modal bagi trader besar.

Data volume DEX meledak: Bukti kuat kematangan pasar

Lonjakan volume perdagangan DEX bukan hanya terobosan angka, tetapi juga sinyal penting dari infrastruktur enkripsi dan pendalaman likuiditas.

· Terobosan Sejarah: Volume perdagangan spot sebesar 1,43 triliun dolar AS pada kuartal ketiga mencetak rekor tertinggi, menunjukkan permintaan yang berkelanjutan dan kuat dari pengguna untuk platform desentralisasi.

· Kinerja bulanan yang luar biasa: volume perdagangan pada bulan Agustus dan September 2025 masing-masing mencapai 510,5 miliar USD dan 499,1 miliar USD, menempati posisi kedua dan ketiga dalam volume perdagangan bulanan historis, hanya setelah 560,3 miliar USD pada bulan Januari tahun ini.

· Pangsa pasar mencapai rekor baru: DEX menyuplai 17.7% dari total volume perdagangan spot pasar kripto, meningkat 0.1% dibandingkan kuartal kedua dan rekor tertinggi sebelumnya, ini menunjukkan bahwa selama peningkatan aktivitas perdagangan, platform desentralisasi dapat tumbuh seiring dengan platform tersentralisasi, yang sebelumnya sulit dibayangkan.

Perubahan Struktural Mekanisme Penemuan Harga: DEX Menjadi Inti Penetapan Harga

Peningkatan volume DEX terjadi bersamaan dengan perubahan fundamental dalam mekanisme penemuan harga pasar.

· Pertukaran fungsi: Analis Ignas menunjukkan bahwa pola pasar telah berubah dari "investasi risiko (VC) melakukan penemuan harga di pasar swasta, CEX sebagai likuiditas keluar", menjadi "DEX untuk penemuan harga, CEX untuk likuiditas keluar."

· Kinerja koin baru mengonfirmasi: Baru-baru ini, token yang terdaftar di CEX utama menunjukkan tren ini. Misalnya, Simon’s Cat (CAT) dan token ME dari Magic Eden mengalami penurunan sekitar 70% setelah peluncuran. Velodrome (VELO) juga terjun bebas hampir 70% menjadi 0,1154 USD setelah pasangan perdagangan diluncurkan di CEX, yang menunjukkan bahwa harga token baru sering kali telah ditemukan dan dimanfaatkan sepenuhnya di DEX on-chain sebelum diluncurkan di CEX, dan peluncuran di CEX malah menjadi saluran untuk "uang pintar" untuk menjual.

· "Dana Cerdas" mendominasi: Uniswap dan rekan-rekannya terus mencatat volume perdagangan bulanan di tingkat ratusan miliar dolar AS, yang berarti semakin banyak sinyal harga ditetapkan melalui kurva Automated Market Maker (AMM) dan lelang permintaan kutipan (RFQ), bukan melalui buku pesanan di platform tersentralisasi tradisional.

Perombakan Infrastruktur dan Struktur Pasar

Pertumbuhan DEX yang berkelanjutan sedang membentuk kembali arsitektur dasar pasar kripto secara keseluruhan, mempengaruhi likuiditas, pengambilan risiko, dan otoritas sumber data.

· Sumber likuiditas berpindah: Ketika platform perdagangan terdesentralisasi dapat terus mempertahankan volume perdagangan bulanan sebesar ratusan miliar dolar, dinamika ini akan mendorong indeks, model pembuat pasar, dan desain oracle semakin berfokus pada sumber likuiditas DEX.

· Transparansi dan pemrograman: Perubahan ini pada akhirnya akan menghasilkan pasar yang lebih transparan dan lebih dapat diprogram. Penjagaan dan pelaksanaan perdagangan sedang berkumpul ke dalam satu dompet, likuiditas, penetapan harga, dan manajemen risiko sedang berpindah ke kontrak pintar dan jaringan penyelesai.

· Peningkatan otoritas sumber data: Regulator, penyedia indeks, dan pembuat pasar semakin menganggap platform perdagangan on-chain sebagai sumber data utama, bukan data pinggiran.

· Pentingnya Struktur Dua Tingkat: Meskipun inti penemuan harga telah beralih ke on-chain, saluran likuiditas keluar yang disediakan oleh CEX utama tetap sehat untuk pasar. Struktur dua tingkat ini menjamin harga terbentuk di jalur desentralisasi, sekaligus mempertahankan mekanisme keluar yang efisien untuk trader yang mencari likuiditas besar secara instan.

Kesimpulan

Volume DEX yang mencapai rekor 1,43 triliun USD adalah tanda peristiwa ikonik kematangan pasar kripto. Ini tidak hanya melambangkan keberhasilan teknologi keuangan desentralisasi, tetapi juga mengumumkan datangnya era penemuan harga on-chain. Dengan "uang cerdas" mendominasi perdagangan dan memanfaatkan DEX untuk penemuan harga, peran CEX arus utama secara diam-diam bertransformasi menjadi alat untuk menyediakan perputaran modal dan keluar dengan likuiditas tinggi. Struktur pasar bertingkat baru ini akan mendorong pembangunan infrastruktur pasar on-chain yang lebih transparan dan efisien, memaksa semua peserta pasar, baik pembuat pasar maupun regulator, untuk memandang perdagangan desentralisasi sebagai "sumber kebenaran" baru di dunia enkripsi.

Artikel ini adalah berita informasi, tidak merupakan saran investasi. Pasar kripto bergejolak dengan tajam, investor harus membuat keputusan dengan hati-hati.