Mesin Oracle: "Hakim Tersembunyi" dan Mesin Kepercayaan di Pasar Triliun RWA

Ketika semua orang membicarakan bagaimana aset dapat dihubungkan ke blockchain, kunci sebenarnya dari RWA (Aset Dunia Nyata) terletak pada "jembatan" — Mesin Oracle. Keandalannya langsung menentukan hidup dan mati aset tokenisasi. Jika blockchain adalah panggung, maka Mesin Oracle adalah wasit: diam, tetapi dapat menentukan arah pertandingan.

Berapa nilai pengurangan emisi karbon dari Cao Cao Chuxing dalam bentuk Token? Apakah stok obat OTC dari Huajian Medical benar-benar ada? Masalah off-chain ini tidak dapat dijawab oleh kontrak pintar itu sendiri, dan pada akhirnya harus ditentukan oleh Mesin Oracle. Ini adalah mesin kepercayaan di dunia RWA, serta risiko titik tunggal terbesar.

Kelemahan Kepercayaan - Risiko dan Kasus Mesin Oracle

Dalam proyek RWA, kontrak pintar dapat menangani logika di dalam blockchain, tetapi tidak dapat secara langsung merasakan dunia di luar blockchain. Mesin Oracle adalah mata dan telinga proyek, yang menjalankan fungsi penyediaan data, verifikasi status, dan eksekusi otomatis. Begitu Mesin Oracle gagal, seluruh sistem akan dibangun di atas dasar yang palsu.

Sejarah telah memberikan pelajaran pahit. Pada tahun 2019, Synthetix mengalami pencetakan aset sETH sebanyak 37 juta koin karena kesalahan harga; pada tahun 2020, protokol DeFi bZx diserang karena manipulasi mesin oracle, dengan kerugian sebesar 3649 ETH. Peristiwa-peristiwa ini mengungkapkan bagaimana ketidakstabilan mesin oracle dapat menghancurkan sistem keuangan yang besar dalam sekejap.

Pada Maret 2025, pasar prediksi Polymarket sekali lagi mengungkapkan kerentanan mesin oracle. Sebuah kolam taruhan tentang "apakah Ukraina akan menandatangani kesepakatan mineral dengan Trump sebelum April" (sekitar 7 juta dolar AS dipertaruhkan), dimanipulasi secara jahat oleh seorang "whale" yang memegang banyak token UMA melalui mekanisme pemungutan suara mesin oracle UMA, yang mengakibatkan penentuan hasil yang salah. Insiden ini menyoroti risiko serangan tata kelola yang mungkin dihadapi oleh "Mesin Oracle Optimis" ketika mengandalkan mekanisme pemungutan suara token, terutama tantangan dalam menentukan kualitatif untuk peristiwa yang kompleks.

Bahkan dalam lingkungan keuangan tradisional yang dikenal patuh, tantangan serupa juga ada, hanya saja disembunyikan lebih dalam. Perluasan cepat pasar RWA membuat kerentanan ini semakin diperbesar.

Seni membangun jembatan—Mesin Oracle dengan tingkat keamanan yang berbeda

Berbagai skenario RWA memiliki kebutuhan yang jelas berbeda terhadap Mesin Oracle. Mesin Oracle terpusat sangat efisien, tetapi sekali dimanipulasi, konsekuensinya tidak bisa dibayangkan. Jaringan Mesin Oracle terdesentralisasi memiliki banyak node, dengan kemampuan tahan serangan yang paling kuat, namun dipertanyakan dalam hal biaya dan penundaan.

Sedangkan mesin oracle berbasis aliansi berfungsi sebagai solusi kompromi, di mana beberapa lembaga bersama-sama memverifikasi data, menjaga keseimbangan antara efisiensi dan kredibilitas. Misalnya, MakerDAO menginvestasikan sebagian cadangan stabilcoin DAI-nya ke dalam obligasi pemerintah AS, dan melakukan tokenisasi obligasi tersebut ke dalam blockchain melalui mitra. Di sini, mesin oracle digunakan untuk terus memverifikasi keberadaan dan penilaian aset obligasi China yang dikelola di luar rantai, yang berhubungan dengan keamanan cadangan aset senilai miliaran dolar.

Di sisi lain, raksasa keuangan tradisional juga sedang menjelajahi jalur mereka sendiri. Departemen blockchain Morgan Stanley, Onyx, bekerja sama dengan Otoritas Moneter Singapura (MAS) dalam Project Guardian, menjelajahi perdagangan dan penyelesaian lintas batas aset tokenisasi (seperti obligasi pemerintah, valuta asing). Mesin Oracle digunakan di sini untuk memberikan harga tukar yang andal dan verifikasi status kepatuhan, mencerminkan perhatian tinggi lembaga keuangan tradisional terhadap kepatuhan dan regulasi.

Protokol DeFi di Amerika Serikat secara luas bergantung pada Mesin Oracle terdesentralisasi seperti Chainlink, mengejar ketahanan terhadap sensor dan keterbukaan, yang kontras tajam dengan jalur keuangan tradisional.

Pilihan jalur yang beragam ini mencerminkan definisi kepercayaan yang berbeda berdasarkan budaya dan sistem keuangan. Lembaga keuangan tradisional lebih cenderung pada "dukungan institusi", sementara dunia kripto lebih menghargai "konsensus algoritma". Mesin Oracle dengan demikian menjadi titik pertemuan dalam permainan antara keduanya.

Bagi RWA, ini bukan hanya pilihan teknologi, tetapi juga merupakan masalah filosofi dari arsitektur kepercayaan.

Mesin Oracle Kepatuhan——Jembatan Hukum RWA

Perkembangan RWA tidak hanya menghadapi tantangan teknis, tetapi juga perlu menyelesaikan masalah kepatuhan. Mesin Oracle memainkan peran kunci dalam proses ini, menjadi jembatan yang menghubungkan dunia Blockchain dengan kerangka hukum dunia nyata.

Kepatuhan regulasi adalah tantangan yang tidak dapat dihindari oleh RWA. Mesin Oracle perlu memastikan bahwa data yang ditransmisikan mematuhi persyaratan regulasi di berbagai wilayah, seperti kerangka perlindungan data GDPR, MiCA, dan regulasi aset kripto lainnya. Ini mengharuskan Mesin Oracle tidak hanya mentransmisikan data, tetapi juga memverifikasi kepatuhan pemrosesan data.

Manajemen identitas dan akses sangat penting dalam skenario RWA. Mesin Oracle perlu terintegrasi dengan sistem identitas digital untuk memastikan bahwa hanya pihak yang berwenang yang dapat mengakses data tertentu, sambil melindungi privasi individu dan rahasia bisnis.

Keterlaksanaan hukum adalah aspek kunci lain dari RWA. Mesin Oracle dapat memberikan bukti yang diakui secara hukum untuk transaksi di blockchain dengan memperkenalkan tanda tangan digital, cap waktu, dan data penyimpanan, memastikan bahwa tindakan di blockchain dapat terhubung dengan konsekuensi hukum di luar blockchain.

Dari Mikrofon ke Notaris - Evolusi Teknologi dan Perpecahan Global

Dulu, Mesin Oracle dianggap sebagai "mikrofon", hanya memindahkan data dari luar rantai ke dalam rantai. Namun, seiring meningkatnya permintaan pasar akan keamanan dan transparansi, mereka sedang berevolusi menjadi "notaris", tidak hanya menyampaikan data, tetapi juga memverifikasi kebenaran dan keutuhannya.

Bukti Nol-Knowledge (ZKP) memungkinkan verifikasi dilakukan tanpa mengungkapkan privasi, menyelesaikan konflik antara kepatuhan dan perlindungan privasi; Lingkungan Eksekusi Tepercaya (TEE) menjamin bahwa pemrosesan data tidak dimanipulasi melalui area keamanan perangkat keras, tetapi ketergantungan pada "akar kepercayaan" dari vendor perangkat keras juga menimbulkan kekhawatiran.

Intervensi bank sentral dan lembaga pengatur internasional semakin memperburuk perpecahan ini. Sementara itu, Bank untuk Penyelesaian Internasional (BIS) dan IMF juga sedang mempelajari bagaimana memasukkan Mesin Oracle ke dalam skenario pembayaran lintas batas dan tokenisasi obligasi.

Jalur eksplorasi yang berbeda di berbagai daerah memiliki karakteristiknya sendiri: Pemerintah Hong Kong berhasil menerbitkan obligasi hijau tokenisasi, menggunakan teknologi Blockchain untuk meningkatkan efisiensi dan transparansi penerbitan. Mesin Oracle dalam skenario serupa dapat digunakan untuk memperkenalkan data manfaat lingkungan atau patokan suku bunga eksternal, menunjukkan integrasi pemerintah dalam inovasi teknologi finansial dan pengembangan berkelanjutan.

Sementara itu, Bank of China Hong Kong bekerja sama dengan Huawei Hong Kong untuk mengeksplorasi pengenalan kontrak pintar dalam penyelesaian perdagangan lintas batas menggunakan mata uang digital Tiongkok (e-CNY). Eksekusi otomatis dari kontrak pintar memerlukan Mesin Oracle untuk menyediakan data kunci perdagangan (seperti informasi penerimaan logistik), menunjukkan prospek aplikasi kombinasi mata uang digital bank sentral dengan teknologi Mesin Oracle.

Amerika menekankan pada penggerak pasar dan desentralisasi, Eropa menekankan pada tata kelola aliansi dan kepatuhan, sementara Singapura dan Dubai mencari keseimbangan fleksibel dalam komoditas dan pembayaran lintas negara. Upaya Filipina dan Thailand lebih eksperimental, dari penganggaran di blockchain hingga tata kelola publik, menunjukkan kemungkinan peran Mesin Oracle dalam tata kelola kedaulatan.

Keberadaan perbedaan ini mengungkapkan bahwa ekosistem mesin oracle di masa depan tidak akan menjadi satu jalur, melainkan pola multipolar yang berjalan secara paralel.

Studi Kasus Tipikal——Aplikasi Praktis Mesin Oracle

Praktik RWA perusahaan yang terdaftar di bursa saham Hong Kong

Sejak 2025, pasar modal Hong Kong telah mengalami "demam penambangan RWA". Banyak perusahaan terdaftar di saham Hong Kong yang memiliki lisensi keuangan tradisional, aset fisik, atau dasar bisnis yang ada, sedang mengintegrasikan tokenisasi RWA ke dalam strategi inti mereka.

Raksasa manajemen properti Coolpad Group telah mendirikan "Divisi Tokenisasi Aset Dunia Nyata" yang dipimpin oleh Ketua Dewan dan CEO, untuk meneliti kelayakan tokenisasi hak atas Coolpad Building yang terletak di Nanshan, Shenzhen, dan Coolpad Technology Ecological Park di Songshan Lake, Dongguan.

华检医疗 sedang membangun ekosistem RWA di bidang vertikal, membangun ekosistem "IVDNewCo Exchange", dengan "aset teknologi tinggi obat inovasi medis" dan "hak kekayaan intelektual obat inovasi medis" sebagai aset inti, serta menerbitkan stablecoin "IVDDollar" (IVDD).

Tendensi perkembangan RWA internasional

Di pasar internasional, RWA telah menjadi bagian inti dari DeFi. Total nilai aset yang ditokenisasi di blockchain telah meningkat menjadi sekitar 30,26 miliar USD, dengan aliran dana pasar menunjukkan pergeseran yang jelas dari aset berisiko rendah seperti obligasi negara yang ditokenisasi (sekitar 7,3 miliar USD) ke produk berimbal tinggi seperti kredit swasta (sekitar 15,9 miliar USD).

Pemberian pinjaman swasta telah menjadi komponen terbesar dari pasar RWA yang ditokenisasi, dengan total nilai di blockchain mendekati 17 miliar dolar. Obligasi pemerintah AS mengikuti di urutan kedua, dengan nilai sedikit lebih dari 7 miliar dolar.

Figure Technologies berada di posisi terdepan dalam bidang tokenisasi kredit pribadi, diikuti oleh Tradable dan perusahaan manajemen aset Maple Finance.

Batas Kepercayaan di Masa Depan——Risiko, Kontroversi, dan Prospek

Mesin Oracle tidaklah serba bisa, mereka sendiri juga mengandung risiko baru. Serangan mesin oracle dapat memicu likuidasi besar-besaran melalui manipulasi harga, OEV menjadikan mesin oracle sebagai tahap baru dalam pengambilan nilai, sedangkan masalah tata kelola berkaitan dengan siapa yang bertanggung jawab atas data yang salah dan siapa yang mengawasi operasi mesin oracle.

Seiring dengan skala RWA yang bergerak dari puluhan miliar ke tingkat triliunan, masalah ini bukan lagi isu pinggiran, melainkan sumber risiko sistemik. Solusi di masa depan mungkin berupa jaringan mesin oracle tingkat negara yang dipimpin oleh bank sentral dan organisasi internasional, atau mungkin merupakan model campuran antara keuangan tradisional dan arsitektur terdesentralisasi.

Bahkan mungkin akan muncul raksasa bisnis "Mesin Oracle sebagai layanan", yang menjadi infrastruktur keuangan lintas batas seperti SWIFT saat ini.

Kompetisi tahap berikutnya dari proyek RWA akan menjadi kompetisi arsitektur Mesin Oracle. Sistem Mesin Oracle yang dirancang dengan baik tidak hanya dapat mencegah titik kegagalan tunggal, tetapi juga dapat menjadi keunggulan inti dari proyek.

Ketika investor mengevaluasi proyek RWA, mereka harus menjadikan solusi mesin oracle yang diadopsi sebagai tujuan due diligence utama, termasuk sumber data, mekanisme verifikasi, komposisi node, dan rencana darurat. Hanya dengan "wasit tak terlihat" yang cukup dapat diandalkan, pasar RWA senilai triliunan dapat benar-benar bergerak dari visi menuju kenyataan.

Seiring dengan total nilai aset tokenisasi on-chain global yang melampaui 30,26 miliar USD, pasar China juga menyambut kemajuan penting: Mesin Oracle RWA yang dikembangkan oleh Sanwei Xinan telah lulus sertifikasi pengujian oleh Akademi Penelitian dan Komunikasi Informasi China. Teknologi ini menggunakan chip keamanan tingkat perangkat keras dan algoritma nasional untuk memastikan bahwa data terminal IoT selama proses transmisi, pemrosesan, dan pengenalan ke dalam blockchain adalah nyata, lengkap, dan tidak dapat disangkal.

Mesin Oracle sebagai "mesin kepercayaan" ekosistem RWA, sedang membantu perusahaan yang terdaftar di bursa saham Hong Kong untuk mengaktifkan aset yang ada - Coolpad Group menjelajahi tokenisasi aset properti, kota-kota baru di China mendorong komersial real estate untuk diunggah ke Blockchain.

Di masa depan, seiring dengan perkembangan model "Mesin Oracle sebagai Layanan", sistem ini mungkin akan menjadi infrastruktur keuangan lintas batas seperti SWIFT, yang pada akhirnya mendukung pasar RWA senilai triliunan.

Penulis: Liang Yu Penyunting: Zhao Yidan