MicroStrategy telah membalikkan panduan terbaru tentang penerbitan saham, menandakan fleksibilitas lebih dalam pengenceran pemegang saham sambil terus memperluas cadangan Bitcoin-nya.
Perubahan dalam Panduan
MicroStrategy telah menjauh dari sikap ketat sebelumnya tentang membatasi pengenceran pemegang saham. Pada 31 Juli, perusahaan menyatakan bahwa mereka tidak akan menerbitkan saham baru di bawah 2,5x lipat dari Nilai Aset Bersih (mNAV), kecuali untuk menutupi pembayaran bunga utang dan dividen. Pendiri Michael Saylor kini telah meninggalkan komitmen itu, mengatakan bahwa perusahaan mungkin akan mengencerkan saham "ketika dianggap menguntungkan."
Revisi ini memberikan manajemen kebijaksanaan yang lebih luas untuk menerbitkan saham dengan kelipatan yang lebih rendah. Penafian pendapatan Q2 perusahaan sudah mencatat bahwa hasil aktual dapat berbeda dari pernyataan yang bersifat prospektif, memberikan ruang untuk pergeseran.
Memahami Kerangka mNAV
Berbeda dengan sebagian besar perusahaan publik, MicroStrategy dinilai tidak hanya berdasarkan pendapatan, tetapi lebih pada hubungan antara nilai perusahaan dan kepemilikan Bitcoin-nya. Rasio ini, yang dikenal sebagai mNAV, mencerminkan kepercayaan investor terhadap kemampuan manajemen untuk mengakuisisi Bitcoin melalui cara yang dilutif dan non-dilutif.
Saat ini, mNAV perusahaan berada di angka 1,62, yang berarti pasar menghargai MicroStrategy 62% di atas nilai kepemilikan Bitcoin-nya. Pada puncaknya dalam beberapa tahun terakhir, rasio tersebut melampaui 3,4, meskipun sejak itu telah jatuh secara signifikan.
Manajemen sering membela penerbitan saham sebagai "pengenceran yang menguntungkan," berargumen bahwa menjual saham dengan premium terhadap mNAV dan mengonversi hasilnya menjadi Bitcoin meningkatkan BTC per saham. Namun, para kritikus mencatat bahwa strategi ini berisiko mengikis premium itu sendiri jika digunakan terlalu agresif.
Memperluas Cadangan Bitcoin
Seiring dengan perubahan kebijakan, MicroStrategy mengungkapkan pembelian Bitcoin lainnya. Antara 11 Agustus dan 17 Agustus, perusahaan membeli 430 BTC dengan total sekitar $51,4 juta pada harga rata-rata $119.666 per koin.
Perusahaan kini memegang 629.376 BTC, yang bernilai sekitar $74,9 miliar pada harga pasar saat ini. Investasi Bitcoin kumulatifnya mencapai $46,15 miliar, dengan biaya rata-rata $73.320 per koin, yang berarti keuntungan 23% sejak awal tahun.
Pembelian terbaru ini menandai perlambatan dibandingkan bulan Juli, ketika MicroStrategy mengakuisisi lebih dari 31.000 BTC melalui beberapa transaksi. Awal bulan Agustus, perusahaan tersebut menambahkan tranche yang lebih kecil sebesar 155 BTC.
Lanskap Kompetitif
Sementara MicroStrategy tetap menjadi pemegang Bitcoin korporat terbesar, pesaing terus mengumpulkan secara agresif. Metaplanet yang berbasis di Jepang baru-baru ini membeli 775 BTC senilai $93 juta, melampaui tambahan terbaru dari MicroStrategy.
Data menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan perbendaharaan Bitcoin secara global mengakuisisi 3,900 BTC melalui 62 pengumuman terpisah antara 11 Agustus dan 17 Agustus, menekankan nafsu institusional yang berkelanjutan meskipun terjadi volatilitas harga.
Peringatan: Artikel ini disediakan hanya untuk tujuan informasi. Ini tidak ditawarkan atau dimaksudkan untuk digunakan sebagai nasihat hukum, pajak, investasi, keuangan, atau nasihat lainnya.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Perubahan Kebijakan dan Pembelian Bitcoin: MicroStrategy Menambah Fleksibilitas, Menumpuk Lebih Banyak BTC
MicroStrategy telah membalikkan panduan terbaru tentang penerbitan saham, menandakan fleksibilitas lebih dalam pengenceran pemegang saham sambil terus memperluas cadangan Bitcoin-nya.
Perubahan dalam Panduan
MicroStrategy telah menjauh dari sikap ketat sebelumnya tentang membatasi pengenceran pemegang saham. Pada 31 Juli, perusahaan menyatakan bahwa mereka tidak akan menerbitkan saham baru di bawah 2,5x lipat dari Nilai Aset Bersih (mNAV), kecuali untuk menutupi pembayaran bunga utang dan dividen. Pendiri Michael Saylor kini telah meninggalkan komitmen itu, mengatakan bahwa perusahaan mungkin akan mengencerkan saham "ketika dianggap menguntungkan."
Revisi ini memberikan manajemen kebijaksanaan yang lebih luas untuk menerbitkan saham dengan kelipatan yang lebih rendah. Penafian pendapatan Q2 perusahaan sudah mencatat bahwa hasil aktual dapat berbeda dari pernyataan yang bersifat prospektif, memberikan ruang untuk pergeseran.
Memahami Kerangka mNAV
Berbeda dengan sebagian besar perusahaan publik, MicroStrategy dinilai tidak hanya berdasarkan pendapatan, tetapi lebih pada hubungan antara nilai perusahaan dan kepemilikan Bitcoin-nya. Rasio ini, yang dikenal sebagai mNAV, mencerminkan kepercayaan investor terhadap kemampuan manajemen untuk mengakuisisi Bitcoin melalui cara yang dilutif dan non-dilutif.
Saat ini, mNAV perusahaan berada di angka 1,62, yang berarti pasar menghargai MicroStrategy 62% di atas nilai kepemilikan Bitcoin-nya. Pada puncaknya dalam beberapa tahun terakhir, rasio tersebut melampaui 3,4, meskipun sejak itu telah jatuh secara signifikan.
Manajemen sering membela penerbitan saham sebagai "pengenceran yang menguntungkan," berargumen bahwa menjual saham dengan premium terhadap mNAV dan mengonversi hasilnya menjadi Bitcoin meningkatkan BTC per saham. Namun, para kritikus mencatat bahwa strategi ini berisiko mengikis premium itu sendiri jika digunakan terlalu agresif.
Memperluas Cadangan Bitcoin
Seiring dengan perubahan kebijakan, MicroStrategy mengungkapkan pembelian Bitcoin lainnya. Antara 11 Agustus dan 17 Agustus, perusahaan membeli 430 BTC dengan total sekitar $51,4 juta pada harga rata-rata $119.666 per koin.
Perusahaan kini memegang 629.376 BTC, yang bernilai sekitar $74,9 miliar pada harga pasar saat ini. Investasi Bitcoin kumulatifnya mencapai $46,15 miliar, dengan biaya rata-rata $73.320 per koin, yang berarti keuntungan 23% sejak awal tahun.
Pembelian terbaru ini menandai perlambatan dibandingkan bulan Juli, ketika MicroStrategy mengakuisisi lebih dari 31.000 BTC melalui beberapa transaksi. Awal bulan Agustus, perusahaan tersebut menambahkan tranche yang lebih kecil sebesar 155 BTC.
Lanskap Kompetitif
Sementara MicroStrategy tetap menjadi pemegang Bitcoin korporat terbesar, pesaing terus mengumpulkan secara agresif. Metaplanet yang berbasis di Jepang baru-baru ini membeli 775 BTC senilai $93 juta, melampaui tambahan terbaru dari MicroStrategy.
Data menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan perbendaharaan Bitcoin secara global mengakuisisi 3,900 BTC melalui 62 pengumuman terpisah antara 11 Agustus dan 17 Agustus, menekankan nafsu institusional yang berkelanjutan meskipun terjadi volatilitas harga.
Peringatan: Artikel ini disediakan hanya untuk tujuan informasi. Ini tidak ditawarkan atau dimaksudkan untuk digunakan sebagai nasihat hukum, pajak, investasi, keuangan, atau nasihat lainnya.