Implementasi kebijakan, aliran dana kembali, aktivasi ruang: Seberapa besar imajinasi yang diberikan Hong Kong kepada Web3?

Asli | Odaily Odaily日报（@OdailyChina）

Penulis | Dingdang (@XiaMiPP)

Baru-baru ini, sejumlah besar perusahaan kripto mengumumkan rencana untuk melantai di bursa AS, dan lembaga investasi kripto Animoca Brands juga dilaporkan sedang mempertimbangkan untuk kembali ke pasar modal. Menanggapi hal ini, Presiden perusahaan Ouyang Qijun mengatakan: Sejak grup keluar dari bursa Australia, mereka memang terus mengevaluasi peluang listing baru. Dia mengakui bahwa pasar AS tidak mengurangi minatnya terhadap IPO perusahaan aset virtual, tetapi sebagai perusahaan Hong Kong, Animoca Brands masih mengutamakan penggalangan dana lokal. Dia menunjukkan bahwa waktu dan tempat listing yang tepat pada akhirnya akan tergantung pada kondisi pasar secara keseluruhan dan tingkat kerjasama dari investor potensial, "saat ini belum ada keputusan akhir."

Pernyataan ini tidak mengejutkan. Di peta modal global Web3, daya tarik Hong Kong sedang dalam tahap penilaian ulang. Dalam beberapa tahun terakhir, kerangka regulasi Hong Kong secara bertahap menjadi lebih jelas, memberikan jalur kepatuhan yang relatif dapat diprediksi bagi perusahaan aset digital. Dibandingkan dengan Singapura yang dulunya memiliki regulasi longgar namun kini semakin ketat, sikap Hong Kong tampak lebih proaktif. Terutama setelah Otoritas Moneter Singapura (MAS) mengumumkan bahwa semua perusahaan kripto akan dimasukkan ke dalam regulasi lisensi DTSP, banyak perusahaan kembali melirik Hong Kong: di sini tidak hanya terletak di pusat pasar Asia, tetapi juga mempertahankan saluran unik untuk terhubung dengan sistem keuangan global. Penyesuaian lingkungan kebijakan, ditambah dengan keunggulan geografis dan finansial, membuat Hong Kong kembali memiliki daya saing dalam migrasi modal Web3. Untuk lebih jelasnya, lihat artikel "Setelah Singapura 'mengusir', apakah Hong Kong menjadi 'ibu kota kripto ramah Asia Timur'?".

###Percepatan Regulasi: Aturan Stablecoin Diterapkan, Deklarasi Kebijakan 2.0 Diterbitkan

Pada tahun 2025, Hong Kong sering melakukan tindakan dalam regulasi aset kripto, dan ritme implementasi kebijakan jelas semakin cepat.

Pada 30 Mei, Pemerintah Daerah Khusus Hong Kong secara resmi menerbitkan "Peraturan Stablecoin" di buletin resmi, mengumumkan bahwa undang-undang tersebut akan mulai berlaku pada 1 Agustus. Ini menandai Hong Kong sebagai salah satu yurisdiksi pertama di dunia yang menetapkan kerangka regulasi hukum untuk stablecoin. Menurut peraturan tersebut, hanya lembaga yang memiliki lisensi yang dapat menjual stablecoin yang terikat dengan mata uang fiat di Hong Kong, dan hanya penerbit berlisensi yang diperbolehkan menawarkan produk semacam itu kepada investor ritel.

Direktur Jenderal Urusan Keuangan dan Perbendaharaan Hsu Zhengyu menyatakan: "Setelah peraturan ini berlaku, sistem perizinan ini akan memberikan regulasi yang tepat untuk kegiatan stablecoin terkait, merupakan tonggak untuk mempromosikan perkembangan berkelanjutan ekosistem stablecoin dan aset digital di Hong Kong."

Menteri Keuangan Hong Kong, Paul Chan Mo-po, menyatakan pada KTT Musim Panas Caixin 2025 bahwa Hong Kong telah meluncurkan sistem perizinan platform perdagangan aset digital dan sistem perizinan stablecoin, serta sedang mendorong pengaturan untuk penyimpanan dan perdagangan over-the-counter.

Pada 26 Juni, Hong Kong menerbitkan "Deklarasi Kebijakan Pengembangan Aset Digital Hong Kong 2.0", yang memperbarui dan melanjutkan dukungan untuk aset digital dari deklarasi edisi pertama tahun 2022. Kebijakan baru ini mengusulkan empat arah inti, termasuk:

• Membangun kerangka regulasi yang jelas, termasuk menetapkan mekanisme lisensi untuk penyedia layanan perdagangan aset digital dan penyedia layanan kustodian aset digital.
• Mendorong lebih banyak tokenisasi aset, termasuk logam mulia, logam non-ferrous, energi terbarukan, dana pasar uang (MMF), serta aset dunia nyata (RWA) seperti obligasi pemerintah.
• Mendorong aplikasi aset digital dalam skenario seperti pembayaran, penyelesaian, dll., terutama pada potensi stablecoin sebagai alat pembayaran.
• Menarik talenta profesional di bidang aset digital global, mendorong kerja sama dengan lembaga dan perusahaan internasional, serta meningkatkan daya saing Hong Kong dalam ekosistem aset digital global.

Anggota Dewan Legislatif dari Komite Pemilihan Wu Jie Zhuang menyatakan bahwa deklarasi kebijakan 2.0 memiliki tujuan yang jelas, besar, dan berkelanjutan, serta memiliki saran konkret yang dapat merapikan kekacauan yang muncul sebelumnya dalam aset digital, yang dapat membantu perkembangan industri.

####Dari Kejelasan Kebijakan ke Implementasi Praktis: Ekosistem Hong Kong Mempercepat Pembentukan

Dibandingkan dengan penetapan kebijakan di atas kertas, sorotan yang lebih besar di tahun 2025 adalah kebijakan mulai "berbuah". Interaksi antara pemerintah, lembaga keuangan tradisional, dan perusahaan Web3 semakin sering terjadi, menciptakan gambaran aset digital yang lebih tiga dimensi.

Pertama, dalam hal insentif sistem, Hong Kong sedang berupaya untuk membuka jalur aplikasi aset yang ter-tokenisasi dalam sistem keuangan nyata. Menurut laporan Caixin, pemerintah Hong Kong berencana untuk memasukkan ETF ter-tokenisasi dalam pengecualian pajak stempel, sejalan dengan penekanan dari kebijakan deklarasi 2.0 tentang "platform perdagangan yang sesuai untuk terhubung", untuk memberikan jaminan substansial bagi likuiditas pasar sekunder produk baru ini. Caixin Securities juga mengungkapkan di platform bahwa anak perusahaannya, Caixin Hong Kong, telah memperoleh kualifikasi perdagangan untuk ETF aset virtual.

Stablecoin adalah garis depan lain yang secara bertahap melonggarkan kebijakan. Ketua HashKey Group, Xiao Feng, mengungkapkan bahwa lisensi stablecoin yang dikeluarkan di Hong Kong di masa depan tidak terbatas pada peg dolar Hong Kong; mata uang fiat lainnya atau penerbitan multi-chain (seperti Ethereum, Solana, atau rantai yang dibangun sendiri) juga dipertimbangkan. Dualitas terbuka dalam jaringan dan jenis koin ini menyoroti inklusivitas Hong Kong dalam jalur teknologi, serta memberikan ruang imajiner yang lebih besar bagi proyek lokal dan internasional.

####Perdagangan tradisional masuk: saluran perdagangan yang sesuai regulasi secara bertahap terbentuk

Guotai Junan mengumumkan pada 24 Juni bahwa mereka secara resmi telah mendapatkan persetujuan dari Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong untuk meningkatkan lisensi perdagangan sekuritas yang ada menjadi layanan perdagangan aset virtual dan nasihat terkait. Setelah peningkatan, pelanggan dapat langsung memperdagangkan Bitcoin, Ethereum, dan cryptocurrency lainnya serta stablecoin seperti Tether di platform mereka. Setelah berita ini diumumkan, harga saham Guotai Junan naik lebih dari 150% dalam sehari.

Sumber berita mengungkapkan bahwa beberapa perusahaan sekuritas lokal di Hong Kong (seperti Victory Securities, Aide Securities, dll.) telah menyelesaikan peningkatan lisensi nomor 1, dan Guotai Junan International bukan satu-satunya perusahaan sekuritas Tiongkok yang mengajukan jenis lisensi tersebut. Di masa depan, mungkin akan ada lebih banyak institusi yang masuk ke dalam layanan perdagangan crypto yang sesuai.

Layanan yang dilakukan oleh pialang di atas adalah layanan perdagangan bersifat "distribusi", bukan model bursa mandiri. Ini terutama dilakukan dengan mendirikan akun komprehensif (Omnibus Account) di bursa berlisensi, menyediakan saluran perdagangan yang sesuai untuk mata uang utama seperti BTC, ETH, dan tidak melibatkan altcoin berisiko tinggi.

Diketahui bahwa lisensi terkait aset virtual dari Komisi Sekuritas Hong Kong mencakup beberapa kategori berikut: mengoperasikan platform perdagangan aset virtual, mengelola portofolio investasi yang lebih dari 10% dalam aset virtual, menyediakan layanan perdagangan aset virtual melalui pengaturan akun terintegrasi, memberikan saran mengenai aset virtual, serta bertindak sebagai agen pengantar untuk platform perdagangan aset virtual.

Tianfeng Securities menyatakan di platform interaktif bahwa anak perusahaan sepenuhnya miliknya, Tianfeng International Securities and Futures Co., Ltd., telah disetujui oleh Komisi Sekuritas dan Futures Hong Kong, dan telah memperoleh lisensi kategori ketiga terkait aset virtual, yang memungkinkan mereka untuk menyediakan layanan perdagangan aset virtual melalui pengaturan akun terintegrasi.

Menteri Keuangan Hong Kong, Chan Mo-po, menyampaikan pidato pada acara forum pada 21 Juni, mengatakan: "Kami menyambut perkembangan aset digital, telah mengeluarkan 10 lisensi platform aset virtual, dan ada 8 permohonan yang sedang dalam proses persetujuan." Dia juga menekankan bahwa kerangka regulasi hukum di Hong Kong sedang dipercepat untuk memperbaiki fondasi institusi jangka panjang bagi ekosistem keuangan digital.

####Kebijakan dukungan industri mulai diterapkan, ekosistem kewirausahaan Web3 mulai muncul

Dalam hal dukungan industri, Hong Kong juga turut berperan. Hong Kong Cyberport mengumumkan peluncuran program pendanaan percontohan untuk blockchain dan aset digital, yang bertujuan untuk mempromosikan pengembangan dan pengujian aplikasi blockchain dan Web3.0. Program ini saat ini telah dibuka untuk aplikasi, dengan batas waktu pendaftaran hingga 1 Agustus 2025. Setiap perusahaan yang memenuhi syarat dapat mengajukan hingga 3 proyek percontohan, dengan jumlah pendanaan maksimum sebesar 500.000 HKD. Bidang fokus utama adalah: tokenisasi RWA, pembayaran dan stablecoin, identifikasi terdesentralisasi, inovasi sosial dan pengalaman digital, serta kecerdasan buatan/ pembelajaran mesin terdesentralisasi.

Lembaga layanan profesional juga mulai terlibat secara sistematis dalam perencanaan industri. Salah satu dari "Empat Perusahaan Akuntansi Besar", PwC dan organisasi industri Web3 Harbour merilis "Peta Jalan Web3 Hong Kong", yang membangun kerangka strategi di sekitar lima dimensi: "bakat, infrastruktur, standar, regulasi, dan modal". Mitra PwC Hong Kong, Peter Brewin, mengumumkan bahwa lima kelompok kerja akan diluncurkan pada bulan Agustus, yang berfokus pada stablecoin, manajemen dana, platform VATP, hukum kepatuhan, dan perdagangan OTC, berusaha untuk mendorong "kolaborasi kebijakan industri Web3 + pelaksanaan" menjadi suatu siklus tertutup.

Menteri Keuangan Hong Kong, Chan Mo-po, menerbitkan esai menteri, di mana ia menyatakan: Hingga akhir Maret tahun ini, jumlah dana terdaftar di Hong Kong mencapai 976 dengan aliran masuk bersih dana lebih dari 440 juta dolar AS, pertumbuhan 285%. Hong Kong Science Park dan Cyberport, dua flagship inovasi dan teknologi, telah membina dan mendukung 22 perusahaan terdaftar dan 20 unicorn. Meskipun saat ini pasar properti non-perumahan masih lemah, namun investor berpengalaman telah membeli seluruh gedung di pusat perbelanjaan Tianhou sebagai titik kumpul untuk pengembangan ekosistem Web3, memanfaatkan perkembangan baru Hong Kong dalam Web3. Perusahaan Web3 secara berturut-turut menyewa gedung perkantoran di Hong Kong untuk menjalankan bisnis, diperkirakan permintaan ini akan terus muncul.

###Penutup: Koordinat Strategis yang Sedang Dibentuk

Transformasi Hong Kong adalah hasil dari evolusi sistem dan juga eksplorasi aktif tentang posisi masa depan. Baik itu penerapan resmi regulasi stablecoin, iterasi versi deklarasi regulasi, maupun pengintegrasian secara bertahap broker, dana, dan ekosistem teknologi inovatif, semuanya menunjukkan bahwa Hong Kong berusaha untuk mendapatkan posisi yang tidak tergantikan dalam tatanan aset digital global.

Namun, rekonstruksi ini masih berlangsung. Masih ada banyak variabel antara pasar, teknologi, dan kebijakan yang belum jelas. Apakah Hong Kong benar-benar dapat memenuhi janjinya sebagai "pusat keuangan kripto Asia" masih memerlukan waktu, ketahanan, dan dukungan koordinasi kebijakan yang berkelanjutan.

Setidaknya sekarang, kota ini telah mengeluarkan sinyal yang cukup jelas: ia tidak ingin melewatkan kesempatan untuk merombak teknologi dan tatanan keuangan kali ini. Dan pertanyaan yang tersisa bagi pasar adalah: kali ini, maukah bertaruh pada Hong Kong?