Prospek pasar aset digital Vietnam setelah Resolutions 05/2025/NQ-CP

Pada tanggal 9/9/2025, Pemerintah telah mengeluarkan Keputusan 05/2025/NQ-CP – sebuah dokumen yang bersifat terobosan, secara resmi membuka fase percobaan pengelolaan dan pengembangan pasar aset digital di Vietnam. Ini adalah pertama kalinya kerangka hukum yang jelas ditetapkan untuk sektor yang selama ini beroperasi dalam "zona abu-abu", menciptakan peluang besar untuk perkembangan yang sah, sekaligus menghadirkan tantangan yang tidak kecil bagi perusahaan, investor, dan lembaga pengawas.

###Poin-poin kunci dari Resolusi

Keputusan 05/2025/NQ-CP menetapkan kerangka hukum pertama untuk pasar aset digital di Vietnam melalui program percobaan yang berlangsung selama 5 tahun. Selama periode ini, aktivitas penting seperti penawaran, penerbitan, penyelenggaraan pasar perdagangan, dan penyediaan layanan aset kripto akan diizinkan untuk dilaksanakan, tetapi di bawah pengawasan ketat dari Negara. Yang perlu dicatat, aset kripto diakui dalam kerangka percobaan, namun penerbitan dan penawaran harus memenuhi banyak syarat: pengumuman prospektus yang transparan, pembatasan peserta yang terlibat, dan mematuhi sepenuhnya proses hukum. Ini bertujuan untuk memastikan hak investor, sekaligus meminimalkan risiko penyalahgunaan pada tahap awal pembukaan.

Satu sorotan penting lainnya adalah semua transaksi harus dilakukan melalui organisasi yang disetujui oleh Kementerian Keuangan. Investor domestik harus membuka rekening di unit-unit ini, dan di masa depan, transaksi yang berada di luar sistem dapat menghadapi sanksi administratif, bahkan pidana. Pendekatan ini mencerminkan arah yang jelas: Negara tidak hanya ingin menetapkan mekanisme pengendalian risiko sejak awal, tetapi juga bertujuan untuk membangun arena yang transparan, profesional, dan berkelanjutan, di mana lembaga keuangan, perusahaan teknologi, dan investor dapat berpartisipasi dengan ketenangan hukum.

Keputusan 05/2025/NQ-CP###Peluang dari kerangka hukum baru

Pertama, transparansi dan keamanan hukum akan diperkuat. Keputusan 05/2025/NQ-CP menciptakan landasan bagi perusahaan dan investor untuk beroperasi tanpa khawatir tentang kondisi "setengah legal, setengah informal" sebelumnya. Ini sangat penting untuk membuka aliran modal dari dana investasi dan lembaga keuangan besar.

Kedua, Vietnam memiliki kesempatan untuk menarik aliran modal resmi dan FDI. Ketika kerangka hukum jelas, para investor institusi internasional dapat melihat Vietnam sebagai tujuan potensial untuk meluncurkan produk tokenisasi aset. Dalam konteks banyak negara di kawasan yang masih berhati-hati, langkah Vietnam yang maju akan menjadi keuntungan kompetitif yang signifikan.

Selasa, Resolusi ini juga membuka jalan bagi pengembangan infrastruktur keuangan digital domestik. Bursa yang memperoleh lisensi, layanan kustodian, platform manajemen portofolio aset digital, atau solusi tokenisasi real estat dan komoditas dapat meledak dalam beberapa tahun ke depan. Ini tidak hanya mendorong pasar aset digital, tetapi juga berkontribusi pada peningkatan daya saing seluruh sistem keuangan Vietnam.

Akhirnya, pengelolaan terpusat juga membantu mengendalikan risiko pencucian uang, pendanaan terorisme, dan keamanan siber. Alih-alih membiarkan aliran uang bergerak bebas, transaksi dicatat dan diawasi melalui saluran resmi, sehingga meningkatkan kemampuan melindungi investor dan menstabilkan sistem.

###Risiko dan konsekuensi yang tidak diinginkan

Namun, kerangka hukum baru tidak tanpa sisi negatif. Tingkat keterbukaan pasar akan dibatasi pada tahap awal. Pembatasan hanya memperbolehkan transaksi melalui organisasi yang diberi lisensi dapat menyebabkan sebagian likuiditas mengalir ke saluran "abu-abu" atau ke luar negeri, mengurangi daya saing bursa domestik.

Kedua, perusahaan akan menghadapi biaya kepatuhan yang tinggi. Memenuhi persyaratan modal, teknologi, kustodian, laporan berkala, atau asuransi akan membuat banyak startup kecil sulit untuk berpartisipasi, yang mengarah pada risiko "pasar hanya untuk raksasa".

Satu risiko lainnya adalah kemungkinan memindahkan aktivitas ke luar negeri. Jika kondisi penerbitan dan transaksi di dalam negeri terlalu ketat, banyak proyek mungkin memilih untuk mendaftarkan token di pasar lain, menyebabkan kehilangan sumber daya.

Akhirnya, efektivitas pelaksanaan sangat bergantung pada kemampuan pengawasan dan koordinasi lintas sektor. Kementerian Keuangan, Bank Sentral, Kementerian Dalam Negeri, dan lembaga lainnya harus bekerja sama dengan erat, jika tidak, tujuan transparansi dan perlindungan investor akan sulit dicapai.

###Perusahaan sekuritas secara aktif memasuki pasar

Resolusi 05/2025/NQ-CP menandai tonggak penting, ketika secara resmi membuka jalan bagi program percobaan penerbitan, transaksi, dan penyediaan layanan mata uang kripto di bawah pengawasan ketat Negara. Sorotan terbesar dalam kerangka hukum ini adalah persyaratan mengenai kemampuan finansial: perusahaan yang berpartisipasi harus memiliki modal dasar minimal 10 ribu triliun đồng.

Tidak hanya berhenti di situ, struktur pemegang saham juga diatur secara ketat untuk memastikan transparansi dan kekuatan finansial: setidaknya 65% dari modal harus dimiliki oleh organisasi, dan minimal 35% harus berasal dari dua atau lebih organisasi keuangan atau teknologi. Syarat-syarat ini adalah tantangan sekaligus pendorong, memaksa perusahaan untuk mempersiapkan dengan baik jika ingin terjun ke dalam permainan baru.

Keterikatan yang kuat ini telah memberikan dorongan bagi banyak perusahaan sekuritas, bank, dan lembaga keuangan besar untuk segera bertindak. Dengan kekuatan modal yang kuat, pengalaman dalam manajemen risiko, dan jaringan pelanggan yang luas, mereka sedang memposisikan diri sebagai "pelopor", bertekad untuk tidak melewatkan kesempatan di pasar aset digital yang dianggap penuh potensi.

Di antara organisasi keuangan yang cepat berpartisipasi, PT Sekuritas SSI menonjol sebagai salah satu pelopor. Sejak tahun 2022, SSI telah secara proaktif mendirikan PT Digital SSI dengan modal dasar 200 miliar dong, meletakkan dasar untuk ekosistem keuangan digital yang komprehensif. Tidak berhenti pada persiapan internal, SSI juga secara proaktif memperluas hubungan internasional melalui perjanjian kerja sama strategis dengan Tether, U2U Network, dan Amazon Web Services, untuk mengembangkan infrastruktur blockchain serta layanan komputasi awan. Persiapan yang awal dan visi jangka panjang ini telah membantu SSI menegaskan peran pelopor, siap untuk menyambut peluang ketika pasar aset kripto secara resmi memasuki tahap percobaan.

Techcom Securities (TCBS) juga menunjukkan ketangkasan yang tidak kalah dalam perlombaan baru. Pada bulan Mei 2025, perusahaan meluncurkan Bursa Aset Kripto Techcom (TCEX) dengan modal awal 3 miliar rupiah, dan hanya setelah waktu singkat telah meningkatkan modal menjadi 101 miliar rupiah. Secara bersamaan, VIX Securities juga bergabung dalam perlombaan dengan mendirikan VIXEX dengan modal awal 150 miliar rupiah, sebelum dengan cepat memperluas skala menjadi 1 triliun rupiah. Langkah-langkah kuat dan terus-menerus ini menunjukkan tekad perusahaan sekuritas dalam menegaskan posisi mereka dan menjadi mata rantai penting dalam ekosistem aset digital yang sedang terbentuk.

###Bank memperkuat infrastruktur digital dan kerja sama internasional

Bersamaan dengan proaktivitas perusahaan sekuritas, sektor perbankan komersial juga sedang mempercepat keterlibatannya, menunjukkan semakin jelasnya panasnya pasar aset digital. Menurut ketentuan dalam Keputusan 05/2025/NQ-CP, sebuah bursa aset digital yang ingin mendapatkan lisensi harus melibatkan pemegang saham besar di bidang keuangan atau teknologi. Hal ini telah mendorong bank-bank untuk tidak hanya memanfaatkan kekuatan internal yang ada, tetapi juga secara proaktif mencari mitra strategis internasional untuk meningkatkan kapasitas teknologi dan memastikan kepatuhan terhadap standar global.

Salah satu transaksi yang menonjol adalah kerjasama antara Bank TMCP Angkatan Bersenjata (MB) dan Grup Dunamu – entitas di balik Upbit, bursa cryptocurrency terkemuka di dunia dengan volume perdagangan tahun 2024 yang melebihi 1,1 triliun USD. Menurut perjanjian, Dunamu akan mendukung MB dalam transfer teknologi, menetapkan mekanisme kepatuhan hukum, dan menerapkan langkah-langkah perlindungan investor. Ini dianggap sebagai langkah strategis yang membantu MB memiliki keunggulan kompetitif yang penting dalam fase percobaan.

Sementara itu, Bank Umum Komersial Vietnam Thịnh Vượng (VPBank) juga sedang terburu-buru menyelesaikan rencana untuk berpartisipasi di pasar. Melalui Perusahaan Sekuritas VPBank (VPBankS), bank ini sedang memimpin pengembangan bursa aset kripto sendiri. Yang menarik, VPBankS juga sedang mempersiapkan IPO untuk mengumpulkan modal di dalam dan luar negeri, memperkuat potensi keuangan dan menciptakan dasar untuk ambisi berpartisipasi secara mendalam dalam program percobaan.

Langkah tegas dari baik perusahaan sekuritas maupun bank tidak hanya menunjukkan keterlibatan yang kuat dari sektor keuangan tradisional, tetapi juga menandakan gambaran yang dinamis dan persaingan yang ketat untuk pasar aset digital Vietnam di tahap selanjutnya.

###Prospek jangka pendek dan jangka menengah – panjang

Dalam 6–18 bulan ke depan, pasar aset digital Vietnam akan memasuki fase pengaktifan dengan munculnya bursa dan penyedia layanan pertama yang mendapatkan lisensi. Pada fase ini, kemungkinan besar organisasi pelopor akan fokus melayani klien institusional dan investor asing – yang sudah akrab dengan standar manajemen risiko dan kerangka hukum yang ketat. Sebaliknya, investor ritel domestik akan membutuhkan lebih banyak waktu untuk beradaptasi, karena prosedur pembukaan akun, verifikasi identitas (KYC) dan batasan awal dapat membuat mereka lebih berhati-hati. Pada saat yang sama, pasar akan menyaksikan gelombang pembersihan yang kuat: platform yang tidak memenuhi syarat hukum harus menghentikan operasi, bergabung, atau pindah ke pasar luar negeri. Ini akan menjadi langkah yang tak terhindarkan untuk membentuk arena yang transparan dan berkelanjutan.

Dalam jangka menengah dan panjang (2–5 tahun), jika program percontohan dilaksanakan dengan lancar, Vietnam memiliki kesempatan untuk menjadi pusat aset digital yang terkelola di Asia Tenggara. Dengan dasar populasi muda, tingkat penggunaan Internet dan perangkat mobile yang tinggi serta ekosistem keuangan - teknologi yang berkembang pesat, skala pasar sepenuhnya dapat mencapai dari puluhan hingga ratusan miliar USD, tergantung pada skenario pengembangan. Namun, untuk mewujudkan visi ini, Pemerintah perlu berkomitmen pada strategi "membuka secara bertahap", sambil memfasilitasi transparansi kriteria pemberian lisensi, mempertahankan stabilitas kebijakan dan meningkatkan pengawasan. Hanya dengan menggabungkan fleksibilitas dalam pengelolaan dengan disiplin pasar, Vietnam dapat membangun lingkungan yang menarik dan aman bagi investor domestik dan asing, sehingga mengukuhkan posisinya di peta aset digital kawasan.

###Rekomendasi untuk para pemangku kepentingan

Untuk pasar aset digital Vietnam setelah Resolusi 05/2025/NQ-CP beroperasi secara efektif dan berkembang secara berkelanjutan, setiap kelompok yang terlibat perlu memiliki strategi penyesuaian tersendiri. Bagi investor individu, hal yang paling penting adalah memantau daftar organisasi yang diberi izin dan hanya berpartisipasi dalam produk yang berada dalam kerangka hukum. Ini tidak hanya membantu mengurangi risiko hukum tetapi juga melindungi keamanan modal dari fluktuasi abnormal pasar "abu-abu".

Di sisi startup dan bursa, tuntutan kepatuhan akan semakin ketat, oleh karena itu perlu secara proaktif membangun sistem KYC/AML, solusi kustodi, dan mekanisme pelaporan yang transparan. Kerja sama dengan lembaga keuangan tradisional akan menjadi pilihan yang bijaksana, membantu membagi biaya kepatuhan dan membangun kepercayaan baik dengan investor maupun regulator.

Bagi para pengelola dan lembaga perencanaan kebijakan, strategi "membuka secara bertahap" adalah langkah yang rasional: sambil menerbitkan izin, sambil mengawasi, sambil menyesuaikan berdasarkan data nyata dari pasar. Secara bersamaan, perlu investasi besar dalam alat analisis blockchain, melatih tim personel yang mendalam dan mentransparansikan kriteria penerbitan izin. Hanya dengan menggabungkan faktor-faktor ini secara serentak, pasar dapat beroperasi dengan transparan, aman, dan membangun kepercayaan jangka panjang.

Secara umum, Resolusi 05/2025/NQ-CP menandai langkah perubahan bersejarah: membawa pasar aset digital Vietnam dari "zona abu-abu" yang kabur ke tahap percobaan yang terkelola. Prospeknya jelas – sebuah arena yang transparan, menarik modal resmi dan mendorong inovasi infrastruktur keuangan digital. Namun, hasil akhirnya akan sangat bergantung pada cara pelaksanaan: jika mekanisme pemberian lisensi transparan, pengawasan efektif, dan kebijakan yang fleksibel, Vietnam dapat berkembang menjadi pusat aset digital di kawasan ini. Sebaliknya, jika regulasi terlalu kaku atau pengawasan kurang konsisten, pasar berisiko terhenti dan kehilangan kesempatan emas di era aset digital.

Emma