L'activité on-chain du réseau Ethereum reste le moteur central soutenant la valeur de l'Éther, mais la récente hausse provient principalement du réseau d'extension de deuxième niveau (Layer2). Cependant, il existe encore une incertitude quant à la valeur de ces activités qui peut effectivement revenir sur le Mainnet d'Ethereum.
Citigroup estime qu'environ 30% des activités Layer2 se refléteront réellement dans le modèle de valeur de l'Éther, c'est pourquoi le prix actuel est supérieur à la fourchette raisonnable estimée par la banque en fonction de l'activité on-chain.
Citigroup considère que la résilience récente du prix de l'Éther pourrait être due à un afflux de capitaux solide et à l'enthousiasme du marché pour la tokenisation et les stablecoins.